Em meio a uma das maiores reestruturações corporativas do Brasil, a Raízen Energia recebeu aprovação unânime para listar suas ações na B3 — não para captar capital novo, mas para preparar o terreno de uma separação profunda: o grupo se dividirá em duas companhias independentes, uma de açúcar e bioenergia, outra de distribuição de combustíveis. O movimento reorganiza R$ 61,4 bilhões em dívidas e redesenha o equilíbrio de poder entre Shell, Cosan e credores que, pela primeira vez, poderão se tornar acionistas. É a tentativa de um gigante de se reinventar sem desaparecer.
Raízen aprova listagem da Energia na B3 e avança com cisão de combustíveis
Credores que não optarem recebem dívida com 80% de desconto em 2047
Mark
Por que a Raízen precisa separar esses dois negócios? Parecem complementares.
Mimi
Não necessariamente. Açúcar e etanol têm ciclos de mercado muito diferentes de combustíveis. A separação permite que cada negócio seja avaliado e gerenciado conforme sua dinâmica própria.
Luke
Mas vale notar que essa separação é uma exigência do plano de recuperação extrajudicial, não uma escolha estratégica espontânea. O grupo está em dificuldade financeira.
Mark
E quanto aos credores? Eles realmente viram acionistas?
Mimi
Sim, mas com um desconto significativo. Se converterem 45% do crédito em units a R$ 0,50, estão aceitando uma perda. A alternativa é esperar até 2047 com 80% de desconto.
Luke
Exatamente. Nenhuma opção é boa. Isso reflete a gravidade da situação — R$ 61,4 bilhões em dívidas reestruturadas.
Mark
E se o plano não funcionar?
Mimi
Tudo volta ao normal em março de 2027. As dívidas retornam aos termos originais.
Luke
Mas "normal" aqui significa insolvência. O grupo não conseguiria pagar. Por isso o prazo é tão curto — dezembro de 2027 para a separação estar completa.
Mark
A Shell está apostando nisso?
Mimi
Está. Aportará até R$ 3,5 bilhões e indicará conselheiros. É um voto de confiança, mas também uma forma de proteger seus interesses na rede de postos.
Luke
Proteger é a palavra certa. A Shell não está salvando a Raízen por altruísmo. Ela depende dessa rede de distribuição.
The Pulse
- A Raízen carrega R$ 61,4 bilhões em dívidas reestruturadas — um peso que exigiu homologação judicial e redesenho completo da arquitetura do grupo.
- Credores enfrentam uma escolha difícil: converter créditos em ações a R$ 0,50, aceitar nova dívida, ou aguardar até 2047 para receber apenas 20% do valor original em dinheiro.
- A listagem na B3 não traz dinheiro novo — é um mecanismo técnico para que Shell, Cosan e minoritários possam, no futuro, negociar livremente as ações da subsidiária de bioenergia.
- Em 30 de outubro, a assembleia da holding decidirá a distribuição das ações da Raízen Energia, reduzindo o capital em até R$ 35 bilhões sem desembolso em caixa.
- Se as condições do plano não forem cumpridas até março de 2027, tudo se desfaz — as dívidas voltam aos termos originais e a reestruturação colapsa.
- Com a cisão concluída, o negócio de postos Shell entra em processo de venda — sinalizando que o futuro do grupo pode estar inteiramente fora da distribuição de combustíveis.
Em meio a uma das maiores reestruturações corporativas do Brasil, a Raízen Energia recebeu aprovação unânime para listar suas ações na B3 — não para captar capital novo, mas para preparar o terreno de uma separação profunda: o grupo se dividirá em duas companhias independentes, uma de açúcar e bioenergia, outra de distribuição de combustíveis. O movimento reorganiza R$ 61,4 bilhões em dívidas e redesenha o equilíbrio de poder entre Shell, Cosan e credores que, pela primeira vez, poderão se tornar acionistas. É a tentativa de um gigante de se reinventar sem desaparecer.
A Raízen Energia, braço do grupo que concentra açúcar, etanol e bioenergia, obteve aprovação unânime na sexta-feira para listar suas ações na B3. A decisão é peça central do plano de recuperação extrajudicial que pretende dividir o conglomerado em duas companhias independentes — uma de bioenergia, outra de distribuição de combustíveis sob a bandeira Shell.
A listagem não envolve emissão de novas ações nem captação de recursos. Trata-se de um procedimento que permitirá aos atuais sócios — Shell, Cosan e minoritários — receber e negociar os papéis da subsidiária diretamente no mercado. A aprovação veio das duas únicas acionistas da Raízen Energia: a holding Raízen S.A. e a Blueway Trading.
O plano, homologado pela Justiça de São Paulo em julho, reorganiza R$ 61,4 bilhões em dívidas. Aos credores são oferecidas três saídas: converter 45% do crédito em units da holding ao preço de R$ 0,50 — tornando-se acionistas —, aceitar nova dívida para o restante, ou aguardar até março de 2047 para receber apenas 20% do valor em parcela única. Pequenos investidores têm uma terceira opção, limitada a R$ 9.750 por crédito.
Em 30 de outubro, a assembleia da Raízen S.A. votará a distribuição das ações da subsidiária, reduzindo o capital da holding em até R$ 35 bilhões. A operação depende da admissão efetiva dos papéis na B3 e da mudança de registro da Raízen Energia na CVM para a categoria A — pedido já protocolado em agosto.
A governança também muda: os conselhos da holding e da subsidiária terão sete membros cada, com quatro indicados por um comitê de credores. A Shell, que se comprometeu a aportar até R$ 3,5 bilhões, terá três cadeiras — ou duas, caso a família Ometto contribua com R$ 500 milhões e ocupe uma vaga.
Concluída a separação, prevista para até 31 de dezembro de 2027, os conselhos deverão iniciar a venda do controle da operação de combustíveis. Se as condições não forem cumpridas até março de 2027, o plano é rescindido e as dívidas retornam aos termos originais.
A Raízen Energia, braço do conglomerado Raízen que reúne açúcar, etanol e bioenergia, recebeu aprovação unânime na sexta-feira 9 de outubro para listar suas ações na B3. A decisão marca um passo crucial no plano de recuperação extrajudicial do grupo, que pretende separar essa operação da divisão de distribuição de combustíveis em duas companhias independentes.
Os acionistas autorizaram a subsidiária a solicitar registro no Nível 2 de governança corporativa da bolsa e admissão à negociação de ações ordinárias, preferenciais e units — certificados que combinam uma ação de cada tipo. A aprovação foi unânime entre as duas únicas acionistas: a holding Raízen S.A. e a Blueway Trading, ambas do grupo. Diferentemente de uma abertura tradicional de capital, porém, a Raízen Energia não emitirá novas ações nem captará recursos com essa operação. Trata-se de um procedimento administrativo que permite aos atuais proprietários — Shell, Cosan e investidores minoritários — receber e negociar essas ações diretamente no mercado no futuro.
O plano de reestruturação, homologado pela Justiça de São Paulo em julho, reorganiza aproximadamente R$ 61,4 bilhões em dívidas e oferece aos credores três caminhos de pagamento. Na opção principal, 45% do crédito é convertido em units da holding Raízen S.A. ao preço de R$ 0,50 cada, enquanto o restante se transforma em dívida nova. Quem escolher essa alternativa se torna acionista da holding e, posteriormente, também da Raízen Energia. Credores que não optarem por nenhuma alternativa no prazo recebem a dívida em dinheiro com desconto de 80%, em parcela única apenas em março de 2047. Uma terceira opção, direcionada a pequenos investidores, oferece até R$ 9.750 por crédito.
A próxima etapa ocorre em 30 de outubro, quando a assembleia da Raízen S.A. votará a distribuição das ações. A proposta reduz o capital da holding em até R$ 35 bilhões e, em vez de devolver dinheiro aos acionistas, entrega ações da Raízen Energia na proporção que cada um detém atualmente. Essa entrega, porém, depende de várias condições: a admissão efetiva dos papéis na B3 e a conversão do registro da Raízen Energia na CVM para a categoria A, exigida de empresas com ações em bolsa — o pedido foi feito ao regulador em 12 de agosto.
O plano também remodela a governança do grupo. Os conselhos de administração da holding e da Raízen Energia terão sete membros cada, dos quais um comitê de credores indicará quatro. A Shell, que se comprometeu a aportar até R$ 3,5 bilhões, indicará três conselheiros, ou dois caso a Aguassanta, holding da família de Rubens Ometto, entre com aporte de R$ 500 milhões e obtenha uma vaga.
Com a separação concluída, o plano prevê que os conselhos iniciem processo de venda do controle ou da totalidade do negócio de distribuição de combustíveis, que abastece a rede de postos da bandeira Shell. Se as condições do plano não forem cumpridas até 31 de março de 2027, ele é rescindido e as dívidas voltam aos termos originais. A separação dos negócios deve ser implementada até 31 de dezembro de 2027.
Notable Quotes
A entrada na B3 é apenas um passo burocrático para que os atuais acionistas possam receber e negociar essas ações diretamente no mercado no futuro— Ata da assembleia da Raízen Energia
Want the full story?
Read the original at Folha de S.Paulo ↗
Economy & Finance