O Nubank encerrou o terceiro trimestre com lucro de US$ 1,1 bilhão, exatamente o que o mercado previa, num avanço que confirma a trajetória de crescimento de um banco nascido para desafiar os modelos tradicionais. Mas, por trás desse número, ergue-se uma sombra conhecida na história do crédito: a inadimplência subiu, impulsionada por uma escolha deliberada de ampliar a exposição a cartões e empréstimos de maior risco. A direção do banco aposta que seus modelos permitem corrigir rotas a tempo, e o tempo dirá se essa confiança se sustenta.
Nubank entrega o consenso no 3T, mas inadimplência sobe com aposta em cartões de crédito
Uma decisão deliberada de ampliar a oferta em segmentos de maior risco
Mark
O lucro veio exatamente no consenso. Então por que a inadimplência chama tanta atenção?
Mimi
Porque o lucro cresceu 31% no ano, mas a inadimplência subiu 0,6 ponto nos dois indicadores, para 4,9% e 7,3%. É onde o crescimento aparece como risco.
Luke
Vale separar: que o aumento estava "dentro do esperado" é a avaliação do CFO, não uma medição independente.
Mark
E de onde vem essa alta, segundo ele?
Mimi
De uma decisão deliberada de ampliar a oferta em segmentos mais arriscados, como cartões de crédito, com maior retorno potencial.
Mark
A carteira cresceu bastante?
Mimi
33% no ano, para US$ 41,6 bilhões, com cartões e empréstimos sem garantia na frente. As provisões foram de US$ 6,6 bilhões para US$ 7,1 bilhões.
Luke
E o custo do crédito subiu 73% no ano, para US$ 1,8 bilhão. É um número grande, e o texto não detalha como se compara ao crescimento da receita.
Mark
O banco diz que corrige problemas rápido. Isso se sustenta?
Luke
É a explicação da gestão: monitoramento quase em tempo real. A matéria não traz dados que testem isso num cenário de piora.
Mimi
Por isso o ponto a observar é a qualidade do crédito nos próximos trimestres, enquanto a eficiência melhora, com guidance de 19% a 19,5%.
Il Polso
- O lucro de US$ 1,1 bilhão cresceu 31% em um ano, mas a inadimplência acima de 90 dias já chega a 7,3%, com alta de 0,6 ponto.
- A pressão vem da carteira de cartões e empréstimos sem garantia, que cresceu 33% no ano e agora soma US$ 41,6 bilhões.
- O custo do crédito disparou 73% no ano, e as provisões subiram para US$ 7,1 bilhões, exigindo atenção redobrada dos investidores.
- O banco responde com monitoramento de crédito "quase em tempo real" e revisa a meta de eficiência para 19%-19,5%, enquanto o mercado observa se a inadimplência seguirá dentro do esperado.
O Nubank encerrou o terceiro trimestre com lucro de US$ 1,1 bilhão, exatamente o que o mercado previa, num avanço que confirma a trajetória de crescimento de um banco nascido para desafiar os modelos tradicionais. Mas, por trás desse número, ergue-se uma sombra conhecida na história do crédito: a inadimplência subiu, impulsionada por uma escolha deliberada de ampliar a exposição a cartões e empréstimos de maior risco. A direção do banco aposta que seus modelos permitem corrigir rotas a tempo, e o tempo dirá se essa confiança se sustenta.
O Nubank fechou o terceiro trimestre com lucro de US$ 1,1 bilhão, número que coincidiu com as expectativas do mercado e representou um avanço de 31% sobre o mesmo período do ano anterior. A rentabilidade seguiu firme, com retorno sobre o patrimônio de 32%.
O ponto de atenção está na qualidade da carteira. A inadimplência de 15 a 90 dias chegou a 4,9%, e a acima de 90 dias, a 7,3%, ambas com alta de 0,6 ponto percentual em relação ao ano anterior. Segundo o CFO Rob Livingston, a alta estava dentro do esperado e resulta de uma decisão deliberada de ampliar a oferta em segmentos de maior risco e retorno, como o cartão de crédito.
A carteira cresceu 33% no ano, para US$ 41,6 bilhões, e as provisões subiram para US$ 7,1 bilhões. Mesmo assim, o banco revisou para 19%-19,5% sua projeção de índice de eficiência para 2026. A pergunta que fica é se a inadimplência continuará dentro do que a instituição considera esperado nos próximos balanços.
O Nubank fechou o terceiro trimestre com lucro de US$ 1,1 bilhão, número que bateu exatamente com o que o mercado esperava. Foi um avanço de 5% sobre o segundo trimestre e de 31% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A rentabilidade seguiu alta. O retorno sobre o patrimônio (ROE) ficou em 32%, um pouco acima do consenso, de 31,4%. O número ficou abaixo dos 33% registrados no segundo trimestre e acima dos 31% de um ano antes.
O ponto de atenção está na qualidade da carteira. A inadimplência de 15 a 90 dias subiu 0,6 ponto percentual em relação ao mesmo trimestre de 2025 e chegou a 4,9%. O indicador acima de 90 dias teve a mesma alta de 0,6 ponto e foi a 7,3%.
Segundo o CFO Rob Livingston, em conversa com o Brazil Journal, a alta ficou dentro do esperado. Ele a atribuiu a uma decisão "deliberada" do banco de ampliar a oferta em segmentos de maior risco e maior retorno potencial, como o cartão de crédito, que é central para o negócio.
Livingston voltou a defender que o banco pode assumir esse tipo de risco mesmo num cenário macroeconômico assustador. Os modelos de crédito, disse, permitem um monitoramento "quase em tempo real", o que dá condições de corrigir problemas rapidamente. Ele acrescentou que o banco não vê nenhuma desaceleração na forma como os clientes interagem com a instituição.
A carteira de crédito cresceu 6% no trimestre e 33% no ano, para US$ 41,6 bilhões. As maiores expansões vieram dos cartões de crédito e dos empréstimos sem garantia. O portfólio com garantias avançou 23%.
As provisões subiram de US$ 6,6 bilhões no segundo trimestre para US$ 7,1 bilhões no terceiro, o que o CFO explicou pelo crescimento da carteira. O custo do crédito aumentou 6% no trimestre e 73% no ano, para US$ 1,8 bilhão.
A margem financeira foi de 22,5%, em linha com o consenso. Ficou abaixo dos 22,9% do segundo trimestre e bem acima dos 18,6% de um ano antes. O índice de eficiência, que mede a relação entre despesas e receitas, foi de 19,3%. Com isso, o banco revisou a projeção para 2026 e agora espera um índice entre 19% e 19,5%, abaixo da estimativa anterior, de cerca de 20%.
O que fica para acompanhar é a qualidade do crédito: os próximos balanços mostrarão se a inadimplência continua dentro do que o banco chama de esperado.
Citazioni salienti
Não vemos nenhuma desaceleração na maneira como nossos clientes interagem com o banco.— Rob Livingston, CFO do Nubank, ao Brazil Journal
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