Rei dos Frangos fixa 15 euros por ação e diz ter dois ou três interessados

José António dos Santos, o segundo maior acionista da Benfica SAD, colocou um preço firme na mesa: 15 euros por ação. Numa entrevista à Bloomberg, o empresário do grupo Valouro, conhecido como Rei dos Frangos, revelou que tem dois ou três investidores interessados na sua participação de 16,38% do clube, mas não descerá abaixo desse valor. O problema é que, na sessão de quarta-feira, as ações da SAD encarnada fecharam nos 6,52 euros — menos de metade do que ele quer receber.

A distância entre o preço que dos Santos exige e o que o mercado está disposto a pagar reflete uma tensão profunda no futebol português: a avaliação que os acionistas fazem do clube raramente coincide com o que os investidores externos consideram justo. Nuno Catarino, vice-presidente e administrador financeiro do Benfica, reconheceu essa realidade numa entrevista anterior. «A perspetiva do acionista é diferente», disse, admitindo que o Benfica «vale muito mais do que o que está hoje na bolsa». Mas Catarino também foi claro sobre as limitações práticas de uma operação desse tipo.

Se o Benfica quisesse adquirir a posição de dos Santos a 15 euros por ação, o clube não poderia simplesmente negociar um acordo privado. Os estatutos da instituição impedem que o sócio maioritário ofereça condições privilegiadas a um acionista sem lançar uma oferta pública de aquisição — uma OPA — a todos os detentores de títulos. Pelos valores em discussão, isso significaria mobilizar cerca de 100 milhões de euros, um montante que o clube não está em posição de gastar neste momento.

Este não é o primeiro capítulo desta história. Há alguns anos, dos Santos tinha um acordo fechado para vender as suas ações ao grupo Entrepreneurial Equity Partners, liderado por Tim Lieweke, por 12 euros por ação. O negócio desabou porque o Benfica considerou que violava os seus estatutos. Catarino explicou que os investidores americanos, após analisar a situação com cuidado, concluíram que seria demasiado difícil contornar as regras. «No limite, não conseguiam arranjar mitigantes suficientes para dizer que podiam cumprir as regras», detalhou o dirigente.

Agora, com dos Santos a pedir 15 euros — um valor ainda mais elevado do que o acordo anterior — a questão é se algum investidor estará disposto a pagar um prémio tão significativo acima da cotação atual. O empresário afirma que tem interessados, mas recusa revelar quem são. O que é certo é que qualquer comprador terá de navegar o mesmo labirinto de restrições estatutárias que afundou a tentativa anterior, e terá de justificar um investimento que, à primeira vista, parece desproporcionado face ao valor que o mercado atribui ao clube.