Rusia abandona el dólar y entrega a China el control de su economía con el yuan

Cuatro años después de la invasión de Ucrania, Rusia ha reconfigurado su sistema financiero de manera casi irreconocible. El dólar, que durante décadas fue la moneda de referencia para el comercio exterior ruso, ha sido desplazado por el yuan chino. Las cifras son contundentes: en 2025, aproximadamente el 85% de los pagos del comercio exterior ruso se realizaron en rublos o en monedas de países que Moscú considera aliados. El dólar, el euro y otras divisas occidentales quedaron reducidos a apenas el 15% de las transacciones.

Este cambio no fue una elección estratégica deliberada, sino una respuesta a la presión de las sanciones occidentales. Cuando Estados Unidos y sus aliados congelaron alrededor de 300.000 millones de dólares de las reservas del Banco de Rusia y expulsaron a entidades rusas de gran parte de la infraestructura financiera internacional, Moscú se vio obligada a buscar alternativas. Las empresas rusas enfrentaban dificultades crecientes para cobrar y pagar en las monedas que habían utilizado durante décadas. La respuesta fue mirar hacia el Este, hacia China.

El giro fue progresivo pero acelerado. China pasó a absorber alrededor del 30% de las exportaciones rusas y a proporcionar cerca del 40% de sus importaciones. El yuan acompañó cada contenedor, cada cargamento energético, cada operación que se desviaba de los circuitos comerciales occidentales. El punto de quiebre llegó en junio de 2024, cuando nuevas sanciones estadounidenses contra la Bolsa de Moscú obligaron a suspender la negociación de dólares y euros en el mercado oficial. Aunque estas monedas continuaron utilizándose fuera de bolsa, dejaron de ser relevantes en el mercado formal, consolidando al yuan como la principal divisa extranjera de referencia para Rusia.

La dependencia de China se extiende más allá de la moneda. Rusia ahora depende de Pekín para adquirir maquinaria, vehículos, componentes electrónicos y bienes de doble uso que mantienen funcionando tanto su industria civil como sectores vinculados al esfuerzo de guerra. Moscú paga muchas de esas compras con lo que todavía vende masivamente al exterior: petróleo, gas y carbón fluyen hacia Asia en sentido contrario. Pero la pérdida de compradores occidentales ha reforzado significativamente el poder negociador chino. Esta dependencia llega en un momento en que las grietas en las cuentas públicas rusas se hacen más visibles. El déficit presupuestario acumuló 6,5 billones de rublos hasta julio, equivalente al 2,8% del PIB, mientras que el gasto público alcanzó 28,6 billones de rublos y la contratación pública se disparó un 39%.

A pesar de estos desafíos, Rusia aún dispone de margen financiero. El superávit por cuenta corriente alcanzó los 27.000 millones de dólares entre enero y mayo de 2026, frente a los 21.800 millones un año antes, y el superávit comercial aumentó hasta 52.300 millones. El petróleo sigue siendo la correa de transmisión fundamental entre las exportaciones y las necesidades financieras del Kremlin.

Lo que sucede en Rusia tiene implicaciones que van mucho más allá de Moscú. China lleva años intentando ampliar el uso internacional del yuan, y esta semana el Banco Popular de China volvió a situar entre sus prioridades para los próximos cinco años aumentar la utilización de su moneda en el comercio e inversión internacionales. Otros miembros de los BRICS, el grupo de economías emergentes que incluye a Brasil, India, Sudáfrica y otros países, también avanzan en direcciones similares, buscando fórmulas para conectar sistemas nacionales de pagos y reducir su dependencia del dólar estadounidense.

JP Morgan, el banco de inversión estadounidense, reconoce que la desdolarización está avanzando, aunque de forma desigual. Los analistas identifican precisamente el mercado de materias primas como uno de los lugares donde el cambio resulta más visible, y señalan directamente a Rusia como el caso de estudio: una proporción grande y creciente de la energía mundial está comenzando a fijarse mediante contratos denominados en monedas distintas del dólar. La pregunta que ahora se plantean los inversores es si Rusia está enseñando cómo puede comenzar el fin de la hegemonía del dólar.