Hashrate de mineradores públicos cai 21% em seis meses com IA em ascensão

A mineração de bitcoin está em transformação. Não é um colapso — é uma reconfiguração. Nos últimos seis meses, as empresas de mineração listadas em bolsa reduziram sua potência de processamento de forma dramática, desviando máquinas e eletricidade para perseguir oportunidades mais lucrativas na inteligência artificial e computação de alto desempenho. O movimento é tão pronunciado que, se você tirar Bitdeer da equação, o hashrate realizado dos mineradores públicos caiu 21,2% entre o quarto trimestre de 2025 e o segundo trimestre de 2026.

Os números contam a história com precisão. No final de 2025, os mineradores acompanhados pela Blocks Bridge Consulting combinavam 368,3 exahashes por segundo. Seis meses depois, esse número havia desabado para 319 EH/s. A rede Bitcoin como um todo encolheu mais lentamente — apenas 10,6% — o que significa que as empresas públicas estão reduzindo sua participação mais rápido do que a indústria inteira. No primeiro trimestre, alguns mineradores ainda conseguiam compensar as perdas com novas instalações. No segundo trimestre, essa compensação desapareceu. Fora Bitdeer, o hashrate realizado caiu de 324,6 para 255,9 EH/s, um declínio que reflete principalmente a realocação de infraestruturas para outros usos, frequentemente em regiões com eletricidade mais barata ou melhor adequadas para computação de GPU.

Bitdeer é a exceção que prova a regra. Enquanto seus concorrentes recuam, a empresa cresceu 44% no mesmo período, atingindo 63 EH/s de hashrate realizado. Em junho, anunciava 73 EH/s de capacidade própria de mineração e 15,9 EH/s de co-mineração, tendo produzido 990 bitcoins naquele mês — um aumento de 388% em um ano. A empresa apoia-se em sua cadeia de produção SEALMINER e mantém uma estratégia focada em mineração. Outras empresas como MARA e American Bitcoin também expandiram, mas suas ganhos foram insuficientes para compensar as perdas em Cango, Cipher, Keel Infrastructure, Core Scientific, TeraWulf e IREN. Cango exemplifica a mudança de direção: depois de alcançar 50 EH/s de capacidade implantada em 2025, começou a retirar máquinas ineficientes, aluga parte de sua potência e move capacidades para regiões menos caras.

O que está realmente acontecendo é uma mudança de receitas. Core Scientific agora obtém 136,7 milhões de dólares de receita com colocação e computação de alto desempenho, contra apenas 27,5 milhões com mineração de bitcoin — colocação representa 83% de suas receitas no segundo trimestre, acima dos 67% no trimestre anterior. TeraWulf segue trajetória semelhante, com 31,9 milhões de dólares em receita HPC contra 12,8 milhões em mineração, representando 71% de suas receitas totais. Mesmo Bitdeer, que permanece fundamentalmente uma empresa de mineração com 197,1 milhões de dólares em receita de mineração, agora gera 14 milhões de dólares em receita de cloud de IA. Riot Platforms, por sua vez, obtém 23,2 milhões de dólares de centros de dados contra 113,7 milhões de mineração. O restante do setor avança mais lentamente nessa transformação: Hut 8 e MARA registram contribuições modestas em computação de alto desempenho, enquanto Cipher e Keel Infrastructure ainda não contabilizaram nenhuma receita HPC.

Esse movimento é fundamentalmente diferente do que ocorreu após a proibição da mineração na China em 2021. Naquela época, o hashrate da rede Bitcoin caiu para 57,5 EH/s em junho de 2021 — quase metade do pico anterior — antes que os mineradores relocassem progressivamente suas operações. Em dezembro, a rede havia quase recuperado seu nível anterior. Os Estados Unidos se tornaram o novo centro global de mineração. As empresas públicas levantaram capital massivo, adquiriram sites elétricos e encomendaram novas gerações de ASICs, impulsionando a rede além de um zettahash por segundo. Uma única redução pela metade ocorreu desde então.

Agora, parte dos equipamentos e infraestruturas acumulados naquela expansão está gradualmente saindo da rede — não por causa de um choque regulatório único, mas por razões econômicas mais sutis. Algumas máquinas são desativadas. Infraestruturas elétricas mudam de uso. Outras capacidades são depreciadas mais rapidamente para apoiar atividades ligadas a GPU. O movimento resulta de uma rentabilidade menor da mineração tradicional e de competição acrescida por capitais e eletricidade. Vários mineradores agora precisam arbitrar entre produção de bitcoin, aluguel de potência e novas infraestruturas de IA. É uma reconfiguração do setor, não uma crise — e para muitas empresas, a IA é onde o dinheiro está agora.