Ri Happy é adquirida por BluSun Capital Partners constituída há 20 dias

A Ri Happy, uma das maiores redes de varejo de brinquedos e produtos infantis do Brasil, mudou de mãos na segunda-feira, 31 de agosto. A operação, que envolveu a totalidade do capital da empresa, foi anunciada de forma discreta: a compradora, BluSun Capital Partners, havia sido constituída apenas dez dias antes, em 21 de agosto, segundo registros da Junta Comercial do Estado de São Paulo. Héctor Núñez, que anteriormente presidiu o Walmart Brasil e trabalhou mais de nove anos na própria Ri Happy, assume agora o comando da varejista, substituindo Thiago Rebello. Os valores financeiros da transação não foram divulgados.

A BluSun Capital Partners é uma sociedade anônima de capital fechado com capital social de apenas R$ 5 mil. Conforme os registros públicos, trata-se de uma subsidiária integral — estrutura legal que significa seu capital pertence integralmente a uma única sociedade brasileira controladora. Essa controladora, porém, não aparece identificada nos documentos públicos nem no comunicado oficial da operação. A empresa funciona como holding de instituições não financeiras e mantém endereço em um conjunto comercial na Avenida Brigadeiro Faria Lima, em São Paulo. O Grupo Ri Happy confirmou que Núñez integra a estrutura de controle da BluSun e que o controle anterior estava com a SPX Capital, gestora que não retornou contato para comentários.

A transação ocorre em contexto de pressão financeira significativa. Há três anos, a Ri Happy passou por uma reestruturação de dívida bancária. Em agosto de 2023, a rede fechou acordo com nove bancos credores para reperfilar R$ 289 milhões em débitos. O Banco do Brasil, Santander e BV detinham 75% dessa dívida. O acordo previa um ano de carência, com vencimentos concentrados entre dezembro de 2027 e dezembro de 2028, com a maior parte dos pagamentos concentrada no final do período. Na época, Carlyle, então controlador, aportou R$ 75 milhões como contrapartida para capital de giro e abastecimento das lojas para as temporadas de Dia das Crianças e Natal. A negociação foi assessorada pela gestora Starboard.

É justamente esse calendário de vencimentos que a nova gestão herda. Para o varejo infantil, o Dia das Crianças, a Black Friday e o Natal concentram o volume decisivo do ano inteiro. Os pedidos à indústria para essas temporadas são fechados agora, no final de agosto, o que significa que a mudança de controle ocorre em momento crítico do ciclo operacional. Questionada sobre possíveis mudanças nas condições de prazo, garantia ou limite de crédito exigidas pelos fornecedores nesta temporada, a Ri Happy respondeu apenas que a preparação para o Dia das Crianças já foi iniciada e terá continuidade conforme o planejado — resposta que evita detalhar qualquer pressão ou renegociação em curso.

A Abrinq, associação que representa os fabricantes de brinquedos, avaliou que a troca de controle não deve alterar a relação da rede com a indústria. Segundo Synesio Costa, presidente da entidade, Núñez já é conhecido e parceiro do setor desde sua passagem anterior pela Ri Happy, período em que a relação foi boa. Costa afirmou que a relação continua a mesma e tende a melhorar, esperando aumento nos negócios. Para ele, a mudança é interna à varejista, não afetando os fabricantes. Essa avaliação otimista do setor contrasta com a estrutura enxuta e recém-constituída da BluSun, deixando em aberto como a nova gestão navegará os vencimentos de dívida que se aproximam e a pressão operacional das próximas temporadas de vendas.