S&P eleva la calificación de Nicaragua a BB- por superávits fiscales y menor deuda

S&P Global Ratings subió este jueves 29 de octubre la calificación soberana de largo plazo de Nicaragua, tanto en moneda extranjera como local, de B+ a BB-. La perspectiva quedó estable, según informó la agencia en un comunicado. El motivo central es el fortalecimiento de las cuentas fiscales y la reducción de la deuda pública.

La decisión responde sobre todo a los superávits que el gobierno general registró de forma consecutiva entre 2022 y 2025. En ese lapso, la deuda neta del gobierno general pasó del 46% al 25% del producto interno bruto. Para S&P, ese colchón amplía la capacidad del país de resistir shocks económicos y externos. La agencia también valoró la acumulación de reservas internacionales, que junto con la solidez fiscal da margen de maniobra ante imprevistos económicos y comerciales.

Además, S&P mejoró su evaluación del riesgo de transferencia y convertibilidad, de BB- a BB, y confirmó en B las calificaciones soberanas de corto plazo, en moneda local y extranjera.

En el terreno del crecimiento, la agencia señaló que la economía nicaragüense creció 4,9% en términos reales en 2025 y estima una expansión de 3,8% para 2026. Atribuyó ese desempeño a políticas macroeconómicas prudentes, mayor inversión, exportaciones de materias primas y entrada de remesas familiares. Estas últimas equivalieron en 2025 al 27% del PIB, la proporción más alta de Centroamérica y más del doble de la de 2017. Los altos precios del oro impulsaron las exportaciones y ayudaron a compensar la menor demanda de productos de las zonas de libre comercio.

Para 2027-2029, S&P prevé que el crecimiento se modere a un promedio de 3,5%. Su proyección considera, según la agencia, la actual incertidumbre comercial y una economía informal significativa, además de precios del oro más moderados y un crecimiento más lento de las remesas. Más del 80% de ellas proviene de Estados Unidos. S&P anticipa que esos flujos se desaceleren por el endurecimiento de las políticas migratorias estadounidenses, pero cree que seguirán siendo un respaldo importante para las cuentas externas y ayudarán a compensar los déficits comerciales.

La mejora no borra las debilidades. S&P identificó como desafíos el bajo ingreso per cápita, que será de US$3.420 en 2026, la limitada independencia de los contrapesos institucionales, la escasa flexibilidad monetaria y la exposición a shocks externos. La perspectiva estable descansa en la expectativa de que el Gobierno mantenga políticas prudentes, apoyadas en sus reservas fiscales y externas. La agencia también pondera los riesgos de la concentración del poder en el Ejecutivo y las tensiones geopolíticas y comerciales.

S&P advirtió que podría bajar la calificación en los próximos 12 a 24 meses si un deterioro del comercio internacional y de las remesas, o tensiones políticas inesperadas, socavan el crecimiento. Según la agencia, eso comprometería las políticas conservadoras del gobierno y debilitaría de forma estructural el balance fiscal y la trayectoria de la deuda. Una nueva alza, en cambio, sería posible si hechos políticos favorables y nuevas políticas económicas elevan la confianza de los inversionistas, impulsan un crecimiento mayor al previsto y amplían el acceso al financiamiento externo en los próximos dos años.