DAX seitwärts erwartet – Anleger halten sich vor US-Bilanzsaison zurück

Am Dienstagmorgen halten sich Deutschlands Börsianer zurück. Der DAX wird leicht unter dem Schlusskurs des Vortags erwartet, nachdem der Leitindex zum Wochenstart noch um knapp 0,8 Prozent auf 25.277 Punkte gestiegen war. Zwei Faktoren bremsen die Kauflust: Die Ölpreise bleiben hartnäckig hoch, und an der Wall Street beginnt in wenigen Stunden die Berichtssaison der großen Banken. Anleger warten lieber ab, bis sie wissen, wie es um die Gewinne steht.

Die Energiepreise sind das unmittelbare Problem. Jemenitische Huthi-Rebellen haben die saudi-arabische Hauptstadt Riad angegriffen – ein Signal, dass die Spannungen im Nahen Osten eher eskalieren als sich zu entspannen. Nordsee-Rohöl Brent und US-Leichtöl WTI sind in der Spitze um 1,3 bis 1,5 Prozent gestiegen und notieren nun bei rund 106 beziehungsweise 93 Dollar pro Fass. Die Analysten von Goldman Sachs haben ihre Dezember-Prognose für Brent-Öl daraufhin von 85 auf 90 Dollar pro Fass angehoben. Höhere Energiepreise schüren Inflationssorgen – und das macht Investoren nervös.

Aus Asien kamen am Morgen schwache Signale. Der japanische Nikkei-Index verlor über zwei Prozent, belastet durch den Abwärtstrend bei US-Halbleiteraktien. Maki Sawada, Strategin bei Nomura Securities, beschrieb den Zusammenhang deutlich: Der japanische Markt wird von den schwachen Technologiewerten in Amerika beeinflusst. An der Wall Street selbst zeigte sich zum Wochenstart Vorsicht. Der Dow Jones gewann 0,4 Prozent auf 51.851 Punkte, der technologielastige Nasdaq fiel 0,4 Prozent auf 27.246 Punkte, und der breit gefasste S&P 500 schloss praktisch unverändert bei 7.807 Stellen.

Die Berichtssaison wird zum Prüfstein. Vier der sechs großen US-Banken öffnen ihre Bücher: JPMorgan Chase, Citigroup, Wells Fargo und Goldman Sachs. Hinzu kommen Schwergewichte wie Johnson & Johnson und UnitedHealth, der größte Krankenversicherer des Landes. Clark Bellin von Bellwether Wealth fasst zusammen, worauf Investoren achten werden: Wie nutzen Unternehmen künstliche Intelligenz und profitieren davon? Können sie ihre Preissetzungsmacht behaupten oder sogar ausbauen? Und wie gehen sie mit den gestiegenen Kreditkosten um? Das sind die Fragen, die über Gewinner und Verlierer entscheiden.

Eine Nachricht könnte die Stimmung stützen. Der Internationale Währungsfonds hat seine Wirtschaftsprognose für Deutschland angehoben. Das deutsche Bruttoinlandsprodukt soll 2026 um 1,3 Prozent wachsen – 0,6 Prozentpunkte mehr als noch im Juli erwartet und in Einklang mit der Bundesregierung. Auch global hebt der IWF seine Erwartung leicht an: Das weltweite Wirtschaftswachstum soll 3,1 Prozent erreichen, 0,1 Prozentpunkte mehr als zuvor. Die Begründung: Industrieländer haben sich trotz gestiegener Energiepreise als widerstandsfähig erwiesen. Doch IWF-Chefökonomin Silvana Tenreyro warnt: Diese Widerstandsfähigkeit steht unter Druck, und die Risiken für das Wachstum zeigen eher nach unten.

Die Renditen am Anleihemarkt sind auf ein 24-Jahres-Hoch gestiegen – ein weiterer Grund für Vorsicht. Investoren sorgen sich, dass höhere Zinsen die Unternehmensgewinne belasten könnten. Gleichzeitig hoffen sie, dass die US-Notenbank kurzfristig von Zinserhöhungen absieht. Diese Hoffnung hatte in der Vorwoche die drei wichtigsten US-Börsenindizes ins Plus getrieben. Doch jetzt dominiert wieder die Vorsicht. Der US-Rentenmarkt blieb am Montag wegen des Feiertags Columbus Day geschlossen – fehlende Impulse, die Investoren zusätzlich zum Abwarten bewogen. Die nächsten Tage werden zeigen, ob die Bilanzen der Banken und Konzerne die Nervosität rechtfertigen oder zerstreuen.