Em um movimento que revela as tensões perenes entre controladores e acionistas minoritários, o Santander Espanha anunciou uma oferta pública de permuta pelas ações do Santander Brasil, provocando uma alta de 13% nos papéis da subsidiária na bolsa brasileira. A proposta, estruturada de forma voluntária e sem exigência de deslistagem, oferece um prêmio que analistas de grandes instituições consideram insuficiente diante da contribuição real do negócio brasileiro para os lucros do grupo. O episódio levanta questões mais amplas sobre como se mede o valor justo quando o poder de negociação é assimé