Mientras el conteo del balotaje brasileño llegaba a su final, los mercados ya habían emitido su propio juicio: la reelección de Luiz Inácio Lula da Silva, que venció a Flavio Bolsonaro, fue leída por los inversores como una señal adversa. Así, el real, las acciones de Brasil y los papeles de empresas argentinas que cotizan en Nueva York se movieron casi al unísono, recordando que en una región tan entrelazada ningún país decide su suerte completamente solo. La pregunta que queda abierta es si este sobresalto será pasajero o si marcará el tono de las semanas que vienen.
Lula impone un revés a los mercados: ADRs argentinos caen y el riesgo país, en alerta por contagio
El mercado no esperaba esta vuelta
Mark
Empecemos por lo básico: ¿por qué una elección en Brasil mueve los ADRs argentinos?
Mimi
Porque los inversores tratan a la región como un bloque. Si cae el real y las acciones brasileñas, tienden a vender también otros activos latinoamericanos. Los analistas hablan de efecto contagio.
Luke
Ojo con el tiempo verbal: lo que hay confirmado son las caídas de premarket, como el 9% del Galicia, y las del lado brasileño. Que el riesgo país suba es una previsión de la City, no un hecho todavía.
Mark
Pero el riesgo país venía de cerrar en 707 puntos. ¿Eso importa?
Mimi
Es el punto de partida contra el cual se medirá cualquier reacción. Los bonos ya estaban golpeados, según el relato, así que el margen de sorpresa es chico.
Luke
Correcto, pero la fuente no da una cifra proyectada. Solo dice que se espera que se recaliente.
Mark
Polo habla de afinidad política y del peso. ¿Qué quiere decir?
Mimi
Que Argentina tenía un relato favorable en el mercado ligado al entorno regional, y que un real presionado puede trasladar tensión al peso.
Luke
Eso es una interpretación de un economista, no una medición. Y las voces citadas son las que ya anticipaban el golpe; no hay todavía datos de la apertura del lunes.
Mark
Entonces, ¿qué hay que mirar?
Mimi
La apertura del lunes: cuánto caen los bonos, las acciones y si el riesgo país se aleja de los 707 puntos.
Il Polso
- El dólar se disparó más de 8% en Brasil y el ETF EWZ perdió más de 20% en los minutos finales del escrutinio.
- El ADR de Banco Galicia caía más de 9% en el premarket, arrastrado por el mismo golpe que sacudió a Wall Street.
- El riesgo país, que había cerrado el viernes en 707 puntos, enfrenta el temor a un salto por contagio sobre bonos ya castigados.
- Analistas advierten que el peso quedará expuesto si el real sigue presionado, y la apertura del lunes dirá cuánto de este golpe se confirma.
Mientras el conteo del balotaje brasileño llegaba a su final, los mercados ya habían emitido su propio juicio: la reelección de Luiz Inácio Lula da Silva, que venció a Flavio Bolsonaro, fue leída por los inversores como una señal adversa. Así, el real, las acciones de Brasil y los papeles de empresas argentinas que cotizan en Nueva York se movieron casi al unísono, recordando que en una región tan entrelazada ningún país decide su suerte completamente solo. La pregunta que queda abierta es si este sobresalto será pasajero o si marcará el tono de las semanas que vienen.
El domingo por la noche, mientras se terminaba de contar los votos del balotaje en Brasil, los mercados ya habían dado su veredicto. La reelección de Lula, que derrotó a Flavio Bolsonaro, fue interpretada por los inversores como una mala señal, y los precios de los activos brasileños reaccionaron casi de inmediato.
El EWZ cayó más de 20% en los últimos minutos del escrutinio y el dólar se disparó más de 8% en el país vecino. Los ADRs brasileños en Wall Street anticipaban una apertura bajista para San Pablo el lunes.
El golpe cruzó la frontera. Papeles de empresas argentinas como el ADR de Banco Galicia caían más de 9% en el premarket, mientras el riesgo país, que había cerrado el viernes en 707 puntos, despierta el temor a un contagio sobre bonos ya golpeados.
Los analistas no ocultan su preocupación. Santiago Lopez Alfaro advirtió que "va a ser duro", y Fernando Marengo sostuvo que el impacto alcanzará a todos los activos latinoamericanos. Martín Polo señaló dos motivos de inquietud: la afinidad política entre ambos países y la presión que un real más débil ejercería sobre el peso.
La respuesta definitiva llegará con la apertura del lunes, cuando se vea cuánto de este contagio anticipado se confirma.
El domingo por la noche, mientras terminaba el conteo de votos del balotaje en Brasil, los mercados ya habían dado su veredicto. La reelección de Luiz Inácio Lula Da Silva, que derrotó a Flavio Bolsonaro, fue leída por los inversores como una mala señal, y los precios de los activos brasileños reaccionaron casi de inmediato.
El EWZ, el principal ETF que replica a las acciones de Brasil, cayó más de 20% en los últimos minutos del escrutinio. El real también se desplomó: el dólar se disparó más de 8% en el país vecino después de conocerse los resultados. Las cotizaciones de premarket de los ADRs brasileños que operan en Wall Street anticipan, además, una apertura fuertemente bajista para San Pablo este lunes.
El golpe no quedó del lado brasileño de la frontera. A última hora del domingo, antes de la apertura del lunes, los papeles de empresas argentinas que cotizan en Nueva York mostraban el mismo signo. El ADR del Banco Galicia, por ejemplo, caía más de 9%.
El viernes, el riesgo país argentino había cerrado en 707 puntos. En la City descuentan que el indicador se recaliente por un efecto contagio que afecte a unos bonos ya golpeados.
Santiago Lopez Alfaro, analista de Patente Valores, lo resumió al cierre de la edición con una advertencia: "Va a ser duro. El mercado no esperaba esta vuelta", dijo, y señaló que el real operaba 8% abajo. Recordó que el mercado había subido con fuerza tras la victoria de Bolsonaro en la primera vuelta, y que este revés se traducirá en precios en rojo que, a su juicio, arrastrarán a las acciones y los bonos argentinos.
Fernando Marengo, economista de Black Toro, coincidió: "Claramente, es una mala noticia para el mercado". Según su lectura, el impacto alcanzará a todos los activos de Latinoamérica, sean bonos, acciones o tipo de cambio, y Argentina no será la excepción. Marengo agregó que habrá que ver cómo se acomodan los precios en los próximos días, y sostuvo que el modelo económico de Lula es el opuesto al de gran parte de la región.
El economista Martín Polo sumó dos razones para la preocupación argentina. La primera es política, de afinidad entre Argentina y Brasil. La segunda es cambiaria: si el real queda más presionado al alza, eso generará más presión sobre el peso. Para Polo, no es una buena noticia para el relato que el mercado tenía sobre la Argentina.
La prueba llega con la apertura del lunes: el comportamiento de los bonos, las acciones y el riesgo país, medido contra los 707 puntos del viernes, mostrará cuánto de este contagio anticipado se confirma.
Citazioni salienti
Va a ser duro. El mercado no esperaba esta vuelta.— Santiago Lopez Alfaro, Patente Valores
Claramente, es una mala noticia para el mercado.— Fernando Marengo, Black Toro
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