Regulação do BC força consolidação no setor de criptoativos com saídas e fusões

O setor de criptoativos no Brasil enfrenta um momento de reconfiguração forçada. Depois que o Banco Central estabeleceu regras mais rigorosas para empresas que operam com ativos virtuais — incluindo exigências de capital mínimo e autorização de funcionamento obrigatória — o mercado começou a se reorganizar. Algumas corretoras simplesmente saíram do país. Outras buscaram fusões e parcerias para sobreviver. Poucas têm condições de cumprir os novos requisitos sozinhas.

O tamanho do mercado em questão é considerável. No primeiro semestre de 2026, R$ 283 bilhões circularam pelo setor de criptoativos no Brasil, com R$ 177,6 bilhões negociados especificamente por meio de corretoras, conforme dados da Receita Federal. As operações concentraram-se em stablecoins como USDT e USDC, além de bitcoin. Mas essa movimentação está sendo redefinida pelas novas regras.

Quatro corretoras já anunciaram o encerramento de atividades em 2026: Bitnuvem, NovaDAX, Digitra.com e Coinext. Outras — Crypto.com, Bitso e Bity — comunicaram ajustes significativos em seus serviços. A Bitnuvem, que havia acumulado mais de 80 mil clientes cadastrados e negociado mais de R$ 1,5 bilhão em sete anos de operação, atribuiu o fechamento à regulação e à concorrência, afirmando em comunicado que "continuar com a operação já não é mais viável". A Coinext, que contava com 420 mil clientes e R$ 14 bilhões em volume negociado, explorou alternativas e conversou com potenciais parceiros, mas concluiu que nenhuma das opções analisadas se mostrou viável.

O cerne do problema está nos números. O Banco Central estabeleceu que as Sociedades Prestadoras de Serviços de Ativos Virtuais (SPSAVs) serão divididas em três categorias, cada uma com exigências de capital mínimo distintas. Intermediárias — empresas que medeiam negociações e distribuem ativos virtuais — precisarão de capital entre R$ 10,8 milhões e R$ 25,9 milhões. Custodiantes, responsáveis pela guarda dos ativos, deverão ter entre R$ 12,4 milhões e R$ 37,2 milhões. Corretoras, que acumulam ambas as funções, precisarão de capital entre R$ 16,8 milhões e R$ 37,2 milhões. Esses valores são significativamente superiores aos propostos nas consultas públicas realizadas pelo BC em 2024, que estabeleciam pisos de R$ 1 milhão para intermediárias, R$ 2 milhões para custodiantes e R$ 3 milhões para corretoras.

Diego Pérez, vice-presidente da ABcripto (Associação Brasileira de Criptoeconomia), estima que entre 15 e 30 dos cerca de 45 associados da entidade planejam solicitar autorização ao Banco Central. O prazo para as empresas já atuantes no setor pedirem licença de operação termina em 30 de outubro. Pérez reconhece que as novas regras reforçam a solidez e a segurança do setor, mas pondera que o aumento expressivo do capital mínimo exigido pesa significativamente nos cofres das corretoras. "Isso faz com que algumas dessas empresas tenham que mudar a rota. Em alguns casos, elas vão se juntar com outras; em outros, empresas menores vão encerrar atividades, porque não têm investimento disponível para cumprir os requisitos."

O movimento de consolidação já está em andamento. Em setembro, Mercado Bitcoin e Bitso anunciaram uma fusão, direcionando clientes da Bitso no Brasil para a plataforma brasileira. Nicolás Alonso, responsável pela Bitso Brasil, descreveu a medida como parte de uma decisão estratégica de focar em serviços de maior valor agregado, reconhecendo que o ambiente regulatório brasileiro é dinâmico. No início de outubro, Mercado Bitcoin também firmou parceria para atender clientes de varejo da Bity, corretora com 850 mil usuários cadastrados e mais de R$ 1 bilhão em ativos sob custódia. A Bity afirmou que "manter uma corretora de varejo sob o novo marco exige um investimento dedicado que escolhemos não fazer neste momento".

Vanessa Butalla, vice-presidente de jurídico, compliance e riscos do Mercado Bitcoin, aponta que o desafio vai além do capital mínimo. As empresas precisam se estruturar em segurança cibernética, controles internos, compliance e gestão de riscos. Quando se soma a manutenção de um determinado capital regulatório com investimentos nessas outras áreas, o custo de operação aumenta consideravelmente. Erik Oioli, sócio da área de mercado de capitais do VBSO Advogados, observa que as exigências tendem a favorecer empresas com escala suficiente para absorver esses custos, enquanto empresas menores — especialmente aquelas para as quais criptoativos não é a atividade principal — podem optar por não buscar licença própria.

Há também expectativa de maior concorrência com a entrada de bancos no setor. Para Nildson Alves, CEO da fintech Onda Finance (primeira em processo de autorização formal no Banco Central), o desafio agora é manter-se competitivo, continuar atraindo serviços para os clientes e desenvolver um atendimento mais personalizado. O cliente, segundo Alves, buscará o que melhor o atende em termos de experiência. O setor que emerge dessa consolidação será menor em número de players, mas potencialmente mais sólido e institucionalizado.