Num fim de tarde de quinta-feira, depois do fechamento do pregão, a Vale apresentou o balanço do terceiro trimestre de 2025 e colocou sobre a mesa um lucro de US$ 2,68 bilhões, um número que fala de recuperação em uma empresa marcada por feridas antigas. Ele supera as expectativas do mercado, ainda que a alta anual tenha ficado um pouco aquém do que se imaginava. O destaque mais nítido está no Ebitda proforma, que deixa de lado os custos de Brumadinho e das barragens para mostrar a força operacional do negócio. Ainda assim, é o indicador ajustado que continua a orientar o que chega às mãos dos
Vale tem lucro de US$ 2,68 bi no 3º trimestre, alta de 11% anual, e Ebitda acima do esperado
O proforma mostra a operação; o ajustado orienta os dividendos
Mark
Qual é a manchete real deste balanço da Vale?
Mimi
O lucro de US$ 2,68 bilhões, 11% acima do ano anterior e 27% acima do segundo trimestre, e um Ebitda proforma de US$ 4,399 bilhões, acima dos US$ 4,1 bilhões esperados.
Mark
A receita também surpreendeu?
Mimi
Não. Foram US$ 10,4 bilhões, praticamente o que se projetava, US$ 10,3 bilhões.
Luke
Um ponto de cautela sobre o lucro: a fonte cita a projeção da LSEG como R$ 2,1 bilhão, em reais, enquanto o resultado vem em dólares. Não dá para afirmar a magnitude da superação só com esse texto.
Mark
Então o que sustenta dizer que veio acima do esperado?
Mimi
O texto diz que o lucro superou a projeção, e o Ebitda tem uma comparação limpa, em dólares: US$ 4,399 bilhões contra US$ 4,1 bilhões.
Mark
O que significa Ebitda proforma?
Mimi
É o Ebitda ajustado sem os efeitos de Brumadinho e da descaracterização de barragens e sem itens não recorrentes.
Luke
E convém lembrar que não é essa a base dos dividendos. Quem usa o proforma como termômetro de remuneração se engana: o ajustado é que conta para isso.
Mark
Há algo que o texto não responde?
Luke
Sim: não diz quanto o ajustado difere do proforma, nem qual será o dividendo. Isso fica em aberto.
El Pulso
- O lucro de US$ 2,68 bilhões surpreendeu o mercado, mas a alta anual de 11% ficou abaixo do que analistas projetavam.
- O Ebitda proforma de US$ 4,399 bilhões rompeu a previsão de US$ 4,1 bilhões e acendeu o interesse dos investidores.
- A métrica proforma exclui os custos de Brumadinho e da descaracterização de barragens, o que muda a leitura do desempenho.
- Enquanto o Ebitda ajustado segue como base para dividendos, o mercado observa qual versão da história vai prevalecer.
Num fim de tarde de quinta-feira, depois do fechamento do pregão, a Vale apresentou o balanço do terceiro trimestre de 2025 e colocou sobre a mesa um lucro de US$ 2,68 bilhões, um número que fala de recuperação em uma empresa marcada por feridas antigas. Ele supera as expectativas do mercado, ainda que a alta anual tenha ficado um pouco aquém do que se imaginava. O destaque mais nítido está no Ebitda proforma, que deixa de lado os custos de Brumadinho e das barragens para mostrar a força operacional do negócio. Ainda assim, é o indicador ajustado que continua a orientar o que chega às mãos dos acionistas.
A Vale (VALE3) divulgou seus resultados do terceiro trimestre de 2025 na quinta-feira (30), já depois do fechamento do mercado. O destaque do balanço é o lucro líquido atribuível aos acionistas, de US$ 2,68 bilhões: alta de 11% sobre um ano antes e de 27% sobre o trimestre anterior.
O número veio acima do que o mercado previa. A projeção da LSEG apontava para um lucro menor, e os analistas esperavam um crescimento anual de cerca de 13%. Na comparação trimestral, a alta superou as estimativas, mas na anual ficou um pouco abaixo.
A receita de US$ 10,4 bilhões foi exatamente o que se esperava. A surpresa maior veio do Ebitda: o proforma somou US$ 4,399 bilhões, com alta de 17%, bem acima da expectativa de US$ 4,1 bilhões.
A métrica proforma exclui os efeitos de Brumadinho, da descaracterização de barragens e de itens não recorrentes, o que mostra o desempenho operacional sem esse peso. Já o Ebitda ajustado continua sendo o indicador que orienta o cálculo dos dividendos. É essa distinção que deve guiar a leitura do resultado.
A Vale (VALE3) divulgou seus resultados do terceiro trimestre de 2025 na quinta-feira (30), depois do fechamento do mercado. O número que abre o balanço é o lucro líquido atribuível aos acionistas: US$ 2,68 bilhões. É uma alta de 11% sobre o mesmo período do ano anterior e de 27% sobre o trimestre imediatamente anterior.
O resultado ficou acima do que o mercado esperava. A projeção compilada pela LSEG apontava para um lucro de R$ 2,1 bilhão, segundo o texto de referência, que traz o valor em reais, enquanto a empresa reportou em dólares. Os analistas previam um crescimento de cerca de 13% na comparação anual e de aproximadamente 20% sobre o trimestre anterior. Na leitura anual, portanto, a alta de 11% ficou um pouco abaixo da prevista, e na trimestral, a de 27% superou a estimativa.
A receita líquida foi de US$ 10,4 bilhões, com avanço de 9% em um ano e de 18% frente ao trimestre anterior. Nesse ponto, a mineradora entregou o esperado: a projeção da LSEG era de US$ 10,3 bilhões, o que a fonte classifica como resultado em linha.
A surpresa mais clara veio do Ebitda, o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização. O Ebitda ajustado proforma somou US$ 4,399 bilhões, alta de 17%, contra uma expectativa de US$ 4,1 bilhões.
A métrica proforma tem um desenho específico. Segundo a explicação da própria Vale, ela parte do Ebitda ajustado e exclui os efeitos relacionados a Brumadinho e à descaracterização de barragens, além de itens não recorrentes. A justificativa para usá-la é a ausência de eventos recorrentes, como pagamentos já realizados. O Ebitda ajustado, por sua vez, continua sendo o indicador usado no cálculo dos dividendos.
O que observar a partir daqui é justamente essa distinção: o número proforma mostra o desempenho operacional sem o peso dos custos ligados a Brumadinho e às barragens, mas é o Ebitda ajustado que orienta a remuneração aos acionistas.
Citas Notables
O Ebitda proforma é o Ebitda ajustado excluindo efeitos de Brumadinho e da descaracterização de barragens, e itens não recorrentes.— Explicação da Vale, conforme o relato
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