Num dia em que a esperança de um entendimento entre Washington e Teerã ganhou força, o ouro voltou a subir e interrompeu, ao menos por ora, um mês de perdas que ainda pesa sobre seu saldo. Há uma lição antiga nesse movimento: o metal que se procura em tempos de medo também se move ao sabor das taxas de juros e da força do dólar, e sua fama de refúgio depende de forças que quase sempre fogem ao seu controle. Analistas lembram que essa recuperação é frágil e que o verdadeiro teste virá se o petróleo, a moeda americana e os títulos do governo seguirem caminhos diferentes do esperado.
Ouro fecha em alta com otimismo sobre acordo entre EUA e Irã, mas acumula queda de 12,5% em março
Ouro sobe 2,69% num dia, mas ainda acumula queda de 12,5% em março
Mark
O ouro subiu quase 3% num dia, mas caiu 12,5% no mês. Qual dos dois números importa mais?
Mimi
Os dois contam a história. A alta de terça veio de sinais de acordo entre EUA e Irã, que derrubaram dólar e rendimentos dos Treasuries. Mas o mês continua muito negativo.
Luke
E vale notar: a alta de terça é reação a sinalizações, não a um acordo fechado. O texto fala em possibilidade de acordo, sem a reabertura de Ormuz.
Mark
Por que dólar e juros mais baixos ajudam o ouro?
Mimi
O ouro é cotado em dólar e não paga juros. Com dólar mais fraco e rendimentos menores, segurá-lo fica relativamente mais atraente.
Mark
A analista do Swissquote fala em status de porto seguro. Ele está em dúvida?
Mimi
Ela coloca como pergunta em aberto: se o ouro volta a funcionar como porto seguro e proteção contra inflação caso as ações piorem. Depende de petróleo, dólar e rendimentos.
Luke
É uma avaliação de uma analista, não um fato apurado. Ela mesma diz que a pressão vendedora parece estar diminuindo, e que o risco de novas quedas permanece.
Mark
E o TD Securities?
Mimi
Diz que, se o choque for visto como mais inflação do que estagnação, os metais monetários seguem desfavorecidos, com o Fed em pausa.
Luke
Ainda não sabemos como as negociações vão evoluir. A própria analista prevê recuperação frágil até haver estabilidade.
El Pulso
- O ouro fechou em alta de 2,69%, cotado a US$ 4.647,6 por onça-troy na Comex, mas ainda carrega uma queda de 12,5% em março.
- A prata disparou 6,16%, num sinal de que o apetite por metais voltou a se acender depois de um mês de perdas profundas.
- O alívio veio da perspectiva de acordo entre EUA e Irã, que enfraqueceu o dólar e fez cair os rendimentos dos Treasuries.
- Analistas do Swissquote e do TD Securities veem o metal preso entre notícias geopolíticas e a dúvida sobre se a inflação vai pesar mais que a estagnação.
- A recuperação deve seguir instável: o ouro só deve recuperar o papel de porto seguro se petróleo, dólar e juros se alinharem.
Num dia em que a esperança de um entendimento entre Washington e Teerã ganhou força, o ouro voltou a subir e interrompeu, ao menos por ora, um mês de perdas que ainda pesa sobre seu saldo. Há uma lição antiga nesse movimento: o metal que se procura em tempos de medo também se move ao sabor das taxas de juros e da força do dólar, e sua fama de refúgio depende de forças que quase sempre fogem ao seu controle. Analistas lembram que essa recuperação é frágil e que o verdadeiro teste virá se o petróleo, a moeda americana e os títulos do governo seguirem caminhos diferentes do esperado.
Na terça-feira (31), o ouro encerrou o pregão em alta, embalado por um otimismo repentino. Sinais vindos de autoridades dos Estados Unidos e do Irã indicaram que o conflito entre os dois países pode caminhar para um acordo, e o mercado reagiu. Foi um alívio depois de um março inteiro de perdas para o metal.
Na Comex, o contrato para abril subiu 2,69%, a US$ 4.647,6 por onça-troy. Ainda assim, o mês fechou no vermelho, com queda acumulada de 12,5%. A prata teve um dia mais intenso, com alta de 6,16%, mas também recuou cerca de 16% em março.
O impulso veio sobretudo do enfraquecimento do dólar e da queda dos rendimentos dos títulos do governo americano. Como o ouro não paga juros e é cotado em dólar, esses movimentos reduzem o custo de mantê-lo e tendem a favorecê-lo. Ipek Ozkardeskaya, do Swissquote Bank, lembrou que o metal havia testado um suporte técnico importante na semana anterior e se recuperou a partir dele.
O desafio, segundo ela, é saber se o ouro voltará a ser visto como porto seguro caso as bolsas se deteriorem. A resposta depende do petróleo, do dólar e dos juros. Por ora, a pressão vendedora diminuiu, mas o risco de novas quedas continua presente. O TD Securities aponta outra razão para o desempenho fraco: enquanto o choque for visto como inflacionário, e não como estagnação, os metais monetários seguirão em desvantagem.
O que vem a seguir é a evolução das negociações entre EUA e Irã e o comportamento do petróleo, do dólar e dos Treasuries.
Na terça-feira (31), o contrato mais líquido do ouro encerrou o pregão em alta, embalado por um otimismo repentino nos mercados. O motivo foram sinais, vindos tanto de autoridades norte-americanas quanto iranianas, de que o conflito entre os dois países pode caminhar para um acordo. A alta chegou depois de um mês inteiro de perdas para o metal.
Na Comex, a divisão de metais da bolsa de Nova York (Nymex), o ouro para abril fechou com valorização de 2,69%, a US$ 4.647,6 por onça-troy. Mesmo com o avanço do dia, o balanço de março é negativo: o metal acumulou queda de 12,5% no mês.
A prata teve um dia ainda mais forte. O contrato para maio subiu 6,16%, a US$ 74,919 por onça-troy. No mês, porém, o recuo foi de cerca de 16%, ainda mais profundo que o do ouro.
O que ajudou o metal foi a possibilidade de um acordo mesmo sem a reabertura do Estreito de Ormuz. Essa perspectiva pressionou o dólar e os rendimentos dos Treasuries, os títulos do governo americano. Os dois movimentos tendem a favorecer o ouro, que é cotado em dólar e não paga juros. Quando os rendimentos caem, diminui o custo de oportunidade de manter o metal na carteira.
Ipek Ozkardeskaya, analista sênior do Swissquote Bank, explicou que o ouro se recuperou com a queda dos rendimentos soberanos, depois de testar na semana passada um suporte técnico: a retração de Fibonacci de 38,2% da alta que vai de 2023 a janeiro. Segundo ela, esse nível costuma separar a continuação de uma tendência de alta de uma fase de consolidação de médio prazo.
Para a analista, a pergunta agora é se o ouro conseguirá recuperar o status de porto seguro e o apelo como proteção contra a inflação, caso as perdas no mercado de ações se acelerem. A resposta, diz ela, dependerá de uma combinação de fatores, entre eles os preços do petróleo, o dólar e os rendimentos dos títulos. Por ora, a pressão vendedora parece estar diminuindo, mas o risco de novas quedas permanece.
Ozkardeskaya avalia que os mercados seguirão guiados por notícias e pela dinâmica do petróleo. Até que haja progresso significativo rumo à estabilidade, qualquer recuperação em ações, títulos ou ouro deve continuar frágil.
O TD Securities oferece outra leitura sobre por que os metais monetários vêm sofrendo. Na medida em que o choque for precificado como "mais inflação do que estagnação", esses metais seguirão desfavorecidos. O banco aponta como razões a ausência de crescimento excessivo da oferta monetária, um Federal Reserve (Fed, o banco central americano) em pausa e preocupações atenuadas com a independência da instituição.
O que observar daqui para a frente é a evolução das negociações entre EUA e Irã e o comportamento do petróleo, do dólar e dos juros dos Treasuries.
Citas Notables
Qualquer recuperação em ações, títulos ou ouro provavelmente permanecerá frágil até haver progresso rumo à estabilidade.— Ipek Ozkardeskaya, analista sênior do Swissquote Bank (paráfrase)
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