El Gobierno confía en que Financia Europa aumentará la recaudación fiscal

El Ministerio de Economía sostiene que la nueva cuenta Financia Europa no solo no vaciará las arcas públicas, sino que las llenará. La lógica es directa: aunque el producto ofrece exenciones fiscales generosas para atraer dinero hacia la bolsa y los fondos de inversión, las ganancias que generarán esos activos producirán más impuestos de los que se dejan de cobrar en exenciones. Es una apuesta sobre el comportamiento del ahorro español.

Carlos Cuerpo, ministro de Economía, calcula que los españoles moverán aproximadamente 1,1 billones de euros que hoy duermen en depósitos bancarios, donde generan una rentabilidad media inferior al 1,6% y tributan muy poco. Si esa masa de dinero migra hacia acciones, fondos de inversión y ETF, las plusvalías serán sustancialmente mayores. Aunque la cuenta Financia Europa exime de impuestos los primeros 10.000 euros en ganancias patrimoniales y reduce un 20% el resto después de cinco años, el ministerio argumenta que incluso con esos descuentos, la base imponible total será mucho más robusta que la actual.

Los números del Ministerio de Hacienda respaldan esta esperanza. En 2024, la base imponible del ahorro alcanzó casi 60.000 millones de euros, con un tipo medio del 22,3%, y la recaudación total por tributación del ahorro fue de unos 13.300 millones. Esa cifra ha crecido dramáticamente en una década: en 2014 apenas superaba los 22.000 millones. El salto refleja principalmente el aumento de los tipos de interés desde finales de 2022, que elevó los rendimientos de los depósitos. Ahora el Gobierno apuesta a que la Bolsa hará lo que los depósitos no pueden: generar ganancias que justifiquen el cambio de rumbo.

La experiencia internacional sugiere que el producto podría tener tracción. En el Reino Unido, las Individual Savings Accounts alcanzaron 9,3 millones de cuentas en su primer año y hoy las tienen más de 22 millones de personas. En Suecia, la Investeringssparkonto sumó 2,2 millones de titulares en cuatro años y ahora la tiene el 36% de la población. En Francia, el Plan d'Épargne en Actions superó los 6 millones de cuentas en sus primeros seis años. El ministerio cita estos ejemplos como prueba de que los españoles podrían adoptar rápidamente la nueva cuenta si se les ofrece el incentivo correcto.

La mecánica de Financia Europa es relativamente simple. Un inversor puede depositar hasta 150.000 euros en acciones, fondos o ETF sin pagar impuestos sobre las ganancias hasta que retire el dinero. Si espera más de cinco años, la exención es total para los primeros 10.000 euros en plusvalías y del 20% para el resto. Por ejemplo, una ganancia de 20.000 euros solo tributa sobre 8.000. Sin el vehículo, esa misma ganancia pagaría entre el 19% y el 21% de impuestos. Los dividendos, sin embargo, siguen tributando normalmente en el IRPF.

Pero hay restricciones que podrían limitar el alcance. Los fondos dentro de la cuenta deben invertir al menos el 70% en activos del Espacio Económico Europeo, el 50% en bolsa y el 35% en acciones europeas. La cuenta en sí no admite bonos directamente. Sara Gutiérrez Campiña, socia cofundadora de finReg360, advierte que esta restricción podría ahuyentar precisamente a los ahorradores menos experimentados, que son los que el Gobierno quiere atraer desde los depósitos seguros hacia los mercados.

La puesta en marcha depende ahora del Ministerio de Hacienda, que debe emitir una orden ministerial estableciendo cómo las entidades financieras reportarán información a la Agencia Tributaria. Sin esa norma, los bancos no pueden comercializar el producto. El Ministerio de Economía admite que no hay fecha concreta de lanzamiento, aunque espera que una vez que Hacienda apruebe sus órdenes, la comercialización sea rápida. El real decreto que crea la cuenta aún necesita la luz verde de la Diputación Permanente del Congreso para su convalidación. Mientras tanto, el Gobierno mantiene su confianza en que cuando finalmente llegue al mercado, Financia Europa hará lo que promete: mover dinero desde la seguridad de los depósitos hacia la volatilidad de la bolsa, y en el camino, llenar las arcas públicas con impuestos sobre ganancias que hoy no existen.