Trump perde voti e denaro: il suo impero crypto rischia la svendita dei bitcoin

Mercoledì 4 novembre, all'indomani della sconfitta repubblicana alle elezioni di metà mandato, il titolo Trump Media, la società che controlla Truth Social, ha chiuso a Wall Street in calo del 24,5%. Le azioni sono scese da 5,95 a 4,49 dollari, dopo aver toccato un minimo storico di 4,46. Da inizio anno il titolo ha perso oltre il 66%.

Il conto per il presidente è facile da fare. Attraverso un trust, Trump controlla circa 114 milioni di azioni. Moltiplicando la flessione di 1,46 dollari per la sua quota, si ottiene una perdita teorica di circa 166 milioni di dollari, cifra che Forbes porta a 166 milioni e che il titolo di apertura arrotonda in modo diverso. Il valore della partecipazione è passato da 678 a circa 512 milioni. Non è una perdita realizzata, perché Trump non ha venduto nulla, ma è una riduzione effettiva del valore di mercato. Il patrimonio complessivo del presidente viene stimato intorno a 6,4 miliardi.

I conti della società aiutano a capire la fragilità del titolo. Nel secondo trimestre Trump Media ha registrato perdite nette per 238,1 milioni di dollari, a fronte di ricavi di appena 1,7 milioni. La valutazione, dunque, dipende più dal marchio Trump e dalle aspettative degli investitori che dalla redditività dell'attività editoriale.

Poche ore dopo la chiusura, però, il segnale più osservato è arrivato dalla blockchain. Secondo i dati della società di analisi Arkham, ripresi da CoinDesk, nella notte del 5 novembre due operazioni, da 2.140 e 2.119 bitcoin, hanno spostato in tutto 4.259 bitcoin verso Crypto.com, per un controvalore di circa 343 milioni di dollari. I portafogli di partenza risultano associati alle garanzie delle obbligazioni convertibili emesse da Trump Media. La corrispondenza con i documenti ufficiali è notevole: al 30 giugno la società dichiarava 4.260,73 bitcoin vincolati a garanzia del debito.

Il trasferimento non dimostra che i bitcoin siano stati venduti. In maggio e in agosto movimenti analoghi erano stati spiegati dal gruppo come semplici cambi di custodia. Stavolta, però, il calendario rende la mossa più delicata. In un documento depositato alla Sec il 2 novembre, Trump Media ha confermato che i sottoscrittori delle obbligazioni convertibili emesse nel maggio 2025, con scadenza 2028, potranno chiedere il rimborso anticipato in contanti il 30 novembre. Se tutti lo facessero, il conto arriverebbe a un miliardo di dollari. La società avverte che, se non riuscisse a rifinanziare il debito o a trovare liquidità sufficiente, potrebbe dover vendere bitcoin o altre attività digitali.

Il rischio sta nel prezzo a cui si dovesse vendere. A circa 80.700 dollari per bitcoin, valore implicito nel trasferimento, i 4.259 bitcoin valgono 343,7 milioni. A 70 mila dollari scenderebbero a 298 milioni, oltre 45 milioni in meno. A 60 mila varrebbero 256 milioni, con una perdita potenziale di 88 milioni. Il problema è anche precedente al voto: nel bilancio semestrale Trump Media aveva già contabilizzato 360,6 milioni di perdite sulle attività digitali, e al 30 giugno gli altri 9.477 bitcoin, non vincolati, avevano un costo storico di circa un miliardo contro un valore di mercato di 557 milioni.

A questo si aggiunge la pressione politica. I democratici hanno conquistato Camera e Senato e potranno usare commissioni e poteri d'indagine per esaminare gli affari della famiglia presidenziale, comprese le iniziative nelle criptovalute. Il paradosso è che Wall Street ha festeggiato: il 4 novembre il Dow Jones è salito di oltre 1.500 punti, mentre il titolo simbolo dell'impero economico di Trump affondava. Ora lo sguardo va al 30 novembre, data in cui si capirà quanti obbligazionisti chiederanno il rimborso e se i bitcoin verranno davvero venduti.