Im Herzen Europas verschiebt sich das Gefüge der Großbanken erneut: Die italienische UniCredit steht davor, die Kontrolle über die Commerzbank zu übernehmen, und ihr Chef Andrea Orcel hat dafür einen klaren Zeitplan vorgelegt. Die letzten behördlichen Zustimmungen sollen bis Ende November eintreffen, spätestens Anfang 2027 soll der Wechsel an der Spitze des Frankfurter Instituts vollzogen sein. Dahinter steht die alte Frage, wie viel Macht ein Kreditinstitut über ein anderes gewinnen darf, ohne dass Vertrauen und Eigenständigkeit verloren gehen. Und während die Konzerne die Architektur ihrer Z
UniCredit rückt bei der Commerzbank näher: Kontrolle bis Anfang 2027, HVB-Fusion früher als geplant
"Übernahmerecht braucht Zeit, deshalb vergessen Sie 2027."
Mark
Was ist der Kern der Nachricht? UniCredit rechnet spätestens Anfang 2027 mit der Kontrolle über die Commerzbank?
Mimi
Ja. Die EZB hat im Oktober zugestimmt, die restlichen Genehmigungen erwartet die Bank bis Ende November. Danach will Orcel sofort eine außerordentliche Hauptversammlung beantragen, um den Aufsichtsrat neu zu besetzen.
Mark
Warum bleibt UniCredit bei knapp 50 Prozent?
Mimi
Wer die Schwelle überschreitet, müsste ein Pflichtangebot für die polnische mBank machen. Das könnte fast fünf Milliarden Euro kosten.
Luke
Wobei das eine Schätzung ist, und zwar mit dem Wort "könnte". Eine feste Zahl ist es nicht.
Mark
Und Orlopps freundlicher Ton?
Mimi
Sie nannte die Gespräche konstruktiv und professionell und sprach von gemeinsamer Wertschöpfung. Für Commerzbank-Verhältnisse ist das ungewohnt entgegenkommend.
Luke
Freundliche Worte sind aber keine Zustimmung zu Orcels Konzept. Ob alle Interessengruppen mitziehen, ist offen. Davon macht Orcel ja sogar seine Haltung zur 50-Prozent-Schwelle abhängig.
Mark
Und die HVB-Fusion 2028?
Mimi
Sie wäre früher als im April angekündigt. Orcel sagt aber selbst, 2027 sei illusorisch, weil Übernahmerecht Zeit brauche.
Luke
Außerdem sind die Bewertungsfragen ungeklärt, weil die HVB so eng an die Mutter gebunden ist. 2028 ist ein Ziel, keine Zusage.
El Pulso
- Die EZB hat bereits im Oktober grünes Licht gegeben, doch die letzten Genehmigungen sind noch ausstehend und setzen den Zeitplan unter Druck.
- UniCredit hält knapp 50 Prozent an der Commerzbank und zögert, diese Schwelle zu überschreiten, weil ein Pflichtangebot für die polnische mBank fast fünf Milliarden Euro kosten könnte.
- Orcel plant eine außerordentliche Hauptversammlung mit neuen Aufsichtsratsmitgliedern, sobald die Zustimmungen vorliegen, und will ab dem ersten Quartal 2027 sein Konzept umsetzen.
- Eine Fusion mit der HVB könnte schon 2028 kommen, was komplizierte Bewertungsfragen aufwirft, während Commerzbank-Chefin Orlopp die Gespräche als konstruktiv beschreibt.
Im Herzen Europas verschiebt sich das Gefüge der Großbanken erneut: Die italienische UniCredit steht davor, die Kontrolle über die Commerzbank zu übernehmen, und ihr Chef Andrea Orcel hat dafür einen klaren Zeitplan vorgelegt. Die letzten behördlichen Zustimmungen sollen bis Ende November eintreffen, spätestens Anfang 2027 soll der Wechsel an der Spitze des Frankfurter Instituts vollzogen sein. Dahinter steht die alte Frage, wie viel Macht ein Kreditinstitut über ein anderes gewinnen darf, ohne dass Vertrauen und Eigenständigkeit verloren gehen. Und während die Konzerne die Architektur ihrer Zukunft entwerfen, bleibt offen, ob die Beteiligten diesen Weg gemeinsam gehen wollen.
In Mailand hat UniCredit-Chef Andrea Orcel auf einer Pressekonferenz einen Fahrplan vorgestellt, der die Commerzbank in den kommenden Monaten grundlegend verändern könnte. Bis Anfang 2027 will die italienische Großbank die Kontrolle über das Frankfurter Geldhaus übernehmen.
Die Europäische Zentralbank hat die Übernahme bereits im Oktober freigegeben, die übrigen Genehmigungen sollen bis Ende November folgen. Sobald sie vorliegen, will Orcel umgehend eine außerordentliche Hauptversammlung beantragen, um neue Aufsichtsräte zu wählen. Er betont, das Risiko sei begrenzt, da die UniCredit mit der HypoVereinsbank bereits Erfahrung gesammelt habe.
UniCredit hält knapp 50 Prozent der Commerzbank-Anteile und will diese Marke vorerst nicht überschreiten, um kein Pflichtangebot für die polnische mBank auslösen zu müssen. Orcel lässt jedoch durchblicken, dass sich diese Haltung ändern könnte, wenn alle Beteiligten die Übernahme unterstützen. Auch die Commerzbank-Chefin Bettina Orlopp zeigt sich offen und spricht von konstruktiven Gesprächen.
Eine Fusion mit der Münchner HVB könnte schon 2028 folgen, womit der Zeitplan früher käme als zuvor angekündigt. Die Bewertung dürfte jedoch heikel werden, da die HVB eng in die Mailänder Muttergesellschaft eingebunden ist. Gleichzeitig meldete die UniCredit im dritten Quartal einen deutlich höheren Überschuss von knapp 3,3 Milliarden Euro.
Auf einer Pressekonferenz in Mailand hat UniCredit-Chef Andrea Orcel einen Zeitplan skizziert, der die Commerzbank in den kommenden Monaten verändern dürfte. Spätestens Anfang 2027, so die Erwartung der italienischen Großbank, übernimmt sie die Kontrolle über das Frankfurter Geldhaus.
Die noch fehlenden Genehmigungen dürften nach Angaben der UniCredit bis Ende November vorliegen. Die Europäische Zentralbank hatte die Übernahme bereits im Oktober freigegeben. Sobald die übrigen Zustimmungen da sind, will Orcel bei der Commerzbank "sofort" eine außerordentliche Hauptversammlung beantragen. Dort sollen neue Aufsichtsratsmitglieder gewählt werden.
Im ersten Quartal des kommenden Jahres will Orcel dann beginnen, sein Konzept für die Commerzbank umzusetzen. Das Risiko sei begrenzt, sagte er, zumal die UniCredit bei der HypoVereinsbank (HVB) bereits einschlägige Erfahrungen gesammelt habe. Für die erste Phase habe man eigentlich zwei bis drei Jahre veranschlagt. Es könne aber schneller gehen, wenn alle mitmachten.
Die UniCredit hat sich knapp 50 Prozent an der Commerzbank gesichert. Über diese Schwelle will sie "in absehbarer Zeit" nicht hinausgehen, wie Orcel deutlich machte. Der Grund: Ein Überschreiten würde ein Pflichtübernahmeangebot für die polnische Commerzbank-Tochter mBank auslösen, das die Italiener weitere fast fünf Milliarden Euro kosten könnte. Orcel ließ aber eine Tür offen: Man würde die Haltung zur 50-Prozent-Schwelle ändern, wenn alle Interessengruppen bei der Commerzbank die UniCredit unterstützten.
Das Signal aus Frankfurt war zuletzt ungewohnt freundlich. Commerzbank-Chefin Bettina Orlopp hatte in der Vorwoche erklärt, der Vorstand sei überzeugt, gemeinsam mit der UniCredit Wert schaffen zu können, indem man die Stärken beider Banken konsequent nutze. Die Gespräche mit den Italienern seien konstruktiv und professionell.
Auch die Fusion von Commerzbank und der Münchner UniCredit-Tochter HVB könnte früher kommen als gedacht. Orcel hält sie schon 2028 für möglich. Eine Präsentation der Bank spricht davon, sie würde "deutlich zusätzlichen Wert schaffen". Im April hatte er einen Zusammenschluss erst für die Zeit nach 2028 in Aussicht gestellt. Würde die HVB in die Commerzbank eingebracht, könnte der Anteil der UniCredit deutlich steigen. Das dürfte komplizierte Bewertungsfragen aufwerfen, weil die HVB stark in die Mailänder Muttergesellschaft integriert ist. Einen noch früheren Termin hält Orcel für illusorisch: "Übernahmerecht braucht Zeit, deshalb vergessen Sie 2027."
Zugleich legte die UniCredit starke Zahlen vor. Im dritten Quartal verdiente sie dank höherer Erträge deutlich mehr als von Analysten erwartet. Der Überschuss sprang um fast ein Viertel auf knapp 3,3 Milliarden Euro. Für das Gesamtjahr peilt Orcel nun vor Sonderaufwendungen einen Gewinn von deutlich mehr als 11,5 Milliarden Euro an.
Als Nächstes stehen die letzten Genehmigungen Ende November, danach der Antrag auf die außerordentliche Hauptversammlung und die Wahl neuer Aufsichtsratsmitglieder an.
Citas Notables
Wir würden unsere Meinung zu der 50-Prozent-Schwelle ändern, wenn uns alle Interessengruppen bei der Commerzbank unterstützen würden.— Andrea Orcel, UniCredit-Chef
Die Gespräche mit den Italienern seien konstruktiv und professionell.— Bettina Orlopp, Commerzbank-Chefin
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