Ray Dalio advierte de crisis de deuda en EE.UU. en tres años; recomienda oro y bitcoin

Ray Dalio, el fundador de Bridgewater Associates y uno de los inversores más influyentes del mundo, ha lanzado una advertencia que resuena en los mercados financieros: Estados Unidos podría enfrentar una crisis de deuda en aproximadamente tres años. En una publicación en LinkedIn el viernes, Dalio no solo diagnosticó el problema, sino que prescribió un remedio específico para los inversores que buscan protegerse: reducir significativamente las carteras de bonos y destinar entre el 10 y el 15 por ciento del capital al oro, con una pequeña exposición al bitcoin.

La urgencia de su mensaje refleja números que son difíciles de ignorar. Dalio calcula que los ingresos del gobierno estadounidense este año rondarán los 5,5 billones de dólares, mientras que el gasto alcanzará 7,5 billones, dejando un déficit de 2 billones de dólares. Pero el verdadero problema no es solo ese agujero anual. Los costos de servir la deuda existente —es decir, pagar los intereses— se acercan a 1 billón de dólares este año. Y el gobierno debe refinanciar aproximadamente 10 billones de dólares en deuda que vence. Es un círculo que se aprieta cada vez más.

Esta advertencia llega en un momento de turbulencia en los mercados de bonos. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo han alcanzado máximos de varios años. Japón, el mayor acreedor extranjero de Estados Unidos, ha comenzado a vender bonos estadounidenses para respaldar su propia moneda. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, anunció esta semana un plan para impulsar la recompra de deuda a largo plazo, un movimiento que sorprendió a los mercados pero que hasta ahora ha proporcionado poco apoyo duradero.

Dalio enmarca todo esto dentro de lo que él llama el ciclo de la deuda, un concepto que desarrolló en su libro 'How Countries Go Broke: The Big Cycle'. Según su análisis, el aumento de los costos del servicio de la deuda eventualmente choca con una demanda insuficiente de inversores dispuestos a comprar esa deuda. Cuando eso sucede, los gobiernos enfrentan una opción desagradable: aceptar tasas de interés más altas para atraer compradores, o presionar a los bancos centrales para que impriman dinero y compren la deuda directamente. Esta última opción debilita la moneda y alimenta la inflación.

Para evitar una crisis de deuda en tres años, más o menos dos, Dalio aboga por un cambio de rumbo significativo. Propone reducir el déficit presupuestario del nivel actual de alrededor del 6 por ciento del producto interior bruto al 3 por ciento. Esto requeriría una combinación de recortes del gasto, aumento de los ingresos fiscales y reducción de las tasas de interés. No es un programa político fácil de vender, pero Dalio lo presenta como una necesidad matemática.

La advertencia de Dalio no se limita a Estados Unidos. Señala que países como el Reino Unido, China y Japón enfrentan tensiones fiscales similares. Por eso, escribe, espera que los activos no emitidos por gobiernos —oro y bitcoin— obtengan resultados relativamente buenos en los años venideros. El viernes, el oro se disparó hasta su nivel más alto desde mayo, mientras que el bitcoin superó los 77.000 dólares, encaminándose hacia su mayor repunte semanal desde 2023. Los mercados, al menos, parecen estar escuchando.