An einem Wahltag, an dem die Vereinigten Staaten ihr Parlament neu bestimmen, hält sich die Börse in Frankfurt zurück, als würde sie auf eine Antwort warten, die noch nicht gegeben ist. Die Geschichte kennt die Zwischenwahlen als Vorboten guter Börsenjahre, weil Regierungen in ihrem dritten Amtsjahr die Wirtschaft beleben und Härten vermeiden wollen. Doch diesmal drängen sich Schatten vor: der Konflikt mit Iran, steigende Ölpreise und die Frage, wie klar die Mehrheiten im Senat am Ende ausfallen. So liegt die Hoffnung der Anleger zwischen dem Gewohnten und dem Ungewissen.
Midterms 2026: Warum der Wahltag an der Börse für Unruhe sorgt
Diesmal gibt es mehr Stolpersteine als üblich
Mark
Statistisch sind die Monate nach Midterms gute Börsenmonate. Warum ist der Markt dann nervös?
Mimi
Weil diesmal mehrere Risiken zusammenkommen: der Iran-Konflikt, ein enges Senatsrennen und mögliche Regulierung der Tech-Branche.
Luke
Wichtig ist, was belegt ist. Die Zahl von fast zwölf Prozent nach 2018 ist ein Einzelfall, kein Gesetz. Der Text spricht von „meist“ überdurchschnittlichen Kursen.
Mark
Und die Sorge vor einem Angriff auf Iran?
Mimi
Sie geht am Markt um. Trump dementiert, dass er so etwas plant. Träfe es ein, stiegen wohl die Ölpreise und mit ihnen die Inflationssorgen.
Luke
Genau, das ist eine Befürchtung, keine Tatsache. Es gibt keinen Beleg für einen Plan, nur Marktgerede und ein Dementi.
Mark
Was ist mit den Rechenzentren?
Mimi
Viele Gouverneurskandidaten fordern laut Libby Cantrill von PIMCO ein Moratorium, wegen Wasser- und Energieverbrauchs.
Luke
Ob daraus Politik wird, weiß niemand. Cantrill sagt selbst, das bleibe abzuwarten. Und der DAX-Rückgang hat mehrere Ursachen, auch Apple und den Golf, nicht nur die Wahl.
Il Polso
- Der DAX fällt am Wahltag auf 25.850 Punkte und hat den Verlust zwar schon eingegrenzt, bleibt aber nervös.
- Die Sorge vor einem militärischen Großangriff auf Iran treibt die Ölpreise und die Inflationsangst nach oben.
- Ein schwacher Apple-Ausblick und ein neuer Schlagabtausch im Persischen Golf verschärfen die Lage am Dienstag.
- Ein knappes Rennen um den Senat könnte Tage der Ungewissheit bringen, während Trump Ergebnisse infrage stellt.
- Investoren richten den Blick auf mögliche Regulierung der Tech-Branche und auf Widerstand gegen Rechenzentren, die den KI-Boom bremsen könnten.
An einem Wahltag, an dem die Vereinigten Staaten ihr Parlament neu bestimmen, hält sich die Börse in Frankfurt zurück, als würde sie auf eine Antwort warten, die noch nicht gegeben ist. Die Geschichte kennt die Zwischenwahlen als Vorboten guter Börsenjahre, weil Regierungen in ihrem dritten Amtsjahr die Wirtschaft beleben und Härten vermeiden wollen. Doch diesmal drängen sich Schatten vor: der Konflikt mit Iran, steigende Ölpreise und die Frage, wie klar die Mehrheiten im Senat am Ende ausfallen. So liegt die Hoffnung der Anleger zwischen dem Gewohnten und dem Ungewissen.
Am Wahltag in den USA steht der DAX am frühen Nachmittag bei 25.850 Punkten und liegt ein halbes Prozent im Minus. Zeitweise war der Verlust größer, doch der Leitindex hat ihn eingegrenzt. Die Zwischenwahlen sind nicht der einzige Grund für die Zurückhaltung, wohl aber das Thema, das die Märkte seit Wochen beschäftigt.
Die Statistik spricht eigentlich für Anleger. Nach Zwischenwahlen steigen die Kurse meist überdurchschnittlich, weil die regierende Partei im dritten Jahr ihrer Amtszeit die Wirtschaft ankurbeln und unpopuläre Maßnahmen meiden will. Schon nach der Wahl 2018 legte der S&P 500 in den folgenden zwölf Monaten fast zwölf Prozent zu.
Diesmal jedoch liegen mehr Hindernisse im Weg. Die Sorge, Trump könnte einen Großangriff auf Iran planen, lässt die Ölpreise steigen und die Inflationsangst wachsen; Trump dementiert. Hinzu kommen ein neuer Konflikt im Persischen Golf und ein enttäuschender Ausblick von Apple. Auch politisch droht Unsicherheit, denn im knappen Senatsrennen könnte es dauern, bis die Mehrheiten feststehen.
Anleger sehen eine geteilte Regierung meist positiv, weil sie größere Umbrüche unwahrscheinlicher macht. Gleichzeitig wächst die Furcht vor einer schärferen Regulierung der Tech-Branche und vor Widerstand gegen Rechenzentren, der den KI-Ausbau bremsen könnte. Entscheidend wird nun, wie schnell Klarheit entsteht und ob sich der Iran-Konflikt weiter zuspitzt.
Am Wahltag in den USA steht der DAX am frühen Nachmittag bei 25.850 Punkten, ein halbes Prozent im Minus. Zeitweise war der Verlust größer, doch der deutsche Leitindex hat ihn bis dahin eingegrenzt. Die Zwischenwahlen sind nicht der einzige Grund für die Zurückhaltung, aber sie sind das Thema, das die Märkte seit Wochen beschäftigt.
Dabei spricht die Statistik eigentlich für Anleger. Auf die Midterms folgt in der Regel eine sehr gute Börsenphase: In den zwölf Monaten danach steigen die Kurse meist überdurchschnittlich. Der Grund liegt im Präsidentschaftszyklus. Das dritte Jahr gilt meist als gutes Börsenjahr, weil die regierende Partei mit Blick auf die nächste Präsidentschaftswahl die Wirtschaft zusätzlich ankurbeln will und sich mit unpopulären Steuererhöhungen und Regulierungen zurückhält.
Auch unter Donald Trump war das schon so. Nach der Wahl im November 2018, bei der die Demokraten das Repräsentantenhaus eroberten, legte der marktbreite S&P 500 in den folgenden zwölf Monaten um fast zwölf Prozent zu.
Diesmal gibt es aber mehr Stolpersteine als üblich. Am Markt geht die Sorge um, Trump könnte nach der Wahl einen Großangriff auf Iran planen, um den Konflikt doch noch militärisch zu lösen. Trump dementiert das. Käme es dennoch dazu, würde das die Ölpreise erneut antreiben und die Inflationssorgen verschärfen. Dem DAX setzt am Dienstag zudem ein neuer Schlagabtausch im Persischen Golf zu, dazu kommt ein enttäuschend aufgenommener Ausblick des Tech-Konzerns Apple.
Kurzfristig droht außerdem politische Unsicherheit. Manchmal dauert es Tage, bis die Mehrheitsverhältnisse im Kongress feststehen. Diesmal könnte das vor allem den Senat betreffen, wo das Rennen als besonders eng gilt. Trump selbst könnte für weitere Verunsicherung sorgen, indem er Wahlergebnisse einmal mehr anzweifelt und anficht.
Beim Ergebnis selbst sehen Märkte eine Schwächung des Präsidenten meist positiv. Tim Murray, Kapitalmarktstratege bei T. Rowe Price, sagte, eine geteilte Regierung könne die Aussicht auf größere politische Veränderungen und damit die Unsicherheit für die Finanzmärkte verringern. Zugleich warnte er, ein Machtgewinn „progressiverer Politiker“ der Demokraten, die für Vermögenssteuern und andere Umverteilung eintreten, könne Anleger beunruhigen.
Erobern die Demokraten wie erwartet das Repräsentantenhaus und womöglich auch den Senat, fürchten Investoren zudem eine stärkere Regulierung der Technologiebranche. Das wäre ein weiterer Schlag für die ohnehin wackelnde Nasdaq. Ähnliches gilt für den boomenden Öl- und Energiesektor.
Auch auf Ebene der Einzelstaaten wird über Folgen für den KI-Boom diskutiert. Libby Cantrill, Politikexpertin beim Vermögensverwalter PIMCO, sieht ein Risiko für den Ausbau der KI-Infrastruktur, vor allem bei Rechenzentren. Viele Gouverneurskandidaten machten gezielt Wahlkampf dagegen und forderten ein vollständiges Moratorium. Ob es dazu kommt, bleibe abzuwarten. Die Bauvorhaben sind wegen des hohen Wasser- und Energieverbrauchs vielerorts umstritten. Entscheidend wird nun sein, wie schnell Klarheit über die Mehrheiten entsteht und ob sich der Iran-Konflikt weiter zuspitzt.
Citazioni salienti
Eine geteilte Regierung könnte die Aussicht auf größere politische Veränderungen und damit die politische Unsicherheit für die Finanzmärkte verringern.— Tim Murray, Kapitalmarktstratege bei T. Rowe Price
Wir sehen durchaus ein Risiko für den Ausbau der KI-Infrastruktur, insbesondere bei Rechenzentren.— Libby Cantrill, PIMCO
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War & Conflict