El BCRA extendió su racha compradora y acumuló más de USD 1.150 millones en enero

El Banco Central de la República Argentina cerró enero con una racha compradora que no había visto en semanas. Durante veinte jornadas hábiles consecutivas, la autoridad monetaria adquirió divisas sin interrupciones, acumulando USD 1.157 millones en el mes. El viernes 30 de enero, cuando la mayoría de los argentinos cerraba su mes laboral, el Central compró USD 23 millones más, llevando el saldo de enero a superar los USD 1.200 millones. Con este ritmo, ya había alcanzado más del 10% de la meta anual de compras de reservas fijada para 2026.

Esta aceleración coincidió con el inicio de la llamada "fase 4" del programa económico vigente. Para financiar estas compras, el Central emite pesos que no son esterilizados, es decir, dinero que permanece en circulación en el sistema financiero. El mecanismo es deliberado: inyectar liquidez de esta forma evita que el mercado se seque y las tasas de interés se disparen. Sin ese flujo de pesos, los bancos enfrentarían una escasez de dinero que encarecería el crédito y desaceleraría la economía.

Los dólares que el Central compró provinieron de dos fuentes principales. La primera fue la liquidación de exportaciones del sector agroindustrial, que en enero volcó sus ventas internacionales al mercado local. La segunda fue la emisión de deuda por parte de empresas privadas que colocaron bonos en el exterior. Según datos del organismo, aún quedaban por ingresar unos USD 3.600 millones de compañías que habían realizado colocaciones fuera del país. Ambos flujos contribuyeron a una mayor disponibilidad de dólares en la plaza, lo que permitió al Central sostener su compra diaria sin generar presiones cambiarias.

Las reservas brutas, que excluyen los pasivos, alcanzaron los USD 44.502 millones, aunque con un retroceso diario de USD 1.738 millones propio de los movimientos de fin de mes. Este descenso obedece a la Posición Global Neta en Moneda Extranjera, un mecanismo regulatorio que obliga a los bancos locales a ajustar su posición neta en divisas. A fin de mes, estas instituciones transfieren dólares al exterior o compran más para equilibrar sus balances, lo que reduce transitoriamente las reservas del Central. El efecto suele revertirse a comienzos del mes siguiente cuando los bancos restituyen esos fondos.

Otro factor que impulsó las reservas fue la revaluación del oro internacional. El Central posee aproximadamente 1,98 millones de onzas troy, equivalentes a 61,5 millones de toneladas. En enero, el precio del metal precioso superó los USD 5.600 por onza, aunque luego retrocedió hasta los USD 4.890 actuales, impactando negativamente en la contabilidad de la autoridad monetaria. El oro actúa como refugio en momentos de incertidumbre global, y su apreciación se refleja directamente en el balance del BCRA.

Santiago Bausili, presidente del Banco Central, señaló que el fortalecimiento de las reservas dependerá tanto del comportamiento de la demanda de pesos como del flujo de dólares hacia el país. Las proyecciones oficiales para 2026 anticipan que la compra neta de divisas podría ubicarse entre USD 10.000 millones y USD 17.000 millones, según el avance del proceso de remonetización. Con el ritmo de enero, ya se había superado el 11% del piso anual comprometido en las metas oficiales.

El Central estableció un límite diario del 5% sobre el volumen total operado en el Mercado Libre de Cambios para sus compras de divisas, con el objetivo de resguardar la estabilidad cambiaria. En algunas oportunidades, ese tope fue sobrepasado, lo que fuentes privadas atribuyen a operaciones realizadas fuera del circuito tradicional. La autoridad monetaria informó que tiene facultades para adquirir dólares por fuera del mercado mayorista, pactando montos y precios de manera bilateral con empresas o entidades, evitando así alteraciones en el funcionamiento regular del mercado cambiario.

En su último Informe de Política Monetaria, el BCRA aclaró que el aumento efectivo de las reservas internacionales estará condicionado a la capacidad del Tesoro Nacional para obtener financiamiento en los mercados internacionales y refinanciar sus compromisos de deuda externa. Para 2026, el organismo proyecta que el acceso a fuentes de financiamiento para cubrir los vencimientos de capital del Tesoro, la mayor disponibilidad de crédito externo para empresas y gobiernos provinciales, y la repatriación de ahorros de residentes contribuirán al incremento de las tenencias en moneda extranjera. El Central continuará coordinando con el Ministerio de Economía para garantizar que la programación financiera no altere su objetivo de preservar el equilibrio doméstico de liquidez.