Werner: Argentina puede salir del FMI con cuatro años de prudencia fiscal

Alejandro Werner, quien dirigió el Departamento del Hemisferio Occidental del Fondo Monetario Internacional, se sentó frente a las cámaras de Infobea al Regreso para hablar de algo que ha definido la historia económica argentina durante siete décadas: la relación con el organismo multilateral. Su mensaje central fue directo: Argentina puede escapar de esa órbita, pero necesita disciplina fiscal sostenida.

La magnitud del vínculo actual es sin precedentes en la historia del país. El crédito vigente representa el 1.000% de la cuota argentina dentro del Fondo, una cifra que Werner mismo reconoce como extraordinaria. Sin embargo, no es la más extrema que ha visto el organismo. Durante la crisis financiera global, Grecia recibió un crédito aún más desproporcionado en relación a su cuota, como también sucedió con Portugal. El contexto importa: cuando los mercados internacionales cierran las puertas porque desconfían de la capacidad de un país para repagar, quedan dos caminos. Uno es el ajuste brutal, que puede provocar una recesión severa. El otro es recurrir a organismos multilaterales, principalmente al Fondo. Y contrario a lo que muchos creen, el Fondo no es el prestamista más caro disponible; generalmente ofrece tasas menores a las que ofrecían los bancos comerciales.

Werner rechaza la narrativa que presenta al FMI como una entidad externa y hostil que cercena la soberanía nacional. Según su perspectiva, esa percepción descansa en concepciones equivocadas sobre cómo funciona la institución. El Fondo, explica, es una cooperativa cuyos dueños son los países miembros. Las condicionalidades que impone no son caprichos de tecnócratas, sino reflejos de lo que los mercados financieros internacionales consideran necesario. Si Argentina quiere regresar a esos mercados, debe cumplir con estándares que los inversores exigen de todas formas. La soberanía no se pierde aceptando lo que el mercado ya demanda.

La relación entre Argentina y el Fondo ha tenido momentos de tensión política considerable. Durante la gestión de Mauricio Macri, cuando Luis Caputo estaba en el Banco Central, hubo fricciones importantes. Werner identifica un error técnico de ese período: no se implementaron controles de capitales antes, cuando el riesgo político era tan alto. La capacidad de un país para implementar medidas acordadas es central en la evaluación del Fondo. No se trata solo de números; la relación con el equipo económico es clave.

Durante el gobierno de Alberto Fernández, el Fondo minimizó su capacidad de negociación y pudo haber presionado más. Pero con la administración actual, Werner reconoce que el Fondo carga con un déficit de credibilidad por sus acciones previas. Aun así, destaca que en materia fiscal, el gobierno de Milei ha hecho más de lo que el Fondo le hubiese pedido. Esa diferencia es significativa: sugiere que hay espacio para que las políticas avancen más allá de lo que el organismo exige.

Sobre la posibilidad de una Argentina sin el Fondo, Werner es optimista pero condicional. Perú, Chile y México ya operan fuera de esa órbita, demostrando que la salida es viable. La condición central es la continuidad de políticas fiscales prudentes durante cuatro años más, independientemente de quién sea presidente. Además, deben mantenerse algunas reformas monetarias. Werner cita el ejemplo de Perú, donde Julio Velarde lleva 19 años como presidente del Banco Central sin emitir dinero para financiar al Estado. Esa estabilidad institucional es lo que Argentina aún no ha logrado consolidar.

Werner y su coautor Martín Kanenguiser presentaron recientemente el libro La Argentina en el Fondo, que revela episodios inéditos de las negociaciones y el funcionamiento interno del organismo. El propósito es abrir un debate más informado sobre el verdadero rol del Fondo en Argentina, cerrando la brecha entre lo que el país cree que es el organismo y lo que Werner vio desde adentro como funcionario. No se trata de justificar al Fondo ni de condenarlo, sino de entender dónde está el equilibrio real.