Ibovespa recupera queda de 1,6% e fecha com baixa de apenas 0,18%

A bolsa brasileira viveu uma quarta-feira de extremos. O Ibovespa abriu pressionado e chegou a cair 1,6% na manhã, tocando os 203,5 mil pontos, antes de reverter praticamente toda a queda ao longo da tarde e fechar com uma leve desvalorização de apenas 0,18%, aos 206.505,98 pontos. A sessão foi marcada por forte volatilidade, reflexo de forças opostas que se chocaram durante o pregão.

O lado negativo veio de fora. O índice de preços ao consumidor americano de setembro, divulgado pelo Bureau of Labor Statistics, subiu 0,6% no mês e 3,7% em doze meses — acima da projeção de 3,6%. O núcleo, que exclui alimentos e energia, também surpreendeu para cima, avançando 0,3% no mês e 2,6% no acumulado. Essa inflação mais persistente reforçou a possibilidade de o Federal Reserve voltar a elevar juros na reunião de 28 de outubro. O rendimento dos títulos do Tesouro americano de dez anos subiu acima de 5,2%, e o dólar se fortaleceu globalmente. Juros americanos mais altos tornam os ativos de países emergentes menos atraentes, e o impacto na bolsa brasileira costuma ser imediato.

Mas havia também pressão doméstica. Depois de mais de R$ 13 bilhões em entrada de investimento estrangeiro na semana seguinte ao primeiro turno, segundo dados da B3, e da forte valorização que acompanhou esse fluxo, parte dos investidores decidiu realizar lucros. Um dado de atividade mais fraco também pesou: o volume de serviços recuou 0,1% em agosto ante julho, conforme o IBGE.

A recuperação da tarde foi sustentada por dois fatores principais. Primeiro, o petróleo. A escalada de tensões no Estreito de Ormuz, com ataques a embarcações e instalações de energia na região, manteve o Brent acima de US$ 106 por barril, sustentando as ações da Petrobras, que têm grande peso no índice. Dados preliminares da ANP indicam que a produção do campo de Búzios superou 1 milhão de barris por dia em setembro, pelo segundo mês consecutivo. Segundo, uma leitura mais otimista sobre a própria inflação americana: no início da tarde, Kevin Hassett, diretor do Conselho Econômico Nacional da Casa Branca, afirmou que a alta de setembro foi puxada por energia e tende a ser temporária.

No campo político, o mercado aguardava a divulgação de uma nova pesquisa Quaest sobre a disputa presidencial, marcada para após as 18h. Na terça-feira, outras pesquisas — entre elas uma da BTG/Nexus — mostraram empate técnico no segundo turno entre o senador Flávio Bolsonaro e o presidente Luiz Inácio Lula da Silva. Flávio confirmou pela manhã que participará do debate eleitoral da Band no próximo domingo, após ter dito na terça que não iria. Lula já havia confirmado sua presença. O mercado segue vendo Flávio como o nome favorito, pela possibilidade de maior controle das contas públicas, ainda que o candidato e seus porta-vozes econômicos não tenham apresentado propostas concretas de ajuste.

Nicolas Gass, chefe de alocação de investimentos e sócio da GT Capital, apontou a assimetria entre a convicção com que o mercado precificou a vitória de Flávio na semana anterior e o que as pesquisas mostram agora. "Se as pesquisas confirmarem o aperto, a correção deve continuar, tanto em juros quanto em varejo. Já se a vantagem voltar a abrir, o rali tende a retomar." Rebecca Nossig, estrategista de ações da Nomad, descreveu a bolsa como vivendo um claro compasso de espera pelas novas pesquisas eleitorais, com investidores optando pela realização de lucros após o rali expressivo da semana anterior.

Outro fator em jogo é a votação sobre o fim da escala 6x1. Fábio Murad, consultor da Wiser Asset, destacou que se a jornada cair de 44 para 40 horas com manutenção salarial, o custo por hora aumenta 10% antes de ganhos de produtividade. Algumas empresas podem precisar contratar ou pagar horas extras, e se não conseguirem compensar essas despesas com eficiência ou reajustes de preços, suas margens diminuem, levando investidores a rever as projeções de lucro e o valor das ações.

Bruno Guimarães, planejador financeiro CFP pela Planejar, observou que oscilações intradiárias dessa amplitude refletem, em boa medida, ajustes de posição de curto prazo. Para o investidor pessoa física, o comportamento de um pregão diz pouco sobre a adequação da estratégia; o que importa é se a alocação está coerente com os objetivos, o prazo e a tolerância a risco definidos no planejamento financeiro.