En pocos días de octubre, tres empresas brasileñas —Profarma, Mantiqueira Alimentos y Bocaina Capital— recurrieron al mercado de capitales para financiarse, en un gesto que recuerda cómo las compañías buscan, cuando el crédito bancario tradicional se estrecha o resulta costoso, otras vías para sostener su crecimiento y su liquidez. Las tres operaciones, que suman cerca de 500 millones de dólares, dejan ver también el papel de los bancos colocadores y los despachos legales que hacen posible que estas promesas de pago circulen entre inversores. Queda la pregunta de hasta dónde llegará la confian
Profarma, Mantiqueira y Bocaina cierran operaciones clave en el mercado de capitales brasileño
En pocos días de octubre, tres empresas brasileñas —Profarma, Mantiqueira Alimentos y Bocaina Capital— recurrieron al mercado de capitales para financiarse, en un gesto que recuerda cómo las compañías buscan, cuando el crédito bancario tradicional se estrecha o resulta costoso, otras vías para sostener su crecimiento y su liquidez. Las tres operaciones, que suman cerca de 500 millones de dólares, dejan ver también el papel de los bancos colocadores y los despachos legales que hacen posible que estas promesas de pago circulen entre inversores. Queda la pregunta de hasta dónde llegará la confianza del público general en un instrumento que, por primera vez en esta serie, se ofrece más allá de los profesionales.
El 16 de octubre cerró una emisión de obligaciones simples de Profarma Distribuidora de Produtos Farmacêuticos por 300 millones de reales, unos 55 millones de dólares. Fue la primera de tres operaciones que, en menos de una semana, movieron el mercado de capitales brasileño. La oferta, sin convertibilidad y con garantía real, se dirigió solo a inversores profesionales, con Caixa Econômica Federal como colocador. Profarma, que opera en 17 estados y en más de 4.500 ciudades, destinará lo recaudado a refinanciar deuda de corto plazo y sostener su operación diaria.
Tres días después, Mantiqueira Alimentos colocó su primera emisión de Cédulas de Producto Rural Financieras por 500 millones de reales, cerca de 92 millones de dólares, también solo para profesionales. Están respaldadas por la producción de 2,65 millones de cajas de huevos y por una garantía de Bradesco, a siete años y con una tasa de 94 % del CDI. La empresa quiere ampliar su capacidad productiva y crecer en líneas de valor agregado, como los huevos de gallinas libres de jaula.
La tercera operación llegó el 21 de octubre. Bocaina Capital hizo una oferta pública inicial por 375 millones de reales, unos 69 millones de dólares, a través de un fondo de infraestructura a seis años con CDI de 100 %. A diferencia de las otras dos, está abierta al público general. Bocaina, gestora de activos alternativos, ofrece rendimientos protegidos frente a la inflación, sobre todo mediante renta fija como debentures incentivadas de infraestructura.
En conjunto, las tres operaciones suman cerca de 500 millones de dólares. Lo que queda por ver es cómo responderá el público general al fondo de Bocaina, la única de las tres abierta a inversores no profesionales.
El 16 de octubre cerró una emisión de obligaciones simples de Profarma Distribuidora de Produtos Farmacêuticos por 300 millones de reales, unos 55,18 millones de dólares. Fue la primera de tres operaciones que, en menos de una semana, movieron el mercado de capitales brasileño: las otras dos las protagonizaron Mantiqueira Alimentos y Bocaina Capital.
Las obligaciones de Profarma no son convertibles, se colocaron en una serie única y cuentan con garantía real. Caixa Econômica Federal fue el colocador, y la oferta se dirigió exclusivamente a inversores profesionales. Cescon Barrieu Advogados, que actuó como deal counsel, la calificó como un hito en la estrategia de captación de fondos de la compañía, pensada para respaldar sus proyectos en el sector farmacéutico local.
Profarma distribuye medicamentos y productos de salud, belleza y cuidado personal. Opera en 17 estados, tiene más de 49.000 clientes y puntos de venta en más de 4.500 ciudades. Destinará lo recaudado a refinanciar deuda de corto plazo, con el fin de mejorar su liquidez y sostener la operación diaria.
Tres días después, el 19 de octubre, Mantiqueira Alimentos cerró la primera emisión de Cédulas de Producto Rural Financieras (CPR-F) que encabeza, en una serie única, por 500 millones de reales, alrededor de 91,95 millones de dólares. También se ofrecieron solo a inversores profesionales. Banco Bradesco BBI fue el colocador principal, y Lefosse Advogados actuó como deal counsel, asesorando tanto a Mantiqueira como a Bradesco BBI.
Las cédulas tienen un plazo de 7 años y una tasa de 94 % del CDI, el Certificado de Depósito Interbancario. Están respaldadas por la producción de 2,65 millones de cajas de huevos y por una garantía bancaria de Bradesco. Los fondos se aplicarán a la producción, comercialización, procesamiento e industrialización de productos e insumos agrícolas, así como a la maquinaria y los equipos usados en esas actividades.
El plan de la emisora es ampliar su capacidad de producción, diversificar sus fuentes de crédito en el mercado de capitales y financiar el crecimiento de líneas de valor agregado, como los huevos de aves libres de jaula. Mantiqueira fabrica alimentos para el mercado brasileño, distribuye comidas familiares en tiendas de conveniencia y supermercados, y su producto principal son los huevos de mesa.
La tercera operación llegó el 21 de octubre. Bocaina Capital Gestora de Recursos Ltda. hizo una oferta pública inicial por 375 millones de reales, cerca de 68,9 millones de dólares, con Itaú BBA como colocador, asesorado legalmente por Veirano Advogados. Stocche Forbes Advogados actuó por parte de Bocaina, y Banco Daycoval fue el administrador.
La emisión se hizo mediante el Bocaina Infra Sênior I Fundo de Investimento em Cotas de Fundos Incentivados de Investimento em Infraestrutura Renda Fija Responsabilidade Limitada. Se estructura a 6 años, con un CDI de 100 %, y a diferencia de las otras dos se dirige a inversores en general. Bocaina es una gestora de activos alternativos que ofrece productos con una relación riesgo-rentabilidad diferenciada y rendimientos protegidos frente a la inflación, sobre todo renta fija como debentures incentivadas de infraestructura.
En conjunto, las tres operaciones suman cerca de 500 millones de dólares. Queda por ver cómo responde el público general al fondo de Bocaina, la única de las tres abierta a inversores no profesionales.
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