VIX Brasil bate recorde acima de 32 pontos com eleições e tensões geopolíticas

O termômetro do medo no mercado brasileiro atingiu um patamar nunca antes visto. Na terça-feira, 29 de setembro, o VIX Brasil — o índice que mede a volatilidade esperada para os próximos trinta dias — fechou em 32,06 pontos, ultrapassando pela primeira vez a marca dos 32 desde sua criação em março de 2024. Era o segundo recorde consecutivo. Na véspera, havia fechado em 31,84 pontos. Agora, com esse novo fechamento, o indicador sinalizava que o mercado brasileiro esperava movimentos mais bruscos e impredizíveis nos preços das ações nos dias à frente.

O que move esse índice para cima é simples: medo. Investidores, gestores de fundos e analistas o acompanham como um termômetro da percepção de risco. Quando sobe, significa que as pessoas que movem dinheiro no mercado estão mais assustadas, mais incertas sobre o que vem a seguir. O VIX Brasil é calculado a partir das opções sobre o Ibovespa, o principal índice da bolsa brasileira, e funciona como um medidor da volatilidade implícita — aquela que o mercado espera que aconteça.

Dois fatores principais explicam por que os investidores estavam tão nervosos naquele dia. O primeiro era doméstico: as eleições gerais estavam a menos de uma semana de distância, e as pesquisas mostravam uma disputa muito mais acirrada do que muitos esperavam entre o presidente Luiz Inácio Lula da Silva, do PT, e o senador Flávio Bolsonaro, do PL. Essa competitividade inesperada criava incerteza sobre qual seria o resultado e, consequentemente, qual seria a direção das políticas econômicas nos próximos anos.

O segundo fator vinha de fora. O cenário internacional estava carregado de tensões. O conflito no Oriente Médio, envolvendo forças lideradas pelos Estados Unidos contra o Irã e seus aliados, não dava sinais de resolução. Essa falta de clareza pesava nos mercados globais. Além disso, a inflação continuava pressionada pelos preços do petróleo, que disparavam. Na Ásia e na Europa, as bolsas fecharam majoritariamente em queda naquele dia. Wall Street também seguia o mesmo caminho.

Mas o Ibovespa fez um movimento contrário ao resto do mundo. Apesar de toda a volatilidade e incerteza, o principal indicador da bolsa brasileira fechou em alta de 0,46%, aos 183.827,59 pontos. Havia oscilado ao longo da sessão, mas terminou no campo positivo. O dólar, por sua vez, caiu 0,25%, sendo negociado a R$ 5,213, também em movimento oposto ao que se via globalmente, onde a moeda americana se valorizava.

Esse contraste — um índice de medo batendo recorde enquanto a bolsa subia — revelava uma dinâmica complexa. O mercado brasileiro estava assustado com o que poderia vir, mas ainda encontrava razões para comprar ações. Talvez porque acreditasse que, independentemente de quem vencesse as eleições, havia oportunidades. Ou talvez porque o movimento de queda fosse tão acentuado que criasse oportunidades de compra para quem tinha capital disponível. O VIX Brasil em 32,06 pontos era um aviso de que a calma havia desaparecido do mercado. O que viria a seguir dependeria tanto das urnas quanto da evolução dos conflitos internacionais.