Cuando Brasil se acerca a una segunda vuelta que puede redefinir su rumbo, el país se enfrenta a una pregunta que trasciende los nombres de los candidatos: cómo sostener unas cuentas públicas cargadas de deuda sin frenar el crecimiento. Flávio Bolsonaro, hijo del expresidente, llegó primero en la primera vuelta con el 47% de los votos, por delante de Lula da Silva, que obtuvo el 45%, en un resultado que pocos sondeos habían anticipado. Los observadores ven en ello un deseo de cambio que podría empujar a la mayor economía de Latinoamérica hacia una alineación más estrecha con Washington y un gi
Flávio Bolsonaro sale reforzado de la primera vuelta en Brasil y acerca a la mayor economía sudamericana a Trump
Brasil es la última plaza de la izquierda en Latinoamérica
Mark
Bolsonaro ganó la primera vuelta por solo dos puntos. ¿Por qué se habla de que sale reforzado?
Mimi
Por la suma que se espera en la segunda vuelta. Los candidatos eliminados eran sobre todo de derecha y centroderecha, y las encuestas apuntan a que sus votos irán a él. Lula, según Larose, ya reunió a casi todo el voto de izquierda.
Luke
Conviene separar lo que sabemos de lo que se proyecta. El 47% a 45% es el resultado. Que los votos ajenos se trasladen a Bolsonaro es una estimación de encuestas, y esas mismas encuestas no anticiparon este resultado.
Mark
Entonces, ¿qué cambia para la región?
Mimi
Brasil era la última plaza de izquierda en Latinoamérica. Con Bolsonaro se alinearía más con Trump, con Milei en Argentina y con De la Espriella en Colombia.
Luke
Eso es lo que prevén los analistas, no algo ya ocurrido. Y Pérego recuerda que el comercio con Argentina resistió el enfriamiento de la era Lula, sobre todo por el sector automotriz.
Mark
¿Y la economía?
Mimi
Se espera más apertura y consolidación fiscal. La deuda cerraría el año en el 96,5% del PIB y el déficit en el 7,7%, según el FMI.
Luke
Esas cifras son previsiones de abril. Del plan de Bolsonaro solo hay un ajuste de cerca del 1,5% del PIB en 18 meses y no se sabe qué incentivos se recortarían. Pérego habla de un superávit primario de dos a tres puntos en el primer año, y eso no cuadra con lo anunciado.
Mark
¿Entonces los expertos creen que lo cumplirán?
Mimi
Confían poco, justamente por la falta de detalle en ambos programas.
O Pulso
- Flávio Bolsonaro terminó primero con el 47% y dejó a Lula da Silva con el 45%, un resultado que ningún sondeo previo había anticipado.
- La deuda pública cerraría el año cerca del 96,5% del PIB y el déficit en el 7,7%, según el FMI, con una deuda que ha crecido casi diez puntos desde que Lula gobierna.
- Los votos de los candidatos eliminados se inclinan hacia Bolsonaro, lo que convierte la segunda vuelta del 25 de octubre en una carrera cuesta arriba para Lula.
- Ninguna campaña ha explicado cómo ejecutaría el ajuste fiscal; el equipo de Bolsonaro habla de unos 1,5 puntos del PIB en 18 meses, sin detallar recortes concretos.
- Los analistas advierten de que el próximo Gobierno necesitará un superávit primario de dos a tres puntos del PIB en su primer año, un ajuste que enfriará la actividad.
Cuando Brasil se acerca a una segunda vuelta que puede redefinir su rumbo, el país se enfrenta a una pregunta que trasciende los nombres de los candidatos: cómo sostener unas cuentas públicas cargadas de deuda sin frenar el crecimiento. Flávio Bolsonaro, hijo del expresidente, llegó primero en la primera vuelta con el 47% de los votos, por delante de Lula da Silva, que obtuvo el 45%, en un resultado que pocos sondeos habían anticipado. Los observadores ven en ello un deseo de cambio que podría empujar a la mayor economía de Latinoamérica hacia una alineación más estrecha con Washington y un giro favorable al mercado. Sin embargo, el gran desafío fiscal sigue sin una respuesta clara, y el 25 de octubre dirá quién tendrá que afrontarlo.
El domingo pasado, Flávio Bolsonaro, senador e hijo del expresidente, terminó primero en la primera vuelta de las elecciones presidenciales brasileñas con el 47% de los votos. Lula da Silva, líder de la izquierda, quedó detrás con el 45%. Ningún sondeo previo había anticipado ese resultado, y ahora ambos se enfrentarán en una segunda vuelta el 25 de octubre.
Según los analistas, los votos de los candidatos eliminados se inclinan sobre todo hacia Bolsonaro, procedentes de la derecha y el centroderecha, mientras que Lula ya habría consolidado al electorado de izquierdas. Thomas Haugaard, de Janus Henderson, interpreta el resultado como una demanda más amplia de cambio político, en línea con el giro a la derecha de la región. Una victoria de Bolsonaro, según él, acercaría Brasil a Estados Unidos de Donald Trump, Argentina de Javier Milei y Colombia.
Gustavo Pérego, de ABECEB, matiza que el comercio bilateral con Argentina resistió los enfriamientos políticos, porque responde a una lógica productiva, con el sector automotriz como columna vertebral.
El punto de partida fiscal es exigente. El FMI prevé que la deuda cierre el año en el 96,5% del PIB y el déficit en el 7,7%, y la deuda ha subido casi diez puntos desde que Lula está al frente del Gobierno. Ambos candidatos prometen estabilizarla, pero ninguno ha detallado cómo. El equipo de Bolsonaro habla de un ajuste de alrededor del 1,5% del PIB en los primeros 18 meses, sin precisar recortes, y asegura que no tocará el salario mínimo ni las pensiones. Pérego advierte de que, sea quien sea el ganador, hará falta un superávit primario de dos a tres puntos del PIB en el primer año, con el coste que eso supone para la actividad. El 25 de octubre decidirá quién gobierna; el detalle de cómo se pagará la cuenta sigue pendiente.
El domingo pasado, Flávio Bolsonaro, senador e hijo del expresidente brasileño, terminó primero en la primera vuelta de las elecciones presidenciales con el 47% de los votos. Detrás quedó Lula da Silva, líder de la alternativa de izquierda, con el 45%. Según el artículo, ningún sondeo previo había anticipado el resultado.
Los dos se enfrentarán en una segunda vuelta el 25 de octubre. Para el veterano presidente la tarea se presenta complicada: las encuestas estiman que la mayor parte del voto de los candidatos eliminados irá a Bolsonaro. Thierry Larose, gestor de renta fija de Vontobel, lo explica así: esos votos procedían sobre todo de la derecha y el centroderecha, mientras que Lula ya ha consolidado a la gran mayoría del electorado de izquierdas.
Thomas Haugaard, responsable de deuda de mercados emergentes de Janus Henderson, escribió en una nota a clientes que el resultado apunta a una demanda más amplia de cambio político, y no solo a una consolidación del electorado tradicional de derechas. El resultado encaja con el giro a la derecha de la región, donde Brasil es la última plaza de la izquierda en Latinoamérica. Haugaard añade que una victoria de Bolsonaro supondría un mayor realineamiento con Estados Unidos, gobernado por Donald Trump. Lo acercaría también a Argentina, presidida por Javier Milei, y a Colombia, gobernada por Abelardo de la Espriella.
Gustavo Pérego, director de la consultora argentina ABECEB, sostiene que un triunfo de Bolsonaro abriría una etapa de mayor afinidad con el Gobierno de Milei. Matiza, sin embargo, que el comercio bilateral se mantuvo firme aun cuando las relaciones se enfriaron durante el mandato de Lula, porque responde a una lógica productiva, con el intercambio automotriz como columna vertebral, que los vaivenes políticos no alcanzan a alterar.
En lo económico, el artículo prevé una política más aperturista y favorable al mercado, con consolidación fiscal mediante una reforma económica y mayor alineamiento con Trump. El punto de partida es exigente: según el Monitor Fiscal del FMI de abril, la deuda brasileña cerrará el año en el 96,5% del PIB y el déficit en el 7,7%. La deuda ha subido casi 10 puntos porcentuales desde que Lula está al frente del Gobierno.
Ambos candidatos dijeron en campaña que preparan medidas para estabilizarla, pero ninguno ha explicado cómo lo haría. Lo único que se conoce del Partido Liberal, que encabeza Flávio Bolsonaro, es que su equipo habló de un ajuste de aproximadamente el 1,5% del PIB durante los primeros 18 meses de mandato. El candidato aseguró que no recortará gastos para quienes ganan el salario mínimo ni para los jubilados. Su plan es reducir el gasto del Estado reduciendo la corrupción, disminuyendo la burocracia y bajando los impuestos. También contempla recortes en incentivos fiscales, sin precisar cuáles, y busca generar empleo abaratando los costes a las empresas.
Pérego advierte de que el próximo Gobierno, sea del signo que sea, deberá llevar las cuentas a un superávit primario de al menos dos a tres puntos del PIB en el primer año, un ajuste que enfriará la actividad. Señala además que ninguna campaña ha aclarado el ritmo, la composición ni la implementación política de ese ajuste. Esa falta de claridad hace que los expertos confíen poco en que se lleve a cabo. El 25 de octubre decidirá quién gobierna, pero el detalle del ajuste sigue pendiente.
Citações Notáveis
El resultado apunta a una demanda más amplia de cambio político, y no simplemente a una consolidación del electorado tradicional de derechas.— Thomas Haugaard, Janus Henderson
El próximo gobierno deberá llevar las cuentas a un superávit primario de al menos dos a tres puntos del PIB en el primer año, un ajuste que enfriará la actividad.— Gustavo Pérego, director de ABECEB
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