JHSF marca novo recorde trimestral e mira triplicar EBITDA em 3 anos

A JHSF fechou o segundo trimestre com números que não deixam espaço para interpretação: receita bruta de R$ 985 milhões, crescimento de 81% em relação ao mesmo período do ano anterior. O EBITDA ajustado dobrou, chegando a R$ 503 milhões. O lucro líquido subiu 85%, para R$ 444 milhões. Todos esses números são recordes históricos para a companhia em um segundo trimestre. Mas o que importa agora, segundo o CEO Augusto Martins, não é apenas o que a JHSF conquistou nos últimos meses — é o que ela pretende fazer nos próximos três anos.

A meta é ambiciosa: quase triplicar o EBITDA. Sair dos atuais R$ 730 milhões nos últimos doze meses para mais de R$ 2 bilhões. Um crescimento de 2,7 vezes. Martins explicou ao Brazil Journal que esse salto virá da expansão simultânea em todas as cinco verticais de negócio da companhia. Não se trata de promessas vagas. A empresa já tem entregas programadas para 2026, 2027 e 2028 — algumas já em construção, outras já adquiridas e em fase de maturação.

Nos shoppings, o portfólio inclui o CJ Village Boa Vista, que abriu em maio, a expansão do Cidade Jardim, que está em andamento, e a construção do CJ Faria Lima. O Cidade Jardim, aliás, acaba de receber a maior loja da Dior na América Latina, e o shopping já opera com ocupação de 100%. Na hospitalidade e gastronomia, a JHSF tem 10 novos hotéis entregues recentemente ou em construção, além de 12 novos restaurantes. Na vertical de aeroportos, são 8 novos hangares no Catarina, uma expansão da área do pátio e a aquisição de um terminal em Miami, fechada há um mês, que começará a impactar positivamente os resultados a partir do terceiro trimestre. Em residências para aluguel e clubes, 56 novos imóveis devem entrar em operação em breve, enquanto outras 76 unidades estão em fase de desenvolvimento. Há ainda a construção de um novo clube social na Faria Lima — cujo nome permanece em segredo — previsto para 2028.

Os números do trimestre refletem essa expansão já em curso. Nos shoppings, o same store rent cresceu 11%, um crescimento real de 6% descontada a inflação. A receita bruta expandiu 10%, para R$ 107 milhões, e o EBITDA cresceu 7%, chegando a R$ 57 milhões. Em hospitalidade e gastronomia, a diária média subiu 6%, o RevPar (receita por quarto disponível) subiu 7%, para R$ 2.133, e o EBITDA saltou 17%, para R$ 27 milhões. No aeroporto, o crescimento foi ainda mais expressivo: o EBITDA passou de R$ 45 milhões para R$ 57 milhões, um aumento de 26%, enquanto a receita subiu 54%, para R$ 107 milhões. Em residências e clubes, o EBITDA subiu 75%, para R$ 52 milhões, enquanto a receita praticamente dobrou, para R$ 79 milhões.

Os clubes merecem atenção especial. O Boa Vista Village Surf Club tem uma fila de espera de 50 membros interessados, enquanto o São Paulo Surf Club já está começando a restringir as vendas de novos títulos — ambos custam R$ 1,5 milhão. O Fasano Tennis Club, o mais novo, ainda vende títulos a R$ 1,25 milhão e os números estão em ramp up. As 72 unidades residenciais em operação mantêm ocupação de 100%.

A companhia de José Auriemo Neto tem estrutura de capital para sustentar esse plano. No segundo trimestre, fechou com uma posição de caixa líquido de R$ 1,2 bilhão, considerando uma dívida bruta de R$ 6,2 bilhões, um caixa de R$ 4,4 bilhões e contas a receber de R$ 3 bilhões. O caixa atual cobre os vencimentos pelos próximos 7 anos, após a conclusão de uma emissão de CRI de até R$ 1 bilhão em andamento, que vai alongar o duration e reduzir o custo. Martins afirmou que a estrutura de capital está "muito sólida" e permite realizar o plano de expansão sem grandes solavancos.

Há ainda a JHSF Capital, a vertical de gestão de ativos. A companhia projeta novas captações, com a meta de sair dos atuais R$ 12 bilhões de AUM para cerca de R$ 20 bilhões. Considerando só os negócios de renda recorrente — shoppings, hotéis, restaurantes, aeroportos, residências e clubes — a receita foi de R$ 439 milhões, alta de 30%, e o EBITDA veio em R$ 197 milhões, crescimento de 31%. Martins destacou que todos os negócios de renda recorrente tiveram crescimentos relevantes, mas que a vertical de shoppings foi o destaque. "Estamos à frente da média do mercado nos principais indicadores," disse o CEO. "Enquanto alguns players tiveram retração por conta dos efeitos do calendário, com a Copa do Mundo, conseguimos entregar um bom crescimento."

Os próximos três anos dirão se a JHSF consegue cumprir a promessa de triplicar o EBITDA. Mas os números do segundo trimestre sugerem que a companhia não está apenas falando — está entregando.