Numa semana em que a economia global parece medir cada passo com cuidado, Portugal e a Europa olham para as suas trocas com o mundo como quem lê sinais num mapa ainda por completar. A guerra comercial transformou as estatísticas de importações e exportações em pistas sobre para onde está a ir o comércio, e sobre quem ganha ou perde com o desvio de rotas que se desenha entre os Estados Unidos, a China e o euro. Ao mesmo tempo, os preços dão sinais de abrandamento, mas a dúvida sobre a sua persistência continua a pairar sobre decisões de bancos centrais e investidores.
Semana de dados-chave: comércio internacional, dividendos da Apple e inflação nos EUA no radar dos investidores
Cada estatística de comércio ganha uma leitura que vai além da contabilidade
Mark
Porque é que o comércio externo ganha tanto destaque esta semana?
Mimi
Por causa da guerra comercial. O Eurostat vai olhar para as importações chinesas na Zona Euro, para ver se o comércio desviado dos Estados Unidos está a chegar à Europa.
Luke
Convém dizer que isso é a pergunta do relatório, não uma conclusão. O texto diz que o desvio poderá afetar a atividade e a inflação, não que já o faça.
Mark
E a inflação portuguesa?
Mimi
A estimativa rápida do INE aponta para 1,9% em janeiro, menos três décimas do que em dezembro. Os dados finais saem na quarta-feira.
Luke
Exato, é uma estimativa. Só o número final a confirma.
Mark
E o PIB britânico?
Mimi
O Banco de Inglaterra espera 0,2%, mas os economistas da Bloomberg apontam para 0,1%, igual ao trimestre anterior.
Luke
São duas previsões divergentes, nenhuma é resultado. Veremos qual acerta.
Mark
Então o que pesa mais para os mercados?
Mimi
O IPC norte-americano de janeiro. Em dezembro estava em 2,7%, acima da meta de 2% da Fed.
Luke
E o que a Fed fará com isso não está no texto. Só se sabe que o dado é especialmente relevante para ela.
Der Puls
- O comércio chinês para a Zona Euro está sob escrutínio, à procura de sinais de um desvio que possa mexer com a atividade e com os preços.
- Dividendos da ASML e da Apple entram em ex-dividendo na segunda-feira, e uma sequência de pagamentos da Visa à Exxon Mobil prolonga o movimento de remuneração ao acionista.
- A inflação portuguesa deverá descer para 1,9% em janeiro, enquanto o IPC norte-americano, que estava em 2,7% em dezembro, pode decidir a leitura da Reserva Federal.
- O IGCP vai a leilão com o objetivo de captar entre mil e mil duzentos e cinquenta milhões de euros, enquanto o Reino Unido mede um crescimento que pode ficar pelos 0,1%.
Numa semana em que a economia global parece medir cada passo com cuidado, Portugal e a Europa olham para as suas trocas com o mundo como quem lê sinais num mapa ainda por completar. A guerra comercial transformou as estatísticas de importações e exportações em pistas sobre para onde está a ir o comércio, e sobre quem ganha ou perde com o desvio de rotas que se desenha entre os Estados Unidos, a China e o euro. Ao mesmo tempo, os preços dão sinais de abrandamento, mas a dúvida sobre a sua persistência continua a pairar sobre decisões de bancos centrais e investidores.
A semana nos mercados abre com os dados do comércio externo português, que este ano pesam mais do que o habitual. A guerra comercial dá a cada importação e exportação uma leitura política, e na sexta-feira o Eurostat junta o retrato da União Europeia e da Zona Euro.
O foco do relatório do Eurostat está nas importações chinesas para o euro. A dúvida é se os produtos que antes seguiam para os Estados Unidos estão a encontrar caminho para a Europa, um desvio que poderá mexer tanto na atividade como nos preços.
Na segunda-feira, a ASML e a Apple entram em ex-dividendo, e ao longo da semana seguem-se a Visa, a TotalEnergies, a Exxon Mobil, a Siemens e a Eli Lilly. Na Europa, a BP, o Barclays, a AstraZeneca, a Ferrari e a Kering reportam na terça-feira, e a Hermès e a L'Oréal fecham a época de resultados na quinta-feira.
Em Portugal, a estimativa rápida aponta para uma inflação de 1,9% em janeiro, menos três décimas do que em dezembro. Na quarta-feira, o IGCP leiloa obrigações a três e a dez anos. No Reino Unido, a expectativa para o PIB do quarto trimestre divide-se entre a aceleração prevista pelo Banco de Inglaterra e a estagnação de 0,1% que os economistas da Bloomberg esperam.
O ponto alto da semana chega com o IPC dos Estados Unidos. Com a taxa em 2,7% em dezembro, acima da meta de 2%, os investidores querem perceber se a desaceleração continua e o que isso significa para a Reserva Federal.
A semana nos mercados começa com os números do comércio de Portugal com o estrangeiro, que este ano chegam com um peso particular: a guerra comercial dá a cada estatística de importações e exportações uma leitura que vai além da contabilidade. Na sexta-feira, o Eurostat acrescenta o retrato da União Europeia e da Zona Euro nas trocas com o resto do mundo.
O relatório de dezembro do Eurostat terá um foco preciso: as importações chinesas para a Zona Euro. A questão é perceber se há um desvio de comércio dos Estados Unidos para a área do euro, um movimento que poderá afetar tanto a atividade económica como a inflação.
Em paralelo, com uma fatia significativa das empresas já a ter apresentado as contas de 2025, começam a chegar os dividendos. Na segunda-feira, a ASML e a Apple entram em ex-dividendo, o que significa que as ações passam a ser negociadas sem direito a essa remuneração. A ASML paga a 18 de fevereiro e a Apple a 12. Ao longo da semana seguem-se a Visa, na terça-feira, a TotalEnergies, na quarta, a Exxon Mobil, na quinta, e a Siemens e a Eli Lilly, na sexta.
A época de resultados aproxima-se do fim em Wall Street, e as atenções viram-se para a Europa. Na terça-feira reportam os britânicos BP, Barclays e AstraZeneca, a italiana Ferrari e a francesa Kering. Na quinta-feira, outras duas gigantes do luxo, a Hermès e a L'Oréal, publicam as contas anuais.
Em Portugal, o primeiro mês de 2026 deverá ter trazido desaceleração dos preços. A estimativa rápida do Instituto Nacional de Estatística (INE), que divulga os dados finais na quarta-feira, aponta para uma taxa de variação homóloga do índice de preços no consumidor de 1,9% em janeiro. É menos três décimas do que no mês anterior, depois de uma ligeira aceleração no final do ano passado.
Na quarta-feira, às 10:30, o IGCP, a agência que gere a tesouraria e a dívida pública, realiza dois leilões de Obrigações do Tesouro, com maturidades a 15 de junho de 2029 e 13 de junho de 2036. O objetivo é captar entre 1.000 e 1.250 milhões de euros em dívida nova a três e a dez anos.
O Reino Unido divulga o crescimento do PIB num momento de incerteza global e de enfraquecimento do mercado de trabalho. O Banco de Inglaterra antecipa uma ligeira aceleração para 0,2% no quarto trimestre de 2025, mas os economistas consultados pela Bloomberg apontam para uma expansão inalterada de 0,1%, igual à do trimestre anterior.
O ponto alto da semana é o índice de preços no consumidor dos Estados Unidos relativo a janeiro. Os investidores querem saber se a inflação continua a abrandar ou se surgem sinais de pressão persistente, dados especialmente relevantes para a Reserva Federal. Em dezembro, a taxa ficou em 2,7%, acima da meta de 2% do banco central.
Bemerkenswerte Zitate
O Banco de Inglaterra antecipa 0,2% de crescimento do PIB no quarto trimestre, mas os economistas da Bloomberg apontam para 0,1%.— Jornal de Negócios, citando o Banco de Inglaterra e economistas consultados pela Bloomberg
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