Num fim de julho em que o mercado global ainda mede a força das commodities pelo que sobra depois dos custos, a Vale apresentou seus números do segundo trimestre de 2025 já depois do fechamento da bolsa. O lucro de US$ 2,12 bilhões é menor que o de um ano antes, mas superou as expectativas, lembrando que, em tempos de preços mais baixos, a disciplina sobre custos pode valer tanto quanto a fartura de receita. A empresa segue entre o peso de suas dívidas e de suas reparações, com os olhos voltados para dividendos e para a entrega de sua produção prevista para o ano.
Vale tem lucro de US$ 2,12 bi no 2º tri de 2025, queda anual de 24%, e Ebitda supera projeções
Lucro caiu 24%, mas superou o que o mercado esperava
Mark
Lucro caiu 24%, mas a notícia é positiva?
Mimi
Depende da régua. Caiu contra um ano antes, mas superou a projeção da LSEG, e o Ebitda ajustado também veio acima do esperado.
Luke
Um detalhe: a fonte cita o lucro de US$ 2,12 bilhões e a projeção de 1,438 bilhão em reais. Não dá para comparar direto sem saber a moeda da estimativa.
Mark
Então o que sustentou o resultado?
Mimi
Cobre e níquel. As vendas subiram 17% e 21%, e o custo caixa do minério de ferro caiu.
Luke
Isso é a explicação da própria Vale. O texto não traz análise independente sobre o peso de cada fator.
Mark
E o minério de ferro?
Mimi
Preço médio de US$ 85,1 por tonelada, 13% abaixo de um ano atrás, e embarques 3% menores.
Luke
A empresa chama isso de otimização do portfólio. Se é escolha ou reflexo do mercado, a fonte não esclarece.
Mark
E os dividendos extraordinários?
Mimi
A dívida de US$ 17,4 bilhões está na faixa de 10 a 20 bilhões. Quanto mais longe do teto, maior a possibilidade.
Luke
Possibilidade, não promessa. Nada foi anunciado nesse sentido.
El Pulso
- O lucro líquido recuou 24% na comparação anual, mas ficou acima da projeção da LSEG, dando alívio a um mercado que esperava menos.
- Os preços do minério de ferro caíram para US$ 85,1 por tonelada, pressionando a receita, que encolheu 11% e ficou praticamente em linha com o previsto.
- O Ebitda proforma de US$ 3,4 bilhões, em queda de 14%, surpreendeu para cima, sustentado por cobre, níquel e custos caixa mais baixos.
- A revisão do guidance de custo do cobre, de US$ 2.800-3.300 para US$ 1.500-2.000 por tonelada, sinaliza confiança operacional e abre espaço para a discussão de dividendos.
- A dívida líquida caiu para US$ 17,4 bilhões, aproximando a empresa da faixa de US$ 10 a 20 bilhões, e o foco agora está no projeto Capanema e na entrega de produção.
Num fim de julho em que o mercado global ainda mede a força das commodities pelo que sobra depois dos custos, a Vale apresentou seus números do segundo trimestre de 2025 já depois do fechamento da bolsa. O lucro de US$ 2,12 bilhões é menor que o de um ano antes, mas superou as expectativas, lembrando que, em tempos de preços mais baixos, a disciplina sobre custos pode valer tanto quanto a fartura de receita. A empresa segue entre o peso de suas dívidas e de suas reparações, com os olhos voltados para dividendos e para a entrega de sua produção prevista para o ano.
A Vale divulgou seus resultados do segundo trimestre de 2025 na noite de 31 de julho, após o fechamento do mercado. O lucro líquido atribuível aos acionistas foi de US$ 2,12 bilhões, 24% abaixo do ano anterior, mas acima da projeção da LSEG. Analistas, que já tinham calibrado expectativas mais modestas após o trimestre anterior, foram surpreendidos positivamente.
A receita líquida somou US$ 8,8 bilhões, queda de 11%, praticamente alinhada ao consenso. Já o Ebitda ajustado proforma chegou a US$ 3,4 bilhões, recuo de 14%, mas acima do esperado. A mineradora atribui o bom desempenho ao forte resultado de cobre e níquel e ao menor custo caixa do minério de ferro, que compensaram parte da queda dos preços das commodities.
Nos custos, o minério de ferro ficou dentro da faixa prevista, e o guidance do cobre foi revisado fortemente para baixo, de US$ 2.800-3.300 para US$ 1.500-2.000 por tonelada, algo que a companhia credita à solidez operacional e a preços de ouro acima do esperado. As vendas de cobre e níquel cresceram 17% e 21%, enquanto os embarques de minério recuaram 3%, movimento que a gerência trata como otimização de portfólio.
A dívida líquida terminou junho em US$ 17,4 bilhões, com redução de US$ 0,8 bilhão no trimestre. Quanto mais a dívida se aproxima do piso da faixa de referência, maior a chance de dividendos extraordinários. No horizonte, pesam o primeiro embarque do projeto Capanema, as reparações de Samarco e Brumadinho e a entrega da produção prevista para 2025.
A Vale divulgou na noite de quinta-feira, 31 de julho, depois do fechamento do mercado, os números do segundo trimestre de 2025. O lucro líquido atribuível aos acionistas foi de US$ 2,12 bilhões, 24% abaixo do registrado um ano antes. Apesar da queda anual, o resultado ficou acima do que o mercado esperava: a projeção da LSEG era de lucro de 1,438 bilhão, valor citado na fonte em reais. O balanço do trimestre anterior havia vindo abaixo das estimativas, o que levou analistas a calcular um lucro mais modesto do que o apresentado.
A receita líquida somou US$ 8,8 bilhões, queda de 11% no ano e praticamente em linha com a projeção da LSEG, de US$ 8,81 bilhões. O Ebitda ajustado proforma chegou a US$ 3,4 bilhões, recuo de 14%, mas acima dos US$ 3,32 bilhões esperados. A empresa justifica o uso do indicador proforma pela ausência de eventos não recorrentes, como pagamentos realizados, embora o Ebitda ajustado seja o usado no cálculo dos dividendos.
Segundo a mineradora, o desempenho forte de cobre e níquel, somado ao menor custo caixa C1 do minério de ferro, compensou em parte os preços mais baixos das commodities. O preço médio dos finos de minério de ferro foi de US$ 85,1 por tonelada, 6% menor que no trimestre anterior e 13% inferior ao de um ano antes, movimento compatível com a queda dos preços de referência.
Nos custos, o all-in do minério de ferro caiu 10%, para US$ 55,3 por tonelada, dentro da faixa prevista de 53 a 57. Para o cobre, o custo all-in foi de US$ 1.450 por tonelada, e para o níquel, de US$ 12.396 por tonelada; a fonte aponta quedas anuais de 60% e 30%, respectivamente. Com isso, o guidance de custo all-in do cobre foi revisado para US$ 1.500 a 2.000 por tonelada, ante os US$ 2.800 a 3.300 anteriores. A companhia atribui a mudança ao desempenho operacional sólido e a preços de ouro acima do esperado.
Segundo a Vale, desempenho operacional e de custos melhoraram em todos os segmentos. As vendas de cobre subiram 17%, para 12,9 mil toneladas, e as de níquel, 21%, para 7 mil toneladas. Os embarques de minério de ferro recuaram 3%, no que a gerência descreve como parte da otimização do portfólio, já em andamento.
A dívida líquida expandida terminou junho em US$ 17,4 bilhões, redução de US$ 0,8 bilhão frente ao trimestre anterior. A faixa de referência da empresa é de US$ 10 a 20 bilhões, e a chance de dividendos extraordinários cresce quanto mais distante do teto da banda a dívida estiver.
Entre os destaques de negócios, a Vale cita o primeiro embarque do projeto Capanema, concluído no trimestre, que deve contribuir para o guidance de produção de 2025. Sobre reparações, o programa da Samarco teve R$ 60 bilhões desembolsados até 30 de junho. No caso de Brumadinho, cerca de 77% dos compromissos do acordo foram concluídos até o segundo trimestre, dentro dos prazos, e R$ 3,9 bilhões foram pagos em indenizações individuais desde 2019.
O foco agora recai sobre a política de dividendos, a evolução da dívida dentro da faixa e a entrega da produção prevista para o ano.
Citas Notables
O forte desempenho de cobre e níquel, aliado ao menor custo caixa C1 de minério de ferro, compensou parcialmente os menores preços de commodities.— Vale, em comunicado
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