Ações da Netflix caem 7,26% após prever desaceleração no crescimento de receita

Na quinta-feira, as ações da Netflix despencaram 7,26% após a empresa revelar números que confirmam uma tendência preocupante: o crescimento está perdendo força. A gigante do streaming projetou uma receita de US$ 12,9 bilhões para o trimestre atual e um lucro de 82 centavos por ação — ambos ligeiramente abaixo do que os analistas esperavam. Para muitos investidores, foi a confirmação de um medo que vinha crescendo há meses.

Esta é a segunda vez consecutiva que a Netflix sinaliza uma desaceleração no ritmo de expansão das vendas. O que torna isso particularmente inquietante é o contexto: a empresa já havia visto suas ações caírem mais de 40% no último ano, pressionadas pela tentativa fracassada de adquirir a Warner Bros. Discovery e por uma série de resultados que deixaram claro que o modelo de negócio enfrenta limites. Mesmo sendo ainda o serviço de streaming pago com mais assinantes e audiência do que qualquer concorrente, a Netflix não consegue manter o ritmo de crescimento que a definiu durante anos.

O cenário para o terceiro trimestre é ainda mais revelador: a empresa projeta um crescimento de receita de apenas 11,7%, o ritmo mais lento desde o terceiro trimestre de 2023. Isso acontece apesar de investimentos significativos em conteúdo, expansão para podcasts, jogos e vídeos curtos. Geetha Ranganathan, analista da Bloomberg Intelligence, resumiu a frustração do mercado: embora a tese de longo prazo da Netflix permaneça intacta, a empresa precisa de um catalisador para revitalizar tanto a narrativa quanto sua avaliação. Não está claro se as iniciativas em novos formatos conseguirão realmente acelerar o crescimento de assinantes ou receita.

A Netflix enfrentou uma seca de sucessos no primeiro semestre de 2026. Muitas séries que retornavam tiveram dificuldade em manter a audiência nas novas temporadas. A empresa tentou tranquilizar investidores apreensivos destacando vitórias recentes — como "I Will Find You", uma adaptação de um romance de Harlan Coben que se tornou a série original mais assistida da Netflix este ano. Nos números do segundo trimestre, a empresa reportou vendas de US$ 12,6 bilhões e lucro de US$ 0,80 por ação, em linha com o consenso de Wall Street. Spencer Neumann, diretor financeiro, afirmou na teleconferência que a Netflix não gerencia o negócio trimestre a trimestre. Ele apontou que a empresa atingiu apenas cerca de 45% de seu mercado potencial e representa apenas 5% da audiência televisiva global — sugerindo que ainda há espaço para crescimento.

A estratégia da Netflix passa por diversificação. A empresa está investindo em esportes ao vivo e podcasts em vídeo, formatos que atraem espectadores durante o dia e em dispositivos móveis. Recentemente, anunciou acordos com personalidades populares das redes sociais, incluindo os YouTubers Alan Chikin Chow e Nick DiGiovanni, além de uma parceria com a emissora francesa TF1. O investimento total em programação crescerá cerca de 10% este ano, e a empresa destacou o uso de inteligência artificial generativa em aproximadamente 300 séries. O tempo gasto pelos usuários na Netflix cresceu 2% no primeiro semestre de 2026, uma melhora modesta que a empresa considera positiva, especialmente considerando a concorrência de eventos como a Copa do Mundo e os Jogos Olímpicos de Inverno transmitidos por outras emissoras.

Mas há um sinal que preocupa ainda mais os investidores: a Netflix anunciou que reduzirá a frequência de seus relatórios "O que assistimos" sobre audiência de séries — passando de duas vezes por ano para uma única divulgação anual. Nenhum outro serviço de streaming adota a mesma prática de transparência que a Netflix tinha, e a empresa agora acredita que os recentes relatórios sobre queda no engajamento causaram mais prejuízos que benefícios. Mike Proulx, diretor de pesquisa da Forrester, viu nessa mudança um padrão preocupante: quando o crescimento de assinantes se tornou um indicador menos confiável, a Netflix parou de divulgar números trimestrais de membros; agora, com o engajamento sob escrutínio, a empresa está reduzindo a frequência desse relatório. Se o engajamento realmente estivesse saudável, argumentou Proulx, os investidores deveriam querer mais visibilidade, não menos.

Os co-CEOs Greg Peters e Ted Sarandos estão explorando novas estratégias para atrair assinantes. Discutem períodos de teste gratuitos em mercados selecionados e mencionaram a possibilidade de oferecer um serviço gratuito com anúncios em algum momento, embora sem planos concretos no momento. Peters alertou que uma oferta gratuita pode fazer sentido em alguns mercados, mas a empresa precisa ter cuidado com a canibalização dos planos pagos. A Netflix está em um ponto de inflexão: ainda dominante, mas enfrentando a realidade de que o crescimento exponencial que a definiu pode estar chegando ao fim.