En menos de dos años, el oro que custodia el Banco Central de la República Argentina ganó miles de millones de dólares en valor sin que el Estado comprara una sola onza adicional: fue el mundo el que decidió que ese metal valía más. Este fenómeno, impulsado por la búsqueda global de refugio ante la inestabilidad financiera y las tensiones geopolíticas, convierte un activo silencioso en el centro de un debate político sobre transparencia, soberanía y la verdadera salud de las reservas argentinas.
Reservas de oro del BCRA suben USD 4.186 millones por alza internacional del metal
El oro es poder: dónde está determina cuán rápido se puede usar
Mark
¿Por qué importa dónde está el oro si el valor es el mismo?
Mimi
Porque el oro es poder. Si está en el exterior, en manos de custodios privados o bancos centrales extranjeros, el gobierno tiene menos control inmediato. Si necesita dinero de repente, el proceso es más lento. Y hay costos.
Mark
¿Qué tipo de costos?
Mimi
Si tomas un préstamo usando oro como garantía —un swap— pagas una tasa de interés. Si lo vendes, necesitas encontrar comprador. Pero si lo tienes en el país, bajo tu control directo, es más rápido. Eso es lo que la oposición está cuestionando.
Mark
¿El Banco Central está siendo opaco a propósito?
Mimi
No sabemos. Dicen que llevan más de una década haciendo lo mismo. Pero la Auditoría General pidió información sobre dónde está el oro y no recibió respuesta. Eso genera desconfianza, especialmente cuando el país necesita dólares.
Mark
¿Cuánto dinero real representa este oro?
Mimi
Depende del momento. Hace dos años valía 3.900 millones de dólares. Hoy vale más de 4.100. Pero algunos analistas dicen que podría valer el doble. El precio internacional sigue subiendo porque los bancos centrales del mundo lo están comprando como refugio.
Mark
¿Entonces Argentina está más rica?
Mimi
En papel, sí. Pero los analistas dicen que las reservas totales del país siguen siendo débiles comparadas con lo que debe pagar. El oro es un activo, pero no es dinero en efectivo. Y si lo necesita vender, tiene que hacerlo en el mercado internacional, donde el precio lo fija el mercado, no Argentina.
El Pulso
- El precio internacional del oro subió cerca de un 55% en 2025, revalorizando las tenencias del BCRA en más de 4.000 millones de dólares sin que Argentina comprara una sola onza nueva.
- La confirmación pública de que parte del oro fue trasladado al exterior desató una disputa política entre el oficialismo y sectores opositores sobre el manejo de activos estratégicos del Estado.
- La Auditoría General de la Nación solicitó información sobre la ubicación exacta del oro y el Banco Central no respondió, profundizando las dudas sobre la transparencia institucional.
- Analistas advierten que las reservas totales del país siguen siendo débiles frente a los compromisos internacionales, lo que convierte al oro en una pieza clave —y disputada— del tablero financiero.
- El gobierno mantiene abiertas opciones para usar el oro: venderlo directamente o emplearlo como garantía en operaciones de swap, aunque sin aclarar si planea hacerlo para aliviar la escasez de divisas.
En menos de dos años, el oro que custodia el Banco Central de la República Argentina ganó miles de millones de dólares en valor sin que el Estado comprara una sola onza adicional: fue el mundo el que decidió que ese metal valía más. Este fenómeno, impulsado por la búsqueda global de refugio ante la inestabilidad financiera y las tensiones geopolíticas, convierte un activo silencioso en el centro de un debate político sobre transparencia, soberanía y la verdadera salud de las reservas argentinas.
Las reservas de oro del Banco Central argentino acumularon una revalorización de casi 4.200 millones de dólares desde que Javier Milei asumió el gobierno, no por nuevas adquisiciones sino por el alza espectacular del precio internacional del metal, que trepó cerca de un 55% durante 2025. El volumen físico —1.984,96 onzas troy— no se modificó; lo que cambió fue lo que el mundo está dispuesto a pagar por él.
Esta ganancia contable ocurre en un contexto de fragilidad: los analistas consideran que las reservas totales del país, de alrededor de 41.000 millones de dólares, representan una posición débil frente a los compromisos externos de Argentina. El auge del oro responde a dinámicas globales: bancos centrales y grandes fondos de inversión buscan refugio ante la inestabilidad financiera, las tensiones geopolíticas y la expectativa de recortes en las tasas de interés estadounidenses.
Pero la revaluación también encendió una controversia política. El ministro Luis Caputo confirmó públicamente que parte del oro fue trasladado al exterior, un movimiento que generó debate sobre la administración de estos activos estratégicos. El BCRA aclaró que mantiene desde hace más de una década las mismas modalidades de gestión —barras físicas o cuentas electrónicas en el exterior— y que los rebalanceos no alteran el volumen total.
La disputa se agudizó cuando la Auditoría General de la Nación pidió información sobre la localización exacta de las tenencias y el Banco Central no respondió. La pregunta que permanece sin contestar es dónde está el oro, quién lo custodia y si el gobierno planea utilizarlo —ya sea vendiéndolo o usándolo como garantía en un swap— para aliviar la crónica escasez de divisas que enfrenta el país.
Las reservas de oro del Banco Central de la República Argentina ganaron casi 4.200 millones de dólares en valor desde que Javier Milei asumió el gobierno, un aumento que no refleja nuevas compras sino simplemente el alza espectacular del precio internacional del metal precioso. En poco menos de dos años, la valuación de las tenencias pasó de 3.919 millones de dólares a 4.186 millones, impulsada por un salto cercano al 55% en la cotización del oro durante 2025.
El Banco Central mantiene 1.984,96 onzas troy de oro, un volumen que no ha cambiado. Lo que cambió fue el precio mundial. Los analistas de Eco Go calculan que el valor real es aún más alto: estimaban 4.024 millones de dólares a principios de diciembre de 2023, pero llegó a 8.334 millones esta semana. El mayor salto ocurrió durante 2025. El balance de la autoridad monetaria describe este oro como "libre de previsiones", lo que significa que no tiene costos asociados para convertirlo en efectivo en caso de necesidad operativa o crisis financiera.
Esta revaluación ocurre en un contexto donde los analistas de mercado ven las reservas totales del país —40.988 millones de dólares entre encajes, oro, derechos especiales de giro y depósitos— como una posición débil frente a los compromisos internacionales que mantiene Argentina. El incremento en el precio del oro responde a dinámicas globales: bancos centrales y grandes fondos de inversión han buscado refugio en el metal ante la inestabilidad financiera y las tensiones geopolíticas. La expectativa de recortes en las tasas de interés estadounidenses intensificó la demanda, mientras que el debilitamiento del dólar encareció el oro para compradores internacionales.
Pero la revaluación también encendió una disputa política. El movimiento de parte de las reservas de oro hacia el exterior fue adelantado por Infobea y luego confirmado públicamente por el ministro de Economía, Luis Caputo. La gestión de Santiago Bausili en el Banco Central y sectores opositores debatieron sobre el traslado de estos activos estratégicos. El Banco Central respondió en septiembre del año pasado que mantiene desde hace más de una década las mismas opciones de administración: puede guardar el oro en formato físico como barras y lingotes, o mantenerlo en cuentas electrónicas en el exterior. Aclaró que estas operaciones de rebalanceo no alteran el volumen total de reservas.
La controversia se profundizó cuando la Auditoría General de la Nación solicitó información sobre la localización exacta de estas tenencias. El Banco Central no proporcionó respuesta. Tres personas con responsabilidades sobre estas operaciones explicaron a Infobea que utilizar las reservas de oro es relativamente simple: se puede vender directamente por dinero en efectivo o tomar un préstamo en dólares usando el oro como garantía, un procedimiento conocido como swap que implica una tasa de interés como costo. La pregunta que queda sin responder es dónde está exactamente el oro, quién lo custodia, y si el gobierno planea usarlo como herramienta para resolver la crisis de divisas que enfrenta el país.
Citas Notables
El BCRA mantiene desde hace más de una década las mismas opciones de administración para sus reservas en oro, tanto en formato físico como electrónico— Banco Central de la República Argentina
Se puede vender el oro a cambio de dinero en efectivo o tomar un préstamo en dólares poniendo oro como garantía, un procedimiento conocido como swap— Tres personas con responsabilidades sobre operaciones de oro
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