Am Donnerstag musste Jensen Huang, der Gründer und lange unangefochtene Kopf von Nvidia, den Chefposten räumen, nachdem der Verwaltungsrat eine zweite Liebesaffäre mit einer Managerin des eigenen Hauses nicht länger hinnehmen wollte. Es ist der Moment, in dem ein Unternehmen, das sich über Jahrzehnte um eine einzelne Person gebaut hatte, lernen muss, ohne sie zu stehen. Die Frage, die bleibt, reicht weiter als der Skandal selbst: ob ein Konzern, dessen Aufstieg zugleich eine Wette auf den künftigen Verlauf der Künstlichen Intelligenz war, auch ohne seinen Architekten tragfähig ist.
Nvidia ohne Jensen Huang: Der Visionär geht, der Konzern muss sich neu erfinden
Er war die Firma.
Mark
Warum fiel die Aktie so stark, wenn die Auftragsbücher doch voll sind?
Mimi
Weil Anleger nicht nur Aufträge kaufen, sondern Huang. Er war Ingenieur, Redner und Türöffner in einer Person, und er führte 60 Manager direkt.
Mark
Und warum gerade die zweite Affäre als Auslöser?
Mimi
Der Spiegel liest es so: Ein Verhältnis mit einer Angestellten, Kimberly Powell, ist in den USA nicht zu verteidigen, alles andere schon.
Luke
Das ist aber eine Deutung des Autors. Der Text nennt keine Quelle aus dem Verwaltungsrat, die das bestätigt.
Mark
Was ist mit den China-Vorwürfen?
Mimi
Da geht es um Chips, die mutmaßlich trotz Sanktionen nach China gelangten. Laut Text wäre Vermieten fragwürdig, direktes Liefern wohl illegal.
Luke
Wohlgemerkt: mutmaßlich, wohl, sollen. Bestätigt ist hier nichts. Auch Shums These von der Mittelsfrau ist eine Vermutung unter Chinakennern, kein Beleg.
Mark
Und die Vergleiche mit Apple und Tesla?
Mimi
Sie sollen zeigen, dass Konzerne Gründerabgänge überstehen können. Nvidia hat dazu eine Billion Dollar Aufträge bis 2027.
Luke
Vergleiche sind keine Prognose. Und ob die Nachfolge ohne Plan gelingt, ist offen.
The Pulse
- Die Aktie stürzte am Donnerstag zeitweise um bis zu zehn Prozent, und Anleger reagierten nervös auf den plötzlichen Führungsverlust.
- Ein Verwaltungsrat, der Huang bisher bedingungslos folgte, hat die Notbremse gezogen und damit ein Machtgefüge erschüttert, das jahrelang unangetastet schien.
- Finanzchefin Colette Kress übernimmt vorläufig das Ruder, während die Suche nach einem dauerhaften Nachfolger beginnt.
- Ungeklärte Fragen zu Chipgeschäften mit China und zur Nähe Huangs zu Donald Trump lauern im Hintergrund und könnten neue Ermittlungen auslösen.
- Trotz aller Turbulenzen gilt Nvidia mit Milliardenaufträgen bis 2027 als robust, doch die Richtung hängt davon ab, wie transparent die Nachfolge gestaltet wird.
Am Donnerstag musste Jensen Huang, der Gründer und lange unangefochtene Kopf von Nvidia, den Chefposten räumen, nachdem der Verwaltungsrat eine zweite Liebesaffäre mit einer Managerin des eigenen Hauses nicht länger hinnehmen wollte. Es ist der Moment, in dem ein Unternehmen, das sich über Jahrzehnte um eine einzelne Person gebaut hatte, lernen muss, ohne sie zu stehen. Die Frage, die bleibt, reicht weiter als der Skandal selbst: ob ein Konzern, dessen Aufstieg zugleich eine Wette auf den künftigen Verlauf der Künstlichen Intelligenz war, auch ohne seinen Architekten tragfähig ist.
Am Donnerstag entschied der Verwaltungsrat von Nvidia, was er lange hinausgezögert hatte: Jensen Huang, Gründer und Chef des Chipkonzerns, muss gehen. Die Aktie gab daraufhin zeitweise um bis zu zehn Prozent nach, und die Anleger zeigten sich wenig begeistert davon, dass der Konzern künftig ohne Huangs technisches Gespür, seine mitreißende Rhetorik und seine Kontakte auskommen soll.
Ausschlaggebend war nicht die frühere Affäre mit einer mutmaßlichen chinesischen Agentin, nicht die mögliche Einflussnahme auf US-Ermittlungen und auch nicht die Freundschaft zu Präsident Trump. Den Ausschlag gab eine zweite Affäre, diesmal mit der Managerin Kimberly Powell, einer Angestellten des eigenen Hauses. Dass ein Chef grenzwertiges Verhalten lange geduldet bekommt, solange es dem Geschäft nützt, ist eine Sache. Sex mit einer Mitarbeiterin aber gilt als unverzeihlich.
Huang hatte Nvidia zu dem gemacht, was es heute ist: Rund 90 Prozent der weltweit eingebauten KI-Chips stammen aus Santa Clara, und Konzerne von Mercedes-Benz bis Siemens hängen am Unternehmen. Dabei hielt er nur dreieinhalb Prozent der Anteile und führte doch alles selbst, bis hin zu Tausenden E-Mails am Tag. Einen Nachfolger hatte er nicht aufgebaut. Nun übernimmt Colette Kress vorläufig, während der Konzern mit seinem Wert von vier Billionen Dollar nach einer Lösung sucht.
Kurzfristig wirkt Nvidia abgesichert, denn Aufträge über eine Billion Dollar reichen bis 2027. Langfristig aber steht die Frage im Raum, ob Huangs Wette auf den KI-Boom selbst mit dem Unternehmen verwoben ist, das davon profitiert. Und ob sich die Geschäfte mit chinesischen Kunden und die Nähe zur Politik noch als Problem erweisen werden.
Am Donnerstag zog der Verwaltungsrat von Nvidia die Konsequenz, die er lange gescheut hatte: Jensen Huang, Gründer und Chef des Chipkonzerns, muss gehen. Die Aktie fiel an diesem Tag zwischenzeitlich um bis zu zehn Prozent und setzte damit einen Abwärtstrend fort. Die Anleger scheinen wenig begeistert davon zu sein, dass der Konzern künftig ohne Huangs Ingenieurswissen, seine mitreißende Rhetorik und seine Kontakte auskommen soll.
Auslöser war nach Darstellung des Spiegel nicht, was zuvor schon für Aufsehen gesorgt hatte: die Affäre mit der mutmaßlichen chinesischen Agentin, eine mögliche Einflussnahme auf Ermittlungen der US-Behörden, die enge Freundschaft mit Präsident Donald Trump oder Geschäfte, mit denen Nvidia-Chips offenbar an US-Sanktionen vorbei zu chinesischen Kunden gelangten. Den Ausschlag gab eine zweite Affäre, mit der Managerin Kimberly Powell, einer Angestellten des eigenen Hauses. Der Verwaltungsrat, der Huang bis dahin ergeben war, sah sich laut der Analyse zum Handeln gezwungen. Grenzwertiges Verhalten eines Chefs werde in den USA geduldet, solange es dem Geschäft dient; Sex mit einer Mitarbeiterin gelte dagegen als absolutes No-Go.
Huang war die Firma. In den Zehnerjahren erkannte er, dass sich KI-Modelle auf Nvidias Grafikprozessoren deutlich schneller trainieren lassen als auf herkömmlichen Universalprozessoren, und setzte alles darauf. Rund 90 Prozent der weltweit eingebauten KI-Chips entstehen heute in Santa Clara, Kalifornien. Alle großen KI-Labore sowie Industriekonzerne wie Mercedes-Benz und Siemens haben ihre Zukunft eng an Nvidia gebunden. Bis zum vergangenen Wochenende schien Huangs Wette aufzugehen.
Dabei kontrollierte der 63-Jährige nur dreieinhalb Prozent der Anteile, steuerte das Unternehmen aber im Alleingang. Er ließ sich von 60 Managern direkt über jedes Detail berichten und will mehrere Tausend E-Mails täglich bearbeitet haben, ein Pensum, das manche in der Firma als übermenschlich kritisierten. Im Silicon Valley wurde er dagegen mit König Midas verglichen. Einen Nachfolger baute er nicht auf; noch 2023 sagte er, er könne sich vorstellen, 30 oder 40 Jahre weiterzumachen. Nun übernimmt Finanzchefin Colette Kress, bis ein neuer Chef gefunden ist. Der Konzern mit einem Wert von vier Billionen Dollar wurde wie ein schwäbisches Familienunternehmen geführt: Sohn Spencer (36) arbeitet im Produktmanagement für das Robotergeschäft, Tochter Madison (35) leitet eine wichtige Marketingabteilung, Schwiegersohn Nico Caprez (35), früher Profiskifahrer, ist Vizepräsident. Dass der Verwaltungsrat sie nicht beförderte, deutet auf einen klaren Bruch mit der Familie hin; ihre Rolle hatte schon vorher manchen Investor und Mitarbeiter verärgert.
Zwei Vergleiche machen laut dem Autor Hoffnung. Als Steve Jobs 2011 Apple an Tim Cook übergab, fürchteten viele den Verlust von Vision und Seele; heute ist Apple wertvoller als Nvidia. Und als die Börsenaufsicht SEC 2018 Tesla Aktionärstäuschung vorwarf und Elon Musks Rauswurf forderte, verlor die Aktie 15 Prozent, die Zukunft des Unternehmens stand nicht auf dem Spiel. Dass Tesla heute weit von seiner Bestform entfernt ist, hänge eher damit zusammen, dass Musk blieb.
Auch kurzfristig scheint Nvidia gut abgesichert. Für die Architekturen Blackwell und Rubin meldete der Konzern bis 2027 Aufträge über eine Billion Dollar. Anthropic will in den kommenden Tagen an die Börse und hofft auf eine Bewertung von anderthalb bis zwei Billionen Dollar; das Geld soll in Nvidias Hochleistungschips fließen, deren Gewinnmarge bei über 70 Prozent liegt. Gefährlich wäre es, wenn der KI-Boom endete. Huang hatte ihn mit Beteiligungs- und Tauschgeschäften befeuert, investierte direkt in Kunden und lieferte Chips, Software oder Kapital, oft alles zusammen, mit Hunderten Milliarden. So schuf er Nachfrage selbst, und Nvidia hängt nun auch mit drin, wenn die Blase platzt. Die Nachfolge muss laut Spiegel Transparenz schaffen und Risiken senken.
Offen bleibt der Kern der ersten Affäre: Huangs Beziehung zu Alice Huang, der zeitweiligen Megaspeed-Managerin und mutmaßlichen chinesischen Spionin. Es geht um Chips, die über Umwege an chinesische Internetkonzerne vermietet oder trotz Sanktionen direkt geliefert worden sein sollen; Ersteres wäre moralisch fragwürdig, Letzteres wohl illegal. Dass US-Behörden nicht genau hinsahen, führt der Autor auch auf die Freundschaft mit Trump zurück: Huang begleitete ihn mindestens acht Mal auf offiziellen Reisen und Staatsanlässen und überwies 25 Millionen Dollar für dessen Ballsaal. Trump ist nach den Zwischenwahlen politisch angeschlagen; der Autor hält es für kaum denkbar, dass die Demokraten die Verbindung nicht durchleuchten. Autor Desmond Shum (»Red Roulette«) vermutet, Alice Huang könnte nur Mittelsfrau in einem größeren Geschäft gewesen sein, bei dem sensible US-Technologie im Milliardenwert über Zwischenhändler mit verborgenen Hintermännern lief. Der frühere CIA-Analyst Peter Mattis stimmte ihm auf X zu. Hätte Huang sich bewusst darauf eingelassen, um den Markt in China zu erschließen, hätte Nvidia ganz andere Probleme als die Frage nach der Genialität eines neuen Chefs.
Notable Quotes
Strategisch sensible amerikanische Technologie im Wert von Milliarden Dollar passiert Zwischenhändler, deren eigentliche Hintermänner im Dunkeln bleiben.— Desmond Shum, Autor von »Red Roulette«
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