Na madrugada seguinte à reeleição de Lula, o mercado financeiro respondeu com um recuo que não se via havia um quarto de século, e a revista The Economist interpretou esse gesto como advertência. Para a publicação, o temor dos investidores não nasce de hostilidade ideológica, mas de uma dívida que cresce, juros que sufocam o investimento e um país rico em recursos que segue crescendo abaixo de seu potencial. A pergunta que fica é se o novo mandato será usado para corrigir o rumo ou para aprofundar caminhos que já deram sinais de esgotamento. Como em outros momentos da história brasileira, a co
The Economist vê razões para a 'consternação' do mercado após reeleição de Lula
Sua vitória, que parecia gloriosa, pode virar cinzas
Mark
Por que a opinião da Economist pesa tanto nesse momento?
Mimi
Porque é uma referência econômica mundial e chegou depois de um dia de queda de 8% no real e 14% no Ibovespa. A revista deu respaldo à reação do mercado.
Mark
Qual é o argumento central dela?
Mimi
Que gastos altos elevaram os juros reais a 9%, o déficit passa de 9% do PIB e a dívida deve chegar a 97% em 2026, segundo o FMI.
Luke
Vale separar o que é dado do que é avaliação. Os números do FMI e da queda do mercado são dados. A frase de que a vitória virará cinzas é opinião da revista.
Mark
E a estimativa de custo das promessas?
Mimi
A revista calcula cerca de 2% do PIB até 2027 para as novas políticas sociais.
Luke
É cálculo da própria Economist, não número do governo. O texto não detalha a metodologia.
Mark
Há outra leitura do problema?
Mimi
Sim. Gleisi Hoffmann citou André Lara Resende, que culpa os juros, e não o gasto primário, e acusa o Banco Central de sustentá-los.
Luke
Essa é uma posição de um lado do debate, também sem números no trecho citado. O que ninguém sabe ainda é quem será o ministro da Fazenda nem qual será o plano.
Der Puls
- O real perdeu 8% frente ao dólar no dia seguinte à eleição, a maior queda diária em mais de 25 anos, e o Ibovespa despencou 14%, a ponto de acionar o circuit breaker.
- Os juros reais em 9% e o déficit acima de 9% do PIB pressionam as contas públicas e encarecem qualquer tentativa de investimento no país.
- A dívida pública, projetada em 97% do PIB para 2026, avança 13 pontos em relação a 2022, e a revista alerta que novos programas podem custar cerca de 2% do PIB até 2027.
- O governo precisa indicar um ministro da Fazenda confiável e apresentar um plano factível de reforma fiscal, mas o debate já se divide entre quem culpa os gastos e quem aponta os juros como vilão.
- Sem sinais claros de disciplina fiscal nas próximas semanas, o risco de crise e recessão ganha força, e o mercado segue atento à escolha da equipe econômica.
Na madrugada seguinte à reeleição de Lula, o mercado financeiro respondeu com um recuo que não se via havia um quarto de século, e a revista The Economist interpretou esse gesto como advertência. Para a publicação, o temor dos investidores não nasce de hostilidade ideológica, mas de uma dívida que cresce, juros que sufocam o investimento e um país rico em recursos que segue crescendo abaixo de seu potencial. A pergunta que fica é se o novo mandato será usado para corrigir o rumo ou para aprofundar caminhos que já deram sinais de esgotamento. Como em outros momentos da história brasileira, a confiança precisará ser reconquistada com atos, e não apenas com promessas.
No dia seguinte à eleição, o real caiu 8% frente ao dólar, a maior queda em um único dia em mais de 25 anos, e o Ibovespa recuou 14%, levando a bolsa a interromper os pregões. A reação foi o pano de fundo escolhido pela revista britânica The Economist para explicar por que o mercado vê motivos reais para preocupação com a vitória de Luiz Inácio Lula da Silva.
Segundo a publicação, enquanto parte dos eleitores comemora, investidores se assustam e alguns deixam o país. A revista lembra que o mercado apostava em Flávio Bolsonaro, em quem confiava mais, e aponta o peso do cenário fiscal: juros reais de 9%, déficit superior a 9% do PIB e uma dívida que, segundo o FMI, chegará a 97% do PIB em 2026, 13 pontos acima de 2022. Para a Economist, esses números comprimem empresas e famílias e travam o crescimento de um país rico em petróleo, terras agrícolas e minerais críticos.
A campanha, observa a revista, prometeu novos subsídios e benefícios, que podem custar cerca de 2% do PIB até 2027. O recado é que Lula precisa mostrar ao mercado que pretende mudar de rumo, indicando um ministro da Fazenda em quem os investidores confiem e apresentando um plano factível de reforma fiscal. Se tratar a vitória como licença para intensificar as políticas atuais, a publicação prevê crise fiscal e recessão profunda.
Do outro lado, a deputada Gleisi Hoffmann criticou o que chamou de ofensiva sobre a política fiscal, citando o economista André Lara Resende, que atribui o problema aos juros, e não ao gasto primário. A disputa segue em aberto, e o próximo passo será observar se o governo dará os sinais que o mercado espera.
No dia seguinte ao resultado da eleição, o real perdeu 8% de valor frente ao dólar, a pior queda em um único dia em mais de 25 anos. O Ibovespa, índice da B3, recuou 14%, e a bolsa acionou um circuit breaker, mecanismo que interrompe os pregões quando as quedas são bruscas. Foi esse o cenário que a revista britânica The Economist usou para endossar a reação negativa do mercado à vitória de Luiz Inácio Lula da Silva (PT).
Segundo a publicação, enquanto os eleitores petistas estão exultantes, outros estão assustados, entre eles os investidores que deixam o Brasil. A revista afirma que há razões para a consternação e que pesa sobre Lula a pressão para evitar uma recessão. Para ela, a vitória virará cinzas se o presidente reeleito intensificar as políticas atuais.
A Economist explica que o mercado apostava no senador Flávio Bolsonaro (PL) porque confiava mais nele do que em Lula. Os gastos desenfreados dos últimos anos, inclusive no atual governo petista, elevaram a taxa real de juros a 9%. Com isso, a fatia do PIB que o país paga em juros sobre a dívida é maior do que a da maioria das outras nações, com exceção de um pequeno grupo de grandes economias. Segundo a revista, isso pesa sobre o investimento, comprime empresas e famílias e reprime o crescimento. Ela lembra que o Brasil tem petróleo, extensas áreas agrícolas e grandes reservas de minerais críticos, mas cresce há décadas num ritmo mais lento do que seus pares.
Os números fiscais citados são os seguintes: a gestão petista tem déficit orçamentário superior a 9% do PIB e, de acordo com o FMI, a dívida pública chegará a 97% do PIB em 2026. São 13 pontos percentuais a mais do que os 84% de 2022, antes de Lula assumir a Presidência pela terceira vez. Para a revista, é fundamental que o governo corte gastos para que as coisas voltem a funcionar.
A campanha lulista, porém, não tratou de disciplina fiscal. Prometeu, ao contrário, novos subsídios e benefícios. Pelo cálculo da Economist, as novas políticas sociais apresentadas por Lula podem custar cerca de 2% do PIB até 2027.
A revista diz que o presidente reeleito precisa de tanto vigor quanto mostrou na campanha para fazer duas coisas: indicar para o Ministério da Fazenda um nome em quem o mercado confie e apresentar um plano factível de reforma fiscal. Nenhuma das duas decisões, ressalta, será fácil. Se Lula quiser elevar a condição dos brasileiros pobres, evitar uma crise e proteger seu legado, afirma a publicação, seus últimos quatro anos terão de ser bem diferentes dos quatro anteriores, e isso começa com ele convencendo os investidores de que pretende mudar de rumo. Se tratar a vitória como pretexto para intensificar as políticas que derrubaram Flávio, concluiu, provocará crise fiscal e recessão profunda.
Na contramão, a deputada federal Gleisi Hoffmann criticou o que chamou de ofensiva terrorista sobre a política fiscal brasileira. Em publicação no X neste domingo (1º), ela reproduziu trecho de texto do economista André Lara Resende, um dos criadores do Plano Real. Nele, o economista acusa o Banco Central de sustentar a alta dos juros e a imprensa de repetir, sem exame, que o problema está no gasto primário, quando está nos juros. Acusa ainda analistas do mercado de confundir o interesse dos rentistas com racionalidade econômica.
O que se observa agora é se o governo dará os sinais que a revista pede: o nome para a Fazenda e o plano de reforma fiscal.
Bemerkenswerte Zitate
Se Lula quiser proteger seu legado, os últimos quatro anos terão de ser bem diferentes dos quatro anteriores, começando por convencer os investidores de que pretende mudar de rumo.— The Economist
A imprensa repete, sem exame, que o problema está no gasto primário, quando está nos juros.— André Lara Resende, citado por Gleisi Hoffmann no X
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Politics & Governance