Ibovespa tem pior mês desde 2020 e fecha semestre em queda de 5,99%, com dólar em alta de 10% em junho

O Ibovespa encerrou a quinta-feira, 30 de junho, com queda de 1,08%, no último pregão do primeiro semestre de 2022. Com isso, o principal índice da Bolsa brasileira fechou os seis primeiros meses do ano em baixa de 5,99%: saiu de 104.763 pontos no primeiro pregão de janeiro e chegou aos 98.541 pontos.

O resultado de junho foi ainda mais pesado. O índice recuou 11,50% no mês, o pior desempenho mensal desde março de 2020, quando o avanço da pandemia de Covid-19 pelo Brasil abalou os mercados. Na quinta, o Ibovespa seguiu em boa medida o movimento de Nova York, onde Dow Jones, S&P 500 e Nasdaq caíram 0,82%, 0,88% e 1,33%, respectivamente. Os índices americanos também deixaram o semestre feridos: o S&P 500 perdeu 20,5%, sua maior queda desde 1970, e o Nasdaq recuou 22,4%, o pior resultado desde 2008.

Nem a divulgação da inflação americana medida pelo PCE trouxe alívio. O índice subiu 0,6% em maio, abaixo do consenso, que era de 0,2%, mas acima dos 0,2% de abril, e esse movimento de aceleração preocupou os operadores. Julio Hegedus Netto, economista-chefe da Mirae, citou ainda o evento de banqueiros centrais em Lisboa, que repercutia entre os operadores. Segundo ele, o tom geral era de espera por juros e inflação elevados por mais tempo, o que desagradou ao mercado.

Luiz Adriano Martinez, gestor da Kilima Asset, afirma que a desaceleração dos dados macroeconômicos, combinada à aceleração dos ciclos de alta de juros, alimenta o temor de que o mundo caminha para a recessão, receio presente ao longo de todo o ano. Ele lembra que o semestre começou com materiais básicos e setor financeiro fortes, o que fez o Ibovespa superar os índices americanos. No caso dos materiais básicos, porém, o movimento se reverteu, e a maior parte da alta já foi devolvida.

Na quinta, as empresas de commodities fecharam em forte queda, pressionadas pela perspectiva de menor crescimento global e pelas dúvidas sobre a China. Martinez observa que o país sai de lockdowns e é esperado que contribua para o crescimento mundial nos próximos meses, mas isso ainda não acontece e os dados correntes seguem incertos. O minério de ferro recuou 2,5% no mercado à vista chinês, para US$ 120,10 a tonelada, e acumulou queda superior a 12% em junho. O petróleo caiu 1,19%, a US$ 114,88 o barril. As ações ordinárias da Vale (VALE3) e da CSN (CSNA3) perderam 2,75% e 6,61%, e as ON e PN da Petrobras (PETR3 e PETR4) recuaram 1,04% e 0,57%.

A queda das commodities ajudou a curva de juros brasileira a fechar em baixa. Os DIs para 2025 e 2027 tiveram as taxas reduzidas em cinco e 16 pontos-base, para 13,75% e 12,74%; os de 2027 e 2029 recuaram 12 e nove pontos, para 12,65% e 12,79%. Hegedus Netto diz que os DIs acompanharam os treasuries americanos, cujo título de dez anos teve a taxa reduzida em 7,6 pontos, para 3,017%.

Houve uma notícia melhor no front doméstico: a taxa de desemprego ficou em 9,8%, abaixo dos 10,2% esperados. Para Hegedus Netto, o quadro não é tão negativo, pois a economia se recupera, ainda que de forma errática. Ele ressalva, porém, que preocupam os ruídos gerados pelo grande número de medidas populistas anunciadas, que podem representar risco fiscal no médio prazo.

Esse risco, somado à queda das commodities, que afeta a balança comercial, ajuda a explicar o recuo do real. O dólar comercial subiu 0,81%, para R$ 5,234 e R$ 5,235, mesmo com o DXY em queda de 0,39%. Em junho, a moeda americana avançou 10,13%, mas no ano ainda acumula baixa de 6,14% frente ao real. Entre as maiores altas do Ibovespa, a Fleury (FLRY3) subiu 15,39% após anunciar fusão com a Hermes Pardini (PARD3), criando o maior negócio de laboratórios de exames do país; Hapvida (HAPV3) e Vivo (VIVT3) ganharam 3,99% e 3,59%. O que se acompanha daqui em diante é a China, o risco fiscal doméstico e o comportamento do dólar.