Unitree Robotics se dispara un 460% en su debut bursátil arrastrada por la fiebre de los pequeños inversores

El fabricante chino Unitree Robotics cerró su primer día de cotización en el índice tecnológico de Shanghái con una ganancia del 460%, aunque en los momentos más álgidos de la sesión llegó a subir un 629%. La demanda fue tan feroz que los inversores minoristas solicitaron acciones por un valor equivalente a más de 5.500 veces lo que la empresa había puesto a la venta. Con esta operación, Unitree captó alrededor de 775 millones de euros y alcanzó una capitalización de mercado de 43.500 millones de euros. Todo esto por una empresa que fabrica robots humanoides capaces de realizar saltos sincronizados, competiciones de artes marciales y acrobacias diversas, incluyendo su último modelo, bautizado Superman, que puede saltar dos metros desde una posición estática.

La pregunta que muchos analistas se hacen es obvia: ¿cuándo estos robots dejarán de hacer trucos y comenzarán a realizar tareas útiles en el mundo real? Pero esa inquietud parece no preocupar a los inversores chinos, especialmente a los particulares. El fenómeno que impulsa este entusiasmo tiene un nombre: FOMO, miedo a perderse algo. Los inversores perciben a Unitree como una de las pocas formas de exponerse a una industria emergente con un potencial teórico enorme. En los mercados de la China continental, una empresa como esta es prácticamente única, y los inversores no querían quedarse fuera de la oportunidad de participar en lo que muchos ven como la próxima gran revolución tecnológica.

Esta no es la primera salida a Bolsa espectacular de los últimos meses. El mes anterior, CXMT, una empresa de memorias DRAM, debutó con una revalorización del 465,8%, convirtiéndose en la empresa cotizada más valiosa de China. Hace algunos meses, al otro lado del Atlántico, SpaceX salió a Bolsa con una subida del 19% y una valoración de 2,1 billones de dólares, lo que la posicionó como la sexta empresa más valiosa del planeta. SpaceX atrajo una demanda de inversores institucionales y minoristas superior a 350.000 millones de dólares, más de cuatro veces lo ofertado. Sin embargo, en el caso de SpaceX, como en el de Unitree, la valoración actual refleja más la fe en el futuro que la realidad de las cuentas. SpaceX aún no es rentable.

Unitree, en cambio, sí genera beneficios. El año pasado sus ingresos alcanzaron casi 1.700 millones de yuanes, aproximadamente 252 millones de euros, con un beneficio neto de unos 600 millones de yuanes, alrededor de 76,65 millones de euros. Aun así, los analistas advierten que estas cifras son secundarias en el contexto actual. Vey-Sern Ling, director gerente de UBP, fue directo: no existe una base fundamental que justifique este disparo de la cotización. Está impulsado por el entusiasmo de los inversores minoristas, y las valoraciones están fuera de toda proporción, especialmente considerando que el desarrollo y la adopción de los robots humanoides aún se encuentran en fases muy tempranas.

Los analistas de Nomura iniciaron la cobertura de la empresa con un precio objetivo de 370 yuanes, un 56% por debajo del precio actual de las acciones. Sin embargo, la euforia también refleja expectativas cada vez mayores sobre el potencial real del sector. JPMorgan escribió que el punto de inflexión de la producción en masa parece estar cerca. Barclays estima que el segmento de robots humanoides podría alcanzar un valor de hasta 200.000 millones de dólares en 2035, comparado con los más de 3.000 millones actuales. JPMorgan, por su parte, calcula que China representará más de la mitad de la demanda mundial.

China ve los robots humanoides como la próxima fase de la carrera por la inteligencia artificial. En el plan quinquenal más reciente del Gobierno, estos robots se describen como una forma de inteligencia artificial incorporada, es decir, trasladar los avances logrados en modelos de IA al mundo físico. Si la carrera de los últimos años se centró en desarrollar cerebros artificiales, la siguiente fase consiste en dotarlos de un cuerpo capaz de interactuar con la realidad. El objetivo estratégico es que China lidere este mercado frente a Estados Unidos.

La salida a Bolsa de Unitree también atrajo atención por los inversores estratégicos que respaldan a la compañía. Cerca del 20% de la oferta se asignó a inversores como la startup de inteligencia artificial DeepSeek, que también estudia debutar en 2027, así como brazos inversores de grandes empresas estatales como China National Petroleum Corp., China Southern Power Grid Co. y China Telecom Corp. Este éxito podría servir de impulso a otras empresas chinas de robótica que preparan su salto al mercado, como AgiBot y Engine Ai, que buscan desembarcar en Hong Kong, y Leju Robotics, que lo hará en el mercado ChiNext de Shenzhen. UBTech Robotics, una de las pioneras del sector, se estrenó en Hong Kong en diciembre de 2023 y desde entonces ha subido un 4%.

El verdadero termómetro del apetito de los inversores por este mercado será si el optimismo actual está justificado. Eso dependerá de la rapidez con la que los robots humanoides pasen de realizar acrobacias a cumplir con tareas reales y cotidianas que generen valor económico tangible.