Oro toca mínimo de 10 semanas por expectativas de alzas de tasas en EE.UU.

El oro tocó el jueves su cotización más baja en diez semanas, cediendo ante un dólar que ganaba fuerza en los mercados globales. La causa era clara: los inversores apostaban cada vez más a que la Reserva Federal de Estados Unidos endurecería agresivamente su política monetaria para frenar una inflación que no se veía desde hace cuatro décadas. Cuando suben las tasas de interés, el oro pierde atractivo. No porque el metal sea menos valioso, sino porque los bonos y otros activos denominados en dólares comienzan a ofrecer rendimientos reales que compiten con él.

A las 10:04 GMT, el oro al contado se cotizaba en 1.888,50 dólares por onza, apenas un 0,1% arriba después de haber tocado los 1.871,81 dólares en las primeras operaciones de la sesión. Ese nivel representaba el mínimo desde el 17 de febrero, una caída de casi dos meses. Los contratos de futuros en Estados Unidos ganaban un 0,1%, a 1.889,80 dólares. Las cifras eran modestas en movimiento diario, pero el contexto era lo que importaba: el oro estaba siendo arrastrado hacia abajo por fuerzas más grandes que él.

El dólar estadounidense era esa fuerza. Peter Fertig, analista de Quantitative Commodity Research, lo explicó sin rodeos: el billete verde estaba muy fuerte no solo frente al euro, sino ante otras divisas importantes, lo que hacía que el oro resultara menos atractivo para los operadores de divisas. El dólar había superado por primera vez desde 2002 el nivel psicológico de los 130 yenes, y se encaminaba hacia su mejor mes desde mayo de 2012. Era un movimiento extraordinario, el tipo de cosa que los mercados recuerdan durante años.

Desde el inicio de abril, el oro había perdido cerca del 2,5% de su valor. Si esa tendencia continuaba, sería su peor desempeño mensual desde septiembre del año anterior. La razón subyacente era la misma que explicaba la fortaleza del dólar: la Reserva Federal había comenzado a subir las tasas de interés. Cuando los bancos centrales elevan las tasas, el dinero en efectivo se vuelve más valioso porque puede ganar rendimiento. El oro, que no produce flujo de caja alguno, sufre en ese entorno. Además, los bonos estadounidenses comenzaban a ofrecer rendimientos más atractivos, lo que desviaba capital del metal precioso.

Yeap Jun Rong, estratega de mercado de IG, señalaba que si el oro continuaba cayendo, el siguiente nivel crítico a vigilar estaría en los 1.850 dólares por onza. Era el tipo de observación que los operadores anotaban en sus pantallas: un piso potencial donde los compradores podrían entrar nuevamente si la caída se aceleraba. Pero por ahora, ese nivel seguía siendo una posibilidad futura, no una realidad presente.

Otros metales preciosos mostraban un cuadro mixto. La plata al contado cedía un 0,3%, a 23,21 dólares por onza, después de tocar su mínimo desde el 11 de febrero. El platino mejoraba un 1,1%, a 927,60 dólares. El paladio avanzaba un 2,6%, a 2.259,93 dólares. Pero era el oro el que acaparaba la atención, porque era el más sensible a los cambios en las expectativas de tasas de interés. Mientras la Reserva Federal continuara en su camino de endurecimiento monetario, el metal amarillo enfrentaría vientos en contra. Los inversores que habían buscado refugio en el oro durante años de tasas bajas ahora tenían alternativas más atractivas.