Sabesp pode ampliar meta de demissões voluntárias; ações sobem 7% após balanço do 1º trimestre

Na sexta-feira, 12 de maio de 2023, a nova gestão da Sabesp apresentou pela primeira vez os resultados do trimestre e aproveitou para detalhar um programa de desligamento voluntário que, no primeiro momento, mira 2 mil funcionários. A empresa chama a iniciativa de PDI, e não de PDV, como o mercado costuma nomeá-la. O anúncio veio de André Salcedo, CEO da companhia, empossado neste ano.

Segundo Salcedo, o retorno financeiro dos desligamentos deve levar de 12 a 15 meses para se materializar. As condições seriam comunicadas no mesmo dia ao público interno e ao sindicato, e ficariam disponíveis nas plataformas da empresa. Ele deixou claro o que não será divulgado: a questão salarial dos envolvidos e a estimativa de ganho com os cortes. O programa deve ser implementado ao longo dos próximos 12 meses.

O executivo disse que a companhia viu uma grande oportunidade de centralização e de mudança de processos, o que se traduz numa redução do quadro fixo. Os 2 mil funcionários, afirmou, são a primeira avaliação, a primeira onda de revisão de papéis e realocação de funções. Não é um número fixo: a Sabesp buscará outras alavancas de valor que podem levar a uma revisão para cima no futuro.

No balanço, o lucro do primeiro trimestre ficou 23% menor, por causa da piora no resultado financeiro. O Ebitda ajustado, porém, somou R$ 2,035 bilhões, alta de 18,2%. A XP avaliou que os números superaram as expectativas e o consenso do mercado, com destaque para o PDI. Segundo a corretora, o reajuste tarifário e o maior volume faturado compensaram a alta de 15% ao ano nos custos gerenciáveis (PMSO). A XP manteve recomendação neutra, com preço-alvo de R$ 52 por ação.

Na Bolsa, as ações SBSP3 chegaram a R$ 52,46 após a divulgação, mas reduziram os ganhos e fecharam em alta de 7,18%, a R$ 51,94. O Morgan Stanley considera que o preço atual ignora o potencial de valorização ligado à privatização e à recuperação da empresa. Entre seus pilares estão o compromisso do governador de São Paulo em conduzir a privatização até 2024, os planos de eficiência da gestão, incluindo a redução de pessoal, e as revisões tarifárias periódicas e extraordinárias, positivas para a companhia. A próxima será em 2025, o que cria, nas palavras do banco, um período razoável de visibilidade regulatória e risco-recompensa atrativo.

Sobre a privatização, Salcedo contou que a Sabesp participa, a convite do Governo do Estado, de reuniões presenciais com o International Finance Corporation (IFC), contratado para assessorar os estudos de desestatização. A empresa repassa informações dos contratos e opina sobre alavancas de valor. O governo, por sua vez, conversa com prefeituras onde a Sabesp atua. A empresa ainda não participa dessas conversas, mas considera corretos os conceitos apresentados. O valor gerado poderia ser dividido com a sociedade e os municípios, seja em redução de tarifas, seja em antecipação de investimentos. Quando o IFC terminar a análise técnica, disse ele, os conceitos ganharão números e cenários formalmente pactuados.

O capex anunciado no fim do ano passado foi mantido, mas com priorização revista: avançam os investimentos que geram valor, e os desejáveis, ligados à universalização, mas que podem esperar, estão sendo replanejados. A prioridade é cumprir os contratos com as prefeituras e, se possível, antecipar metas contratuais, respeitando a legislação ambiental e de segurança do trabalho.

Há ainda o Integra Tietê, em fase de estudo, que levaria ao Rio Tietê a experiência do Novo Rio Pinheiros. Salcedo o descreveu como um desafio cinco vezes maior. A primeira fase, do encontro com o Pinheiros até a nascente no Alto Tietê, está orçada inicialmente em R$ 4 bilhões. A segunda cobre o Médio e o Baixo Tietê. Daqui para frente, o que define o rumo da privatização é o trabalho do IFC e os números que ainda faltam.