Em meio a uma vitória eleitoral que deixou o país dividido entre esperança e cautela, o presidente Lula ainda não revelou quem assumirá a Fazenda em seu quarto mandato, adiando a decisão para depois de compromissos no exterior. A escolha carrega o peso de um Estado que precisa conciliar contas públicas equilibradas com promessas feitas às ruas, sob o olhar atento de investidores que já mostraram sua desconfiança. Quem ocupar a cadeira herdará um orçamento apertado, uma dívida que ultrapassa 82% do PIB e um Congresso que não lhe será favorável. Trata-se, em essência, de saber se haverá alguém c
Quem pode comandar a Fazenda no quarto mandato de Lula e o que está em jogo na escolha
O simples anúncio de um novo pacote não será suficiente
Mark
Por que a escolha da Fazenda está sendo tão observada?
Mimi
Porque o mercado lê o nome como sinal da política fiscal. Depois da eleição, o Ibovespa caiu e o dólar subiu, e a dívida está em 82,9% do PIB.
Mark
Quem aparece como favorito?
Luke
Ninguém é favorito confirmado. Lula não deu pistas. O que há são nomes cotados e avaliações de economistas.
Mimi
Alckmin é bem visto por peso político. Agostini diz que ele seria o único com autonomia para um ajuste.
Luke
Mas isso é a opinião de um economista, não um fato. Sampaio, da FGV, disse que o mercado tem leve preferência por Fonteles.
Mark
E Fonteles?
Mimi
Foi secretário da Fazenda do Piauí, mas teria de deixar o governo logo após se reeleger. Ele disse que nunca tratou do assunto com Lula.
Mark
E Durigan e Moretti?
Mimi
Durigan tem a vantagem de já estar no cargo; Agostini o critica pela falta de autonomia. Moretti conhece o Orçamento, mas há dúvidas sobre o mercado.
Luke
Essas dúvidas também são atribuídas a uma fonte. O que ainda não se sabe é quem será escolhido e quando: o anúncio deve vir depois de 16 de novembro.
O Pulso
- Lula segue sem anunciar o novo ministro da Fazenda, e o mercado aguarda sinais enquanto ele viaja à Turquia e às Filipinas.
- A dívida bruta acima de 82% do PIB pressiona os juros, e o dólar e o Ibovespa já reagiram com nervosismo ao resultado das urnas.
- Alckmin, Durigan, Fonteles e Moretti disputam a vaga, cada um com perfil e apoio diferentes entre analistas e investidores.
- O Congresso de maioria opositora ameaça travar o ajuste, enquanto o Senado avança com o projeto de racionalização de despesas que pode liberar entre R$ 50 e R$ 60 bilhões em 2027.
Em meio a uma vitória eleitoral que deixou o país dividido entre esperança e cautela, o presidente Lula ainda não revelou quem assumirá a Fazenda em seu quarto mandato, adiando a decisão para depois de compromissos no exterior. A escolha carrega o peso de um Estado que precisa conciliar contas públicas equilibradas com promessas feitas às ruas, sob o olhar atento de investidores que já mostraram sua desconfiança. Quem ocupar a cadeira herdará um orçamento apertado, uma dívida que ultrapassa 82% do PIB e um Congresso que não lhe será favorável. Trata-se, em essência, de saber se haverá alguém capaz de unir rigor técnico, autonomia e habilidade política num momento em que todas essas qualidades são escassas.
O presidente Luiz Inácio Lula da Silva ainda não disse quem vai comandar a Fazenda no quarto mandato, e tampouco deu pistas. Ele conversou com ministros, ex-ministros e economistas, mas o anúncio deve ficar para depois das viagens à Turquia, para a COP31, e às Filipinas, para a Cúpula da Asean. A volta ao Brasil está prevista para 16 de novembro.
A escolha pesa porque o governo chega com duas tarefas ao mesmo tempo: equilibrar as contas e cumprir a agenda de campanha. A reação do mercado à vitória de Lula, que surpreendeu gestores apostando em Flávio Bolsonaro, mostrou o tamanho do desafio, com queda do Ibovespa e disparada do dólar. A dívida bruta passa de R$ 11 trilhões, o que faz investidores exigirem juros mais altos.
Quem assumir encontrará um Orçamento engessado e um Congresso de maioria opositora. Na quinta-feira, o Senado aprovou o texto-base do projeto de racionalização de despesas, com impacto estimado de R$ 50 bilhões a R$ 60 bilhões em 2027.
Entre os cotados, Geraldo Alckmin ganhou força pela proximidade com Lula e pela experiência política, sendo visto por analistas como o único com peso e autonomia para um ajuste. Dario Durigan, atual ministro, cresceu nos bastidores: conduziu a resposta ao tarifaço e defende controle de despesas, mas é criticado por supostamente não ter autonomia. Rafael Fonteles, governador do Piauí, perdeu força por precisar deixar o cargo logo após a reeleição, e negou ter tratado do tema com Lula. Bruno Moretti, do Planejamento, é servidor de carreira e prepara propostas de ajuste sem atingir programas sociais, embora haja dúvidas sobre o apoio do mercado.
Analistas lembram que, no terceiro mandato, propostas fiscais perderam força no Congresso. O que deve decidir o rumo da política econômica é a autonomia do escolhido e sua capacidade de aprovar medidas.
O presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) ainda não disse quem vai comandar a Fazenda no quarto mandato, e nem deu pistas. Já conversou com ministros, ex-ministros e economistas sobre os rumos da área econômica, mas o anúncio deve ficar para depois da viagem à Turquia, onde participa da COP31, e às Filipinas, para a Cúpula da Asean. O retorno ao Brasil está previsto para 16 de novembro.
A escolha pesa porque o governo sai de uma virada histórica nas urnas com duas tarefas ao mesmo tempo: equilibrar as contas públicas e cumprir a agenda de campanha. O mercado acompanha de perto, em busca de sinais sobre a política fiscal. A reação ao resultado mostrou o tamanho do desafio: a vitória de Lula surpreendeu gestores que apostavam em Flávio Bolsonaro (PL), eles desmontaram essas posições, o Ibovespa caiu e o dólar disparou. A dívida bruta passa de R$ 11 trilhões, ou 82,9% do PIB, o que leva investidores a exigir juros mais altos para financiar o país.
Quem assumir encontrará um Orçamento engessado, um Congresso de maioria opositora e a desconfiança dos investidores. Na quinta-feira (12), o Senado aprovou o texto-base do projeto do senador Jaques Wagner (PT-BA) com medidas de racionalização de despesas. Segundo o ministro Bruno Moretti, o impacto estimado no Orçamento de 2027 é de R$ 50 bilhões a R$ 60 bilhões.
Quatro nomes são os mais cotados. O vice-presidente Geraldo Alckmin ganhou força pela proximidade com Lula, pela capacidade técnica e pela habilidade política. Alex Agostini, da Austin Rating, avalia que ele seria o único dos quatro com peso político e autonomia para um ajuste e daria melhor sinal ao mercado. André Galhardo, da Análise Econômica, lembra que investidores associam Alckmin ao desempenho de seu ex-partido, o PSDB, no governo de São Paulo, que ele comandou por quatro mandatos, e na Presidência de Fernando Henrique Cardoso. No governo atual, acumulou o Ministério do Desenvolvimento e teve papel central nas negociações sobre o tarifaço de Donald Trump.
Dario Durigan, atual ministro da Fazenda, não era a principal aposta após o segundo turno, mas ganhou força nos bastidores nas últimas semanas. Em quase oito meses no cargo, conduziu a resposta ao tarifaço e novas rodadas do Desenrola. Foi secretário-executivo da pasta e, de 2020 a 2023, diretor de Políticas Públicas do WhatsApp. Diz que não há fórmula mágica para equilibrar as contas e que é preciso manter os compromissos do governo. Em agosto, à GloboNews, admitiu preocupação com a dívida e defendeu controle de despesas e menos benefícios fiscais. Galhardo o vê como bom nome; Agostini é crítico: para ele, Durigan não teria autonomia e "só faz o que o Lula manda".
Rafael Fonteles, governador do Piauí, subiu logo após o segundo turno, mas hoje é visto como menos provável, porque teria de deixar o governo logo depois de se reeleger, com 70,90% dos votos. Ele afirmou nas redes nunca ter tratado com Lula de cargos no próximo mandato, "muito menos sobre política econômica". Matemático formado aos 19 anos pela UFPI e mestre em Economia Matemática pelo Impa, comandou a Secretaria da Fazenda do estado de 2015 a 2022. Joelson Sampaio, da FGV, diz que o mercado tem leve preferência por ele.
Bruno Moretti, ministro do Planejamento e Orçamento desde abril, foi por três anos secretário especial na Casa Civil e é servidor da carreira de planejamento e orçamento desde 2004. Em setembro, anunciou R$ 19,6 bilhões de espaço no Orçamento de 2026, parte para o reajuste do Bolsa Família. Com Durigan, prepara propostas de ajuste para cumprir a meta de 2027 sem atingir programas sociais. Agostini o considera capacitado, mas duvida do apoio do mercado e da autonomia.
Para Adriana Dupita, da Bloomberg Economics, os quatro podem fazer bom trabalho, e a interlocução com o Congresso importa tanto quanto a com o mercado. Galhardo lembra que, no terceiro mandato, propostas fiscais perderam força no Congresso e frustraram investidores. O que vai decidir é a autonomia do escolhido e sua capacidade de aprovar medidas.
Citações Notáveis
Alckmin é um nome muito bom e teria um impacto positivo no mercado financeiro.— Alex Agostini, economista-chefe da Austin Rating
Dos quatro, o mercado tem uma leve preferência pelo Fonteles.— Joelson Sampaio, professor da FGV
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