Ao fechar julho, o consenso de analistas reunido pelo Valor One mostrou que o potencial de alta das ações brasileiras recuou de 48% para 39%, revertendo uma escalada iniciada em março. Essa queda, porém, não nasce de desânimo: ela é o retrato de um mercado que subiu e encurtou a distância entre o preço e as metas dos analistas. Na mesma semana, o J.P. Morgan rebaixou o país para neutro, lembrando que bolsas também carregam o peso do tempo, dos juros e das urnas. A pergunta que resta é se a prudência de um grande banco chegará ao restante dos analistas.
Potencial de alta das ações brasileiras recua em julho, mas analistas mantêm otimismo seletivo
Ao fechar julho, o consenso de analistas reunido pelo Valor One mostrou que o potencial de alta das ações brasileiras recuou de 48% para 39%, revertendo uma escalada iniciada em março. Essa queda, porém, não nasce de desânimo: ela é o retrato de um mercado que subiu e encurtou a distância entre o preço e as metas dos analistas. Na mesma semana, o J.P. Morgan rebaixou o país para neutro, lembrando que bolsas também carregam o peso do tempo, dos juros e das urnas. A pergunta que resta é se a prudência de um grande banco chegará ao restante dos analistas.
A mediana do potencial de alta das ações brasileiras, levantada pelo Valor One, fechou julho em 39%, abaixo dos 48% de junho, que havia sido o maior patamar desde dezembro de 2024. O movimento, que vinha em alta desde março, recuou, mas isso não significa que os analistas ficaram mais pessimistas. O potencial mede a distância entre o preço atual e a meta considerada justa, e essa distância encolhe quando o mercado sobe. Em julho, o Ibovespa avançou 3,5% e acumula 10,5% no ano.
As recomendações confirmam essa leitura. As indicações de compra passaram de 54% para 56% do total, enquanto as de venda caíram para 2%. Entre as ações com ao menos sete projeções, a Casas Bahia lidera com 376% de potencial, seguida por Plano & Plano, MRV, Azzas e CSN. Varejo e construção, pressionados por crédito caro, endividamento e consumo fraco, aparecem entre os setores que mais perderam terreno no ano. Do outro lado, Ultrapar, Vibra, Taesa, Ambev e Caixa Seguridade estão próximos ou acima de seus preços-alvo.
Na mesma semana, o J.P. Morgan trocou sua recomendação de compra por neutra. O banco vê um segundo semestre mais arriscado, com juros americanos em alta, dólar mais forte, Selic caindo pouco e eleições trazendo volatilidade. Lembra ainda que o Brasil costuma render menos nos seis meses antes das urnas. Depois de um julho em que o MSCI do país subiu 6,3%, o banco defende cautela. Resta saber se o consenso dos analistas seguirá esse caminho.
A mediana do potencial de alta das ações brasileiras, segundo o consenso de analistas reunido pelo Valor One, fechou julho em 39%. Em junho, o número era 48%, o maior nível desde dezembro de 2024. Em maio, ficou em 39%, e em abril, em 31%. O indicador, que vinha subindo desde março, voltou a recuar.
A queda, porém, não indica mais pessimismo. O potencial de alta mede a distância entre o preço atual de uma ação e o preço-alvo que os analistas consideram justo, e por isso depende diretamente do comportamento do mercado. Quando o Ibovespa sobe, esse desconto diminui. Em julho, o índice avançou 3,5%, a maior alta mensal desde fevereiro, e acumulou valorização de 10,5% no ano.
Os números das recomendações reforçam a leitura. As indicações de compra subiram de 542 em junho, 54% do total, para 587 em julho, 56%. As de venda caíram de 26 em junho para 23 em julho, e a fatia passou de 3% para 2%. Os analistas dos bancos, portanto, ficaram menos seletivos, mesmo com o potencial médio menor.
Entre as ações com ao menos sete recomendações, o maior potencial de alta está na Casas Bahia (BHIA3), com 376%: o papel fechou julho a R$ 0,78, e o preço-alvo médio é R$ 3,71. Em seguida vêm Plano & Plano (PLPL3), com 156% (de R$ 7,36 para R$ 18,86), MRV (MRVE3), com 110% (de R$ 4,74 para R$ 9,96), Azzas (AZZA3), com 102% (de R$ 16,42 para R$ 33,21), e CSN (CSNA3), com 100% (de R$ 4,84 para R$ 9,69). Varejo e construção estão entre os setores que mais caíram no ano, reflexo do crédito mais caro, do endividamento e da inadimplência das famílias e do consumo menor, em meio aos juros altos.
No extremo oposto estão Ultrapar (UGPA3), com potencial de -3% (R$ 33,05 contra alvo de R$ 32,00), Vibra (VBBR3), com -1%, Taesa (TAEE11), com 1%, Ambev (ABEV3), com 3%, e Caixa Seguridade (CXSE3), com 4%. Cada uma tem entre sete e nove projeções.
O levantamento é feito pelo Valor Data com corretoras e bancos que alimentam o consenso do Valor One e do Valor PRO. Os analistas estimam preços-alvo, com base em fluxo de caixa descontado e múltiplos de mercado, para o fim de 2026 ou para os próximos 12 meses. O Valor Data calcula a média por ação. Para a mediana de 39%, foram consideradas apenas ações com pelo menos três analistas indicando preço-alvo.
Na mesma semana, o J.P. Morgan rebaixou as ações brasileiras de "overweight", equivalente a compra, para neutra. O banco avalia que, depois de um julho positivo, o restante de 2026 trará um balanço de riscos menos favorável ao país. Espera alta dos juros nos Estados Unidos, o que fortaleceria o dólar, e projeta que a Selic caia só até 13,75%, o que ajudaria pouco a bolsa. Também prevê mais volatilidade no período eleitoral.
O banco lembra que o Brasil tende a ter desempenho inferior nos seis meses anteriores às eleições. Em julho, o índice MSCI do país subiu 6,3%, superando os índices da América Latina e de mercados emergentes, e, para o J.P. Morgan, é hora de adotar postura mais conservadora. O que se observa agora é se o consenso de analistas acompanhará essa cautela nos próximos meses.
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