El oro cae 1% mientras el dólar se fortalece por expectativas de alzas de tasas

El oro retrocedió el lunes en medio de un movimiento que refleja las tensiones más amplias en los mercados financieros globales. El metal precioso al contado cayó 0.8% hasta los 1,855.19 dólares la onza a las 10:21 GMT, alejándose del máximo de más de un mes que había alcanzado días antes en 1,877.05 dólares. Los futuros estadounidenses del oro cedieron 0.9% hasta 1,857.80 dólares la onza. Detrás de esta caída se encuentra una cadena de eventos que comenzó el viernes con la publicación de datos de inflación estadounidense más acelerada de lo esperado.

Los precios al consumidor en Estados Unidos se aceleraron en mayo, marcando su mayor incremento anual en casi cuatro décadas. Esa cifra encendió las apuestas de los inversores sobre lo que haría la Reserva Federal para contener la inflación. El mercado comenzó a preciar con mayor confianza que el banco central continuaría con aumentos de tasas de interés de 50 puntos básicos hasta septiembre. Ese escenario, aunque suena como una respuesta lógica a la inflación, genera un efecto secundario que golpea al oro: fortalece el dólar estadounidense.

El dólar alcanzó el lunes su máximo de un mes, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años tocaron su nivel más alto desde 2018. Para los compradores extranjeros, esto significa que el oro se vuelve más caro. Pero hay una lógica más profunda en juego. Cuando los inversores esperan que las tasas de interés suban, el dólar se fortalece porque los activos denominados en dólares comienzan a ofrecer rendimientos más atractivos. El oro, en cambio, no genera intereses. Es un activo que se mantiene principalmente por su valor de almacenamiento y su rol como refugio en tiempos de incertidumbre. Cuando las tasas suben, ese atractivo relativo disminuye.

Carlo Alberto De Casa, analista de mercados externos de Kinesis, resumió la presión de manera directa: el lingote está sufriendo debido a la fortaleza del dólar. Sin embargo, De Casa también señaló un detalle que sugiere que la historia no es de pánico total. A pesar de la caída, el oro se mantuvo por encima del nivel de soporte técnico de 1,850 dólares. El viernes había sido especialmente volátil: el metal cayó hasta un mínimo de casi un mes, pero luego repuntó con fuerza cuando las preocupaciones económicas más amplias capturaron la atención del mercado. Ese rebote, según De Casa, demuestra que sigue habiendo un buen interés por parte de los inversores.

La paradoja es clara: la inflación, que históricamente ha apoyado al oro como protección contra la pérdida de poder adquisitivo, ahora está alimentando expectativas de alzas de tasas que debilitan el metal. Los inversores están en una encrucijada. Quieren protegerse de la inflación, pero también saben que las tasas más altas harán que otros activos sean más atractivos. Mientras tanto, otros metales preciosos también sintieron la presión. La plata al contado bajó 1.7% a 21.51 dólares la onza, el platino cayó 2.9% a 945.41 dólares y el paladio perdió 2.2% a 1,892.34 dólares.

Lo que sucede en los próximos meses dependerá de cómo evolucione la inflación estadounidense y de cuánto más esté dispuesta la Reserva Federal a subir las tasas. Si la inflación comienza a ceder, las expectativas de alzas de tasas podrían moderarse, lo que podría aliviar la presión sobre el oro. Si la inflación persiste, la Fed podría verse obligada a ser aún más agresiva, lo que probablemente seguiría fortaleciendo el dólar y presionando al metal precioso. Por ahora, el oro se encuentra en un territorio incómodo, atrapado entre dos fuerzas opuestas.