Anthropic sale a bolsa con la mayor colocación de la historia en un mercado de IA cada vez más frío

Anthropic ha comunicado a la SEC, el regulador bursátil estadounidense, el rango de precio al que aspira a cotizar: entre 70 y 78 dólares por acción. Su debut en bolsa está previsto para el 19 de noviembre. Si sale al precio más alto, captaría cerca de 90.350 millones de dólares, sin contar la opción de sobresuscripción. Si se queda en el más bajo, superaría los 83.750 millones. En ambos casos sería la mayor colocación de la historia bursátil.

La cifra llega, sin embargo, en un momento menos favorable de lo previsto. Según había trascendido hace semanas, la compañía aspiraba a una valoración de entre 1,5 y 2 billones de dólares. Con el rango publicado, los hermanos Daniela y Dario Amodei, al frente de la firma, tendrán que conformarse con hasta un 30% menos. La capitalización rondaría los 1,4 billones, por debajo de los 1,75 billones con los que debutó SpaceX el 12 de junio. Anthropic quedaría así por detrás de Apple, Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon, TSMC, Meta, Broadcom, Tesla o SpaceX, todas por encima de esa cifra.

El contexto explica el recorte. El 6 de octubre el mercado de semiconductores y la tecnología estadounidense tocaron techo, y desde entonces el índice de semiconductores de Filadelfia se ha desplomado un 25%. Varias empresas han aplazado sus planes de salir a bolsa o han aceptado valoraciones más ajustadas. La más sonada fue la australiana Firmus, respaldada por Nvidia, que canceló su operación hace un mes cuando aspiraba a unos 30.000 millones de dólares de capitalización. OpenAI, por su parte, retrasó su debut a 2027 a mediados de septiembre ante el nerviosismo del mercado.

A ello se suma la presión sobre la demanda de capital. SpaceX en junio, Anthropic ahora y la aplazada OpenAI son los tres mayores debuts de la historia, y entre las tres buscan levantar 230.000 millones de dólares entre los inversores en poco más de nueve meses. Todo ocurre mientras las grandes tecnológicas estadounidenses necesitan abultada financiación para desarrollar la inteligencia artificial.

La empresa espera colocar cerca de 825 millones de títulos en dos paquetes. El primero, de 801 millones de acciones, se destina al público institucional y minorista; en el caso más optimista supondría unos 64.350 millones de dólares de nuevos inversores. Se reservará una parte para el pequeño inversor, también en España, aunque faltan por conocerse los detalles ante el regulador alemán, Bafin. El segundo, de 23,6 millones de acciones, procede de accionistas actuales que buscan liquidez y reducir su participación.

A esto se añade una colocación privada de 26.000 millones de dólares en acciones ordinarias de Clase N, al mismo precio que la oferta pública. Google, Nvidia, AMD, Broadcom, Micron, Microsoft y TSMC las adquirirán, según la compañía, de forma individual y no conjunta. En el ejemplo teórico publicado por Anthropic, con un precio medio de 74 dólares, Google y Nvidia desembolsarían 10.000 millones cada una, AMD 2.500 millones, Broadcom, Micron y Microsoft 1.000 millones cada una, y TSMC Partners 500 millones.

Los siete fundadores, entre ellos Daniela y Dario Amodei, conservarán el control mediante una acción específica que les otorga el 50,1% de los derechos de voto.

El texto subraya también la dimensión del castigo en el sector: en las últimas cinco semanas, Nvidia ha perdido cerca del 30% de su capitalización, más de 1,7 billones de dólares en EEUU, una caída superior a todo el valor previsto para Anthropic. La compañía de Jensen Huang acumula además otros frentes: la victoria demócrata en las elecciones de medio mandato y, este fin de semana, el reconocimiento público de una relación extramatrimonial de Huang con una espía china, tras una investigación del FBI. Trump salió en su defensa. Habrá que ver si la colocación privada y el aplazamiento de OpenAI confirman una ventana de mercado cada vez más estrecha.