Num dia de outubro de 2023, a Vale apresentou o balanço do terceiro trimestre e, como tantas vezes acontece com grandes empresas, o número mais visível contou só parte da história. O lucro recuou 36% em relação ao mesmo período do ano anterior, pesado sobretudo pelos efeitos cambiais herdados de 2022, enquanto a operação de minério de ferro seguiu crescendo em receita e geração de caixa. Fica a imagem de uma mineradora que vende mais e melhor, mas que passa a carregar uma dívida maior, cuja evolução dirá se o momento favorável se sustenta.
Vale tem lucro de US$ 2,83 bi no 3º trimestre, queda de 36%, mas Ebitda e receita sobem
Receita e Ebitda subiram, mas o lucro caiu 36%
Mark
O lucro caiu 36%, mas a receita e o Ebitda subiram. Como isso é possível?
Mimi
A Vale atribui a queda sobretudo ao ajuste da variação cambial acumulada em 2022 e à marcação a mercado das debêntures participativas. Juntos, esses dois efeitos pesaram US$ 2,73 bilhões no caixa.
Mark
E a operação em si?
Mimi
Foi bem. A receita subiu 7%, para US$ 10,6 bilhões, e o Ebitda ajustado avançou 14%, puxado pelo minério de ferro, com preços e volumes maiores.
Luke
Convém separar o que é medido do que é explicação. Os números são do balanço, mas a atribuição da queda aos efeitos cambiais e às debêntures é da própria companhia.
Mark
Por que o resultado em reais parece pior?
Mimi
Porque o lucro caiu 40,46%, para R$ 13,86 bilhões, e a receita ficou praticamente estável, com queda de 0,22%. O Ebitda ajustado, porém, subiu 6%, para R$ 20,45 bilhões.
Mark
A dívida preocupa?
Mimi
Subiu 43% em um ano, para US$ 10 bilhões, e a alavancagem foi de 0,3 para 0,6 vez. Em relação ao trimestre anterior, a alavancagem ficou estável.
Luke
A fonte não diz o que explica o aumento da dívida nem projeta o efeito no caixa. Isso segue em aberto.
Der Puls
- O lucro líquido despencou 36%, para US$ 2,836 bilhões, e o mercado precisa entender por que um trimestre de receita crescente terminou com contas no vermelho em comparação ao ano anterior.
- O câmbio, que superava R$ 5,20 um ano antes, caiu para perto de R$ 5 e reconfigurou o resultado, com um impacto negativo somado de US$ 2,73 bilhões no caixa.
- A área de minério de ferro acelerou: receita 18% maior e Ebitda ajustado de US$ 4,5 bilhões, impulsionados por preços mais altos e volumes maiores.
- A dívida líquida saltou 43% em 12 meses, para US$ 10 bilhões, e a alavancagem subiu de 0,3 para 0,6 vez, criando uma tensão que o próximo balanço precisará resolver.
Num dia de outubro de 2023, a Vale apresentou o balanço do terceiro trimestre e, como tantas vezes acontece com grandes empresas, o número mais visível contou só parte da história. O lucro recuou 36% em relação ao mesmo período do ano anterior, pesado sobretudo pelos efeitos cambiais herdados de 2022, enquanto a operação de minério de ferro seguiu crescendo em receita e geração de caixa. Fica a imagem de uma mineradora que vende mais e melhor, mas que passa a carregar uma dívida maior, cuja evolução dirá se o momento favorável se sustenta.
A Vale divulgou na quinta-feira, 26 de outubro de 2023, o balanço do terceiro trimestre. O lucro atribuível aos acionistas foi de US$ 2,836 bilhões, 36% abaixo dos US$ 4,45 bilhões do mesmo período de 2022, mas por trás do recuo a operação avançou.
Segundo a companhia, o peso principal veio do ajuste cambial acumulado em 2022, quando o dólar comercial superava R$ 5,20, e também da marcação a mercado das debêntures participativas. Juntos, esses fatores representaram impacto negativo de US$ 2,73 bilhões no caixa.
A receita líquida chegou a US$ 10,6 bilhões, alta de 7%, e o Ebitda ajustado, com 14% de avanço, somou US$ 4,1 bilhões. O motor foi o minério de ferro: receita 18% maior na comparação anual, puxada por preços realizados mais altos e volumes maiores.
O lado mais pesado está na dívida. A dívida líquida chegou a US$ 10 bilhões, 43% acima de um ano antes, e a alavancagem dobrou de 0,3 para 0,6 vez. Nos próximos balanços, o que importará é como essa dívida se comporta e qual efeito terá sobre o caixa.
A Vale divulgou na quinta-feira, 26 de outubro de 2023, o balanço do terceiro trimestre, e o número que chama a atenção primeiro é o do lucro: US$ 2,836 bilhões atribuíveis aos acionistas, 36% a menos que os US$ 4,45 bilhões do mesmo período de 2022. Por trás da queda, porém, a operação da mineradora andou para a frente.
Segundo a própria empresa, o principal peso sobre o lucro entre julho e setembro foi o ajuste da variação cambial acumulada em 2022. Um ano antes, o câmbio comercial girava acima de R$ 5,20; neste trimestre, ficou na maior parte do tempo abaixo de R$ 5. A Vale citou ainda a marcação a mercado das debêntures participativas, títulos de crédito emitidos pela companhia que pagam prêmios semestrais aos investidores, conforme os termos de cada papel. Somados, os dois fatores tiveram impacto negativo de US$ 2,73 bilhões no caixa.
A receita líquida, por sua vez, somou US$ 10,6 bilhões, alta de 7% sobre os US$ 9,93 bilhões vendidos no terceiro trimestre do ano passado. O Ebitda ajustado das operações continuadas, medida de lucratividade operacional que desconta juros, impostos, depreciação e amortização, ficou em US$ 4,1 bilhões, avanço de 14%.
O motor desse resultado foi o negócio de soluções de minério de ferro. Sua receita cresceu 18% em relação ao terceiro trimestre de 2022 e 13% frente ao segundo trimestre de 2023, por causa de preços realizados mais altos e de maiores volumes vendidos. O Ebitda ajustado dessa área alcançou US$ 4,5 bilhões, alta de 12% sobre o ano anterior e de 8% sobre o trimestre imediatamente anterior.
O balanço mostra também um lado mais pesado. A dívida líquida da Vale chegou a US$ 10 bilhões em 30 de setembro, 43% acima do patamar de um ano antes e 11% acima do consolidado de 30 de junho. A alavancagem, medida pela dívida líquida sobre o Ebitda ajustado, passou de 0,3 vez para 0,6 vez na comparação anual, mas ficou estável em relação ao trimestre anterior.
Na conversão para reais, o quadro muda de tom. O lucro líquido recuou 40,46% em 12 meses, para R$ 13,86 bilhões. A receita líquida caiu 0,22%, para R$ 51,96 bilhões, enquanto o Ebitda ajustado subiu 6%, para R$ 20,45 bilhões.
Para os próximos balanços, vale acompanhar como a dívida líquida, que subiu 43% em um ano, se comporta e qual será o efeito sobre o caixa da empresa.
Bemerkenswerte Zitate
O principal impacto no lucro está ligado ao ajuste da variação cambial acumulada em 2022 e à marcação a mercado das debêntures participativas, com efeito negativo de US$ 2,73 bilhões.— Vale, em balanço do 3º trimestre de 2023 (paráfrase)
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