Wall Street en máximos históricos: Anthropic proyecta $200B y Nvidia recorta respaldo a OpenAI

Wall Street amanecía el lunes en territorio récord, pero con una quietud que parecía más reflexiva que eufórica. Los futuros de los principales índices se movían sin dirección clara: el Dow cedía 99 puntos, el S&P 500 ganaba apenas 8, y el Nasdaq 100 avanzaba 139 puntos. El verdadero termómetro del mercado, el índice VIX que mide el miedo de los inversores, había cerrado el viernes en sus mínimos del año, rondando los 14-15 puntos. Esa calma, sin embargo, ocultaba un reajuste profundo en las expectativas sobre lo que vendría después.

La Reserva Federal había dejado de ser una amenaza cercana. Una semana antes, el mercado apostaba con 52% de probabilidad a que la Fed subiría las tasas en septiembre. Ahora esa probabilidad había caído a 30%. No era un cambio menor. Para cualquier fundador de startup, esto significaba que el costo de capital —el dinero que necesitaban para crecer— podría mantenerse contenido. Los múltiplos de los fondos de venture capital respiraban. Pero la calma tenía límites. Los analistas de Deutsche Bank hablaban de una "calma veraniega" en los mercados, mientras que en el mercado de bonos los desafíos de agosto ya se manifestaban. Si la Fed efectivamente pausaba, las rondas de capital se encarecían menos. Si subía, el costo se dispararía justo cuando la inteligencia artificial ya estaba presionando al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro.

La noticia que realmente movió las cotizaciones del sector tecnológico vino de Anthropic. La startup detrás de Claude había proyectado ingresos anuales de entre 190 mil millones y 200 mil millones de dólares para 2028. Cuatro años antes, en mayo de 2026, la misma compañía había reportado una tasa de ingresos de 47 mil millones. El salto era de más de cuatro veces. Para ponerlo en perspectiva: si Anthropic cumplía esa proyección, se convertiría en una de las mayores empresas de software del mundo por facturación. Era el tipo de cifra que justificaba especulación sobre una oferta pública inicial de gran envergadura, el tipo de número que hacía que banqueros e inversores recalcularan valoraciones de arriba hacia abajo. Reuters destacó la "magnitud del crecimiento que se les pide a los inversores que descuenten". Los lanzamientos recientes de Anthropic —Opus 5 a finales de julio y Sonnet 5 a finales de junio, junto con Claude Science— mostraban una cadencia de producto cada vez más orientada a agentes y trabajo profesional. Era ese producto el que algún día tendría que justificar el salto de 47 mil millones a 200 mil millones.

Mientras Anthropic proyectaba hacia arriba, Nvidia moderaba sus compromisos hacia abajo. Según reportó el Wall Street Journal, la fabricante de chips había reducido su garantía financiera al megacentro de datos de OpenAI en Ohio a menos de 120 mil millones de dólares, frente a los 250 mil millones que se habían discutido previamente. El cambio limitaba el respaldo de Nvidia solo a la primera fase del proyecto. Los inversores habían expresado preocupaciones sobre la exposición al riesgo vinculada a los grandes compromisos de financiamiento. El movimiento llegaba días después de que Nvidia anunciara, el 11 de agosto, una asociación con seis instituciones financieras para movilizar más de 500 mil millones en capital de terceros para infraestructura de IA. Era una señal clara: el fabricante de chips quería compartir el riesgo sistémico del boom de infraestructura. El proyecto de Ohio, desarrollado por SB Energy (subsidiaria de SoftBank), contemplaba 10 gigavatios de capacidad. Si se completaba, sería el mayor anuncio de datacenter de la historia. Pero su capacidad de financiación seguía bajo escrutinio, precisamente porque OpenAI seguía siendo no rentable a pesar de una valoración de 852 mil millones de dólares.

El Nasdaq reaccionó al alza porque el ajuste reducía la presión sobre el balance de Nvidia. Pero también evidenciaba algo más profundo: el círculo virtuoso de chips, capital, infraestructura y más chips estaba encontrando topes de prudencia financiera. Para los fundadores, la lectura era directa: el capital para construir infraestructura de IA vendría cada vez más mezclado con bancos y deuda, no solo equity. La semana traería tres frentes que podían sacudir esa calma. Primero, las minutas de la reunión de política monetaria de julio de la Fed. Segundo, los datos preliminares de actividad empresarial de agosto. Y tercero, una camada completa de resultados del sector minorista: Home Depot, Target, Lowe's y Walmart. El foco en consumo era relevante porque las ventas minoristas habían decepcionado en julio. Los analistas recordaban que la narrativa de mercado seguía dependiendo de "un buen desempeño de los títulos tecnológicos" para sostener los máximos. Si los minoristas daban señales de fortaleza, el rally tenía combustible. Si decepcionaban, agosto podría dejar de ser veraniego más rápido de lo que sugería el VIX.