VIX Brasil bate recorde pela 2ª vez antes das eleições de 2026

O termômetro do medo no mercado brasileiro disparou novamente. Na sexta-feira, 2 de outubro, o VIX Brasil — o índice que mede a volatilidade esperada nos próximos 30 dias — fechou em 32,77 pontos, marcando o segundo recorde consecutivo. Era a segunda vez em três dias que o indicador atingia um novo pico histórico, refletindo a ansiedade dos investidores a dois dias do primeiro turno das eleições presidenciais.

O índice havia subido 1,17% em relação ao dia anterior, quando havia fechado em 32,39 pontos. Mas o movimento não começou ali. Na segunda-feira, 28 de setembro, o VIX Brasil havia alcançado 31,84 pontos — até então sua máxima histórica desde sua criação em 2024. Na terça-feira seguinte, subiu novamente para 32,06 pontos. Agora, na sexta, ultrapassava ambos os patamares. A escalada refletia a proximidade de um momento de decisão política que o mercado via como genuinamente incerto.

A pesquisa Datafolha divulgada na quinta-feira mostrava Luiz Inácio Lula da Silva com 42% das intenções de voto, enquanto o senador Flávio Bolsonaro, do PL, registrava 38%. Quando considerados apenas os votos válidos, a margem se estreitava ainda mais: 45% para o petista contra 40% para o filho do ex-presidente Jair Bolsonaro. Uma diferença de cinco pontos percentuais em uma eleição presidencial é margem suficiente para manter investidores e analistas em estado de vigilância constante.

No cenário internacional, o petróleo oferecia algum alívio. O Brent para dezembro caiu 0,06%, fechando em US$ 102,25 o barril, enquanto o WTI para novembro recuou 1,9%, a US$ 91,11. O movimento foi desencadeado por um anúncio do G7: os países do grupo liberariam 100 milhões de barris de diesel e petróleo bruto de suas reservas estratégicas ao longo dos próximos quatro meses, com uma liberação "substancial e antecipada" de diesel nos primeiros 20 dias. Em um momento, o WTI havia caído até 4% nas mínimas da sessão. Apesar disso, o Brent havia acumulado alta de 4,94% na semana, enquanto o WTI cedia 1,41%, sinalizando que as preocupações com tensões no Oriente Médio e a distância de um possível acordo entre Estados Unidos e Irã continuavam pesando.

O otimismo em Wall Street, alimentado por um relatório de emprego dos EUA bem abaixo do esperado em setembro — o que reforçava a expectativa de que o Federal Reserve manteria os juros estáveis naquele mês — não era suficiente para dissipar a apreensão no Brasil. O dólar encerrou a sessão com queda de 0,13%, cotado em R$ 5,2173, mas acumulava alta de 0,65% na semana e queda de 4,95% no ano.

O VIX Brasil, criado há pouco mais de dois anos, havia se tornado o instrumento que investidores, gestores de fundos e analistas acompanhavam com atenção redobrada. Calculado a partir das opções sobre o Ibovespa na B3, o índice funciona como um termômetro da percepção de risco — por isso seu apelido de "índice do medo". Ele é particularmente observado em momentos de incerteza, quando as estratégias de proteção de carteira e gestão de risco ganham importância. Naquele fim de semana, com a eleição a 48 horas, o mercado estava dizendo claramente: há risco real aqui, e não sabemos como isso vai terminar.