A hundredfold increase in five years, or half the valuation—the gap tells you everything.
Em um momento em que a inteligência artificial redefine o valor das empresas, a Goldman Sachs aposta que a SpaceX transformará sua divisão de IA em uma das maiores máquinas de receita do mundo — projetando um crescimento de cem vezes até 2030. A previsão sustenta a maior abertura de capital da história, avaliada em US$ 1,75 trilhão, mas encontra ceticismo profundo em analistas que enxergam na ambição um risco tão grande quanto uma promessa. A distância entre a euforia e a prudência raramente foi tão mensurável: quase US$ 1 trilhão separa duas leituras igualmente sérias do mesmo futuro.
- A Goldman Sachs projeta que a receita de IA da SpaceX saltará de US$ 3,2 bilhões em 2025 para US$ 322 bilhões em 2030 — um crescimento que desafia qualquer precedente histórico no setor.
- O IPO da SpaceX, marcado para 12 de junho na Nasdaq, busca levantar US$ 75 bilhões a uma avaliação de US$ 1,75 trilhão, superando o recorde anterior da Saudi Aramco e reescrevendo os limites do mercado de capitais.
- A Morningstar avalia a empresa em apenas US$ 780 bilhões, apontando competição feroz no setor de IA e incertezas estruturais que tornam as projeções da Goldman difíceis de sustentar.
- O abismo de US$ 970 bilhões entre as duas avaliações não é ruído de mercado — é um sinal de que o futuro da SpaceX depende de uma execução sem margem para erros em um ambiente altamente imprevisível.
- Investidores, seduzidos pelo histórico de Elon Musk e pela febre da IA, parecem dispostos a apostar no cenário otimista, mas a cautela de analistas independentes paira como uma sombra sobre a estreia histórica.
A Goldman Sachs divulgou projeções ousadas para a divisão de inteligência artificial da SpaceX: de US$ 3,2 bilhões em receita em 2025, o segmento chegaria a US$ 322 bilhões anuais até 2030 — um crescimento de cem vezes em cinco anos. Só em 2026, a expectativa é de um salto de 388%, atingindo US$ 15,6 bilhões. Com isso, a receita total da empresa alcançaria US$ 474 bilhões ao fim da década, colocando-a entre as corporações mais valiosas do planeta.
O contexto dessas projeções não é neutro: a Goldman Sachs é a coordenadora-líder do IPO da SpaceX, previsto para estrear na Nasdaq em 12 de junho. A empresa busca levantar US$ 75 bilhões a uma avaliação de US$ 1,75 trilhão — o maior IPO da história, superando a Saudi Aramco, que abriu capital em 2019 a US$ 1,7 trilhão. As ações foram precificadas a US$ 135.
Mas a Morningstar oferece uma leitura radicalmente diferente, avaliando a SpaceX em US$ 780 bilhões — menos da metade do alvo do IPO. A firma cita a competição intensa no setor de IA e dúvidas sobre a capacidade da empresa de cumprir metas tão agressivas. A diferença entre as duas avaliações chega a US$ 970 bilhões, um abismo que revela não apenas divergências técnicas, mas visões opostas sobre o que o futuro reserva.
Apesar do ceticismo, investidores parecem inclinados ao otimismo, ancorados no histórico de Elon Musk de transformar promessas audaciosas em realidade. A combinação de operações de IA com o negócio espacial consolidado cria uma narrativa poderosa para quem busca exposição ao crescimento tecnológico. Os próximos anos dirão qual das duas leituras estava mais próxima da verdade.
Goldman Sachs is betting big on SpaceX's artificial intelligence business. According to projections the investment bank shared with clients and later reported by the Financial Times, the company's AI division will generate $322 billion in annual revenue by 2030—a hundredfold increase from the $3.2 billion it brought in during 2025. If that forecast holds, SpaceX's total company revenue would reach $474 billion by the end of the decade, positioning it as one of the world's most valuable enterprises.
The path to that number runs through the next few years. Goldman expects the AI segment to jump 388 percent in 2026 alone, reaching $15.6 billion. The growth continues: $34.5 billion projected for 2027, then accelerating further through 2030. These are not modest increments. They represent a conviction that SpaceX's artificial intelligence operations—which include the xAI startup and the X social media platform—will capture enormous market share and generate staggering returns.
The timing matters because Goldman Sachs is not merely an analyst here. The bank is the lead coordinator for SpaceX's initial public offering, scheduled to begin trading on the Nasdaq on June 12. The company is seeking to raise $75 billion and secure a valuation of $1.75 trillion, which would make it the largest IPO in history. The share price has been set at $135. For context, the previous record holder is Saudi Aramco, the Saudi state oil company, which went public in 2019 at a $1.7 trillion valuation and raised more than $29 billion.
But not everyone is convinced. Morningstar, the investment research firm, has valued SpaceX at $780 billion—less than half of what the IPO is targeting. The consultancy points to intense competition in the AI sector and fundamental uncertainties about whether the company can deliver on such aggressive projections. The gap between Goldman's bullish scenario and Morningstar's skeptical one is not a minor disagreement; it represents a $970 billion chasm in how two serious financial institutions see the same company.
Investors appear willing to bet on the higher number, at least for now. Analysts note that Elon Musk's track record of delivering on ambitious goals—whether at Tesla, SpaceX's rocket division, or his other ventures—gives the company credibility with the market. The hunger for exposure to artificial intelligence is real, and SpaceX's combination of AI operations and its existing space business creates a narrative that appeals to growth-focused investors. Still, the Morningstar valuation serves as a reminder that these projections rest on execution, market conditions, and competitive dynamics that remain far from certain. The next few years will determine whether Goldman's vision or Morningstar's caution proves closer to reality.
Notable Quotes
Goldman Sachs projects SpaceX's total company revenue will reach $474 billion by 2030— Goldman Sachs projections reported by Financial Times
Morningstar points to intense competition in AI and fundamental uncertainties about delivery— Morningstar investment research
The Hearth Conversation Another angle on the story
Why would Goldman Sachs project such an extreme growth curve—a hundred times in five years—for a division that barely existed at scale a few years ago?
Because they're looking at AI as the defining technology of the next decade, and they see SpaceX positioned to capture a slice of that market through xAI and X. If you believe AI becomes as economically central as electricity, then the numbers don't seem absurd to them.
But Morningstar cut the valuation roughly in half. What are they seeing that Goldman isn't?
Competition. They're saying the AI space is crowded—OpenAI, Google, Meta, others—and they're skeptical that SpaceX's AI division has a durable advantage. They're also questioning whether X, the social platform, can be monetized at the scale these projections require.
Does Musk's reputation for delivery actually matter here, or is that just investor psychology?
It matters because he's proven he can execute at scale in hard industries. But AI is different. It's not about engineering rockets or scaling manufacturing. It's about capturing network effects and staying ahead of competitors who are equally well-funded. His track record doesn't automatically transfer.
So what happens if the company goes public at $1.75 trillion and the AI revenue doesn't materialize as Goldman expects?
You get a correction—potentially a severe one. But that's a 2027 or 2028 problem. Right now, the market is pricing in the Goldman scenario because the appetite for AI exposure is strong and Musk's name carries weight. The real test comes when quarterly results start arriving.