Tras SpaceX, Wall Street apunta a OpenAI y Anthropic: ¿nace una nueva generación de trillonarios?

El viernes pasado, SpaceX cerró su primer día de cotización a 161 dólares por acción. Cuando el polvo se asentó, Elon Musk había hecho historia: su empresa espacial alcanzó una valuación de 2 billones de dólares, la oferta pública inicial más grande jamás registrada. El capital movilizado dejó a Saudi Aramco y Alibaba en el espejo retrovisor. Con 75 mil millones de dólares frescos en efectivo y acciones personales que pasaron a valer casi 900 mil millones, Musk se convirtió en el primer trillonario del planeta.

La magnitud del fenómeno trasciende los números. La fortuna de Musk equivale ahora al 3 por ciento del producto interno bruto de Estados Unidos, una concentración de riqueza que no se veía desde John D. Rockefeller en 1937, cuando acumuló el 1.5 por ciento del PBI estadounidense. El senador Bernie Sanders fue directo: "Si esto no es un ejemplo de oligarca, no sé qué es". Steven Durlauf, académico de la Universidad de Chicago, observó para el New York Times que "la riqueza de algunos y la desigualdad está creciendo a niveles que nunca vimos". La fortuna de Musk supera la deuda externa de Argentina. El debate sobre la extrema desigualdad en el mundo contemporáneo dejó de ser teórico.

Pero Wall Street ya miraba hacia adelante. Mientras SpaceX se consolidaba entre las siete magníficas del mercado, dos empresas de inteligencia artificial aceleraban sus preparativos para seguir el mismo camino. OpenAI y Anthropic, líderes indiscutibles de la carrera global por la IA, presentaron documentación confidencial ante la Comisión de Bolsa y Valores en junio. Anthropic lo hizo el 1 de junio; OpenAI, una semana después. El procedimiento permite que los reguladores revisen la información financiera sin exponerla aún al mercado. Nunca antes tres compañías con valuaciones cercanas o superiores al billón de dólares habían apuntado a cotizar en el mismo ciclo.

Anthropric parece llevar ventaja en la carrera. Los mercados financieros le asignan mayores probabilidades de convertirse en la próxima gran IPO, con estimaciones de debut hacia octubre. OpenAI mantiene un calendario más flexible. Su directora financiera, Sarah Friar, insiste públicamente en que la prioridad es construir una empresa sostenible antes que acelerar los tiempos de cotización. Sin embargo, la presión del mercado es palpable. Anthropic fue impulsada por rondas privadas sucesivas que la llevaron a valores cercanos a 965 mil millones de dólares. OpenAI, creadora de ChatGPT, ya exhibe ingresos anualizados cercanos a 25 mil millones. Los bancos que trabajan en ambas operaciones buscan sostener una valuación de referencia del billón de dólares.

Los analistas calculan que SpaceX, OpenAI y Anthropic podrían captar cerca de 200 mil millones de dólares en conjunto si colocan alrededor del 5 por ciento de su capital. La cifra supera todo lo recaudado por las grandes IPO estadounidenses entre 2022 y comienzos de 2026. Es un elefante entrando a una pileta que ya parece llena. El agua necesariamente se moverá. El primer efecto ya apareció: el debut de SpaceX provocó ventas en compañías vinculadas al sector espacial y satelital. Fondos y ETFs tuvieron que liberar espacio en sus carteras para incorporar al nuevo gigante. Muchos esperan que OpenAI y Anthropic produzcan un fenómeno similar sobre los nombres más pesados del sector tecnológico. Microsoft, Alphabet y Meta podrían sufrir ventas técnicas a medida que Wall Street reequilibre posiciones.

La pregunta central es si esto es infraestructura o ilusión. Los optimistas sostienen que las métricas tradicionales ya no alcanzan para evaluar compañías que aspiran a controlar la infraestructura tecnológica del siglo XXI. SpaceX domina lanzamientos espaciales y comunicaciones satelitales. OpenAI y Anthropic compiten por desarrollar inteligencia artificial general. Para este grupo, la IA será la nueva electricidad: una plataforma transversal sobre la que funcionará buena parte de la economía global. Bajo esa lógica, las valuaciones actuales serían apenas una estación de paso. Los escépticos observan otra escena. OpenAI y Anthropic consumen miles de millones de dólares en chips, centros de datos y energía. El problema no es la innovación sino la rentabilidad. Nadie sabe todavía si los ingresos futuros podrán compensar semejante nivel de gasto. La gran incógnita es si estas compañías venden una autopista o simplemente el peaje de una promesa.

Las advertencias se multiplican. Ali Ghodsi, CEO de Databricks, advirtió días antes de la salida de SpaceX que 2026 podía convertirse en "un año terrible para salir a bolsa" debido a la feroz competencia por captar liquidez. Ivan Cosovic, director gerente de Breakout Point, describió el clima de época: "Ven el juego que se está jugando, se burlan abiertamente de él y luego planean jugarlo de todos modos". Incluso dentro de OpenAI existen dudas. Se conocen tensiones entre Sarah Friar y Sam Altman respecto al momento adecuado para cotizar, con preocupaciones sobre los compromisos multimillonarios en infraestructura y la velocidad real a la que crecerán los ingresos. La senadora demócrata Elizabeth Warren criticó duramente el debut de SpaceX y puso bajo sospecha las proyecciones que justifican semejantes valuaciones. Las ganancias de SpaceX vienen en picada debido a las monumentales inversiones en mega campus de IA. Las inversiones masivas en inteligencia artificial de casi todas las tecnológicas están drenando sus ganancias, bajo la promesa de rentabilidades futuras. Una apuesta que inquieta a varios inversores. Por ahora, SpaceX cotiza a múltiplos que hace pocos años hubieran parecido delirantes. Los inversores los aceptan porque creen estar comprando algo más que ingresos o ganancias: una porción del futuro. Cuánto hay de burbuja y cuánto de pronóstico fundado es la pregunta que contestará el tiempo.