Novembro de 2025 terminou com o Ibovespa acima dos 159 mil pontos, após uma alta de 6,37% que aproximou a bolsa brasileira de uma sequência de recordes. O movimento nasceu da esperança de que os juros, tanto nos Estados Unidos quanto no Brasil, comecem a cair, aliviando o peso do dinheiro caro sobre a vida das empresas e das famílias. Como sempre acontece nesses ciclos, a expectativa de um tempo mais barato premiou quem vende ao consumidor e pesou sobre quem tropeçou em seus próprios números.
Sete ações sobem mais de 15% e cinco caem mais de 10% no Ibovespa de novembro
Novembro de 2025 terminou com o Ibovespa acima dos 159 mil pontos, após uma alta de 6,37% que aproximou a bolsa brasileira de uma sequência de recordes. O movimento nasceu da esperança de que os juros, tanto nos Estados Unidos quanto no Brasil, comecem a cair, aliviando o peso do dinheiro caro sobre a vida das empresas e das famílias. Como sempre acontece nesses ciclos, a expectativa de um tempo mais barato premiou quem vende ao consumidor e pesou sobre quem tropeçou em seus próprios números.
O Ibovespa encerrou novembro acima dos 159 mil pontos, com alta de 6,37% no mês. A força veio de duas apostas: a de que os juros americanos cairão e a de que a Selic começará a ser reduzida em 2026. No Brasil, o mercado ainda não sabe se o primeiro corte virá em janeiro ou em março.
Com a perspectiva de juros mais baixos, as ações ligadas ao consumo doméstico lideraram. Magazine Luiza subiu 23,26%, impulsionada pelos dados da Neotrust sobre os dias antes da Black Friday, quando as vendas cresceram cerca de 30% ante 2024. A varejista também fechou parceria com a Americanas, que passa a vender no seu marketplace. Já a MRV avançou 22,53% com lucro trimestral que mais que dobrou, e a RD Saúde subiu 21,08%, beneficiada pela demanda por medicamentos para obesidade e diabetes.
Nem todas as altas vieram de bons resultados. A Vamos ganhou 20,06% mesmo com lucro em queda de 39%, algo já esperado pelo mercado. A Cyrela subiu 16,73% com geração de caixa acima do previsto, e a B3 avançou 16,51%.
Do lado oposto, a Hapvida foi o maior tombo do mês, com queda de 53,62%. O balanço do terceiro trimestre mostrou sinistralidade mais alta, e a ação perdeu mais de 40% só no dia seguinte. Parte dos analistas acha a reação exagerada e mantém recomendação de compra, ainda que o cenário seja desafiador.
A Engie caiu 23,97% depois que o governo publicou vetos à reforma do setor elétrico, com regras mais restritivas para reembolsos por restrição de geração. A Minerva perdeu 15,58% apesar de volume recorde de abates, e a PetroRecôncavo recuou 15,28% num mês em que o petróleo também caiu.
Para dezembro, o olhar do mercado continua voltado para o rumo dos juros, que segue como o principal vetor dos preços.
O Ibovespa encerrou novembro acima dos 159 mil pontos, com valorização de 6,37% no mês, em meio a uma sequência de recordes. Duas apostas sustentaram o movimento: a perspectiva de queda dos juros nos Estados Unidos e a maior visibilidade sobre cortes da Selic em 2026. No Brasil, o mercado segue dividido entre uma primeira redução em janeiro ou em março.
Com os juros futuros em queda, as ações ligadas ao consumo doméstico tiveram as maiores altas. Sete papéis subiram mais de 15%: Magazine Luiza (MGLU3), MRV (MRVE3), RD Saúde (RADL3), Vamos (VAMO3), Cyrela (CYRE3), B3 (B3SA3) e Vibra (VBBR3). Do outro lado, apenas cinco caíram mais de 10%: Hapvida (HAPV3), Engie (EGIE3), Minerva (BEEF3), PetroRecôncavo (RECV3) e Raízen (RAIZ4).
O Magazine Luiza subiu 23,26%. Além do alívio nos juros, os dados da Neotrust sobre os dias que antecederam a Black Friday, 24 e 25 de novembro, mostraram receita de R$ 1,63 bilhão e R$ 1,79 bilhão, alta de 27,9% e 33,9% ante 2024. Ajustado pelos dias da semana equivalentes, o crescimento orgânico fica perto de 31%. A empresa também anunciou parceria com a Americanas (AMER3), cujos produtos passam a ser vendidos no marketplace do Magalu. No início do mês, a varejista reportou lucro líquido ajustado de R$ 21,2 milhões no terceiro trimestre, revertendo o prejuízo do segundo, mas 70% abaixo do mesmo período de 2024.
A MRV avançou 22,53%, ajudada pelo balanço do terceiro trimestre. Segundo a Nord Research, o lucro cresceu 209%, com Ebitda maior, margens melhores, menos alavancagem e avanço no Minha Casa Minha Vida. O Bradesco BBI, que mantém recomendação de compra, disse que a empresa superou as estimativas de lucro, mas que o provável não cumprimento da meta de geração de caixa segue como o principal ponto em aberto. A RD Saúde subiu 21,08%, beneficiada, segundo a XP, pela demanda por medicamentos GLP-1, usados contra obesidade e diabetes tipo 2. O Goldman Sachs vê resultados resilientes, com as ações negociadas a 24 vezes o lucro estimado para 2026.
A Vamos ganhou 20,06% mesmo com resultado fraco, já esperado: lucro líquido de R$ 51 milhões, queda de 39% no trimestre. A XP viu receita de locação 11% maior ante o ano anterior, mas margens pressionadas, com Ebitda consolidado de 58,5%, e manteve a recomendação de compra. A Cyrela subiu 16,73% com geração de caixa livre de R$ 88 milhões, acima do previsto. O Itaú BBA, que a mantém como principal escolha em média e alta renda, citou múltiplo de 5,3 vezes o lucro de 2026. A B3 avançou 16,51%, com lucro líquido de R$ 1,2 bilhão e receita total de R$ 2,8 bilhões.
Entre as quedas, a Hapvida recuou 53,62%. Só no dia seguinte ao balanço do terceiro trimestre caiu mais de 40%, e a baixa chegou a 48% em quatro sessões. A empresa teve lucro líquido de cerca de R$ 338 milhões e sinistralidade caixa de 75,2%, 1,3 ponto percentual acima do trimestre anterior. Parte dos analistas considerou a reação exagerada e, mesmo cortando projeções, bancos mantêm recomendação de compra, ainda que a perspectiva seja descrita como desafiadora.
A Engie caiu 23,97% depois que o governo publicou vetos ao projeto de reforma do setor elétrico. Os vetos, esperados, trouxeram abordagem mais restritiva aos reembolsos por restrição de geração (curtailment), o que analistas veem como negativo também para a Auren (AURE3). A Minerva perdeu 15,58% apesar de volume recorde de abates e receita líquida de R$ 15,5 bilhões; o Ebitda de R$ 1,4 bilhão ficou abaixo das projeções. A PetroRecôncavo recuou 15,28% num mês em que o petróleo perdeu quase 4%, com receita líquida de R$ 786 milhões e perfurações decepcionantes. A Genial relatou sentimento negativo sobre a tese da empresa.
Para dezembro, o rumo dos juros segue como o principal vetor do mercado.
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