Milei reactiva mercado hipotecario argentino mientras controla inflación con su 'motosierra'

Javier Milei llegó a la presidencia de Argentina con una promesa clara: reconstruir una economía destrozada, cerrar el déficit fiscal sin importar el costo, y detener la inflación galopante que había consumido el país. Cuatro meses después, los números comienzan a mostrar que algo está cambiando. Los economistas esperan que los datos oficiales publicados esta semana revelen que el índice de precios al consumidor subió 8.9% en abril, la primera lectura mensual de un solo dígito desde octubre del año anterior. La inflación anual, que alcanzaba 287.9% en marzo, probablemente haya bajado a 287.85%. Si las proyecciones se cumplen, los analistas prevén que la tendencia continúe desacelerándose de manera sostenida durante el resto del año, cerrando 2024 en torno al 161.3%, una caída de casi 66 puntos porcentuales respecto a lo que se estimaba hace apenas cuatro meses.

Esta estabilización relativa de los precios ha desencadenado un fenómeno que nadie esperaba ver en Argentina: los bancos están siendo asaltados por ciudadanos que quieren solicitar hipotecas. Durante seis años, el mercado de créditos inmobiliarios había permanecido prácticamente congelado, sofocado por controles monetarios y tasas de interés entre las más altas del mundo. Las ventas de viviendas financiadas, especialmente en Buenos Aires, se desplomaron desde 2018. Pero en las últimas semanas, grandes bancos privados y estatales comenzaron a relanzar líneas hipotecarias con tasas entre 3.5% y 8.5% más un ajuste por inflación, ofreciendo montos de hasta 250,000 dólares a 30 años. La respuesta fue inmediata y abrumadora. Daniel Tillard, presidente del Banco Nación, el principal prestamista estatal del país, describió la situación con una frase que captura la intensidad del momento: "La gente está muy ansiosa, las consultas desbordaron nuestros canales de comunicación y estamos saturados". El banco anunció que desembolsará aproximadamente 4,000 millones de dólares en hipotecas durante los próximos cuatro años, dirigidos a unos 40,000 potenciales propietarios.

La magnitud de la demanda es sin precedentes. Santiago Martellono, un abogado de 28 años, visitó una sucursal del Banco Ciudad el lunes después del lanzamiento de sus hipotecas el 29 de abril. Lo que encontró fue caos organizado: "Nunca tuve que esperar tanto, la gente no podía sentarse y se agolpaba en los pasillos". Gastón Rossi, director del Banco Ciudad, capturó la ironía de la situación argentina con una observación mordaz: "Argentina es el único país del mundo en el que compras una licuadora en 12 cuotas sin interés y una casa, en cambio, con un bolso de billetes". El Banco Ciudad recibió 11,000 solicitudes formales en apenas dos semanas. Martellono señaló que sus amigos también comenzaban a interesarse, porque "no ven otra forma de comprar una casa en este país en el futuro que con un préstamo hipotecario". La apuesta implícita en cada solicitud es la misma: que Milei cumplirá su promesa de controlar la inflación.

Detrás de este resurgimiento del mercado hipotecario hay una lógica financiera clara. Durante años, los bancos argentinos han guardado su dinero en el banco central, obteniendo ganancias de los pases a un día, operaciones de muy corto plazo que ofrecían rendimientos atractivos. Pero desde diciembre, las autoridades monetarias han reducido las tasas de interés en 8,300 puntos básicos. Esa estrategia ya no es rentable. Los ingresos por intereses del sistema financiero se desplomaron 30% en los dos primeros meses de 2024 respecto al pico alcanzado en octubre. Los bancos se ven forzados a abandonar los instrumentos de corto plazo y buscar nuevas fuentes de ingresos. Tillard fue directo: "No podemos sentarnos sobre los pases del banco central. Nuestro futuro está en prestar a empresas e individuos, porque ni el Gobierno ni el banco central nos van a pedir más fondos prestados". Casi todos los grandes bancos se están moviendo simultáneamente. Banco Santander Río planea lanzar hipotecas este mes. Banco Macro comenzó a ofrecer créditos a 20 años el lunes pasado. Banco de Galicia y BBVA Argentina declinaron hacer comentarios públicos, pero también están evaluando sus estrategias.

Este resurgimiento del mercado hipotecario no es la primera vez que ocurre. Entre 2016 y 2018, durante la gestión del expresidente Mauricio Macri, los bancos otorgaron créditos hipotecarios masivamente. La cantidad de inmuebles comprados con financiamiento se multiplicó por seis. Pero esa demanda impulsó el precio promedio del metro cuadrado un 27% en dólares, generando un ciclo de sobrecalentamiento que eventualmente se detuvo. Federico González Rouco, economista de Empiria Consultores en Buenos Aires, advierte que una dinámica similar podría repetirse ahora. José Rozados, analista de Reporte Inmobiliario, señala que "los argentinos tienen culturalmente muy arraigado el deseo de invertir en ladrillos", lo que sugiere que la demanda podría ser duradera.

La pregunta que flota sobre todo esto es si Milei puede mantener la inflación bajo control el tiempo suficiente para que estos préstamos sigan siendo atractivos para los consumidores. Los compradores potenciales están apostando a que sí. Pero la historia argentina de ciclos económicos volátiles sugiere que la confianza es un bien precario. Por ahora, los bancos están ganando dinero nuevamente en el negocio de las hipotecas, y los argentinos están haciendo fila para comprar casas. Lo que suceda en los próximos meses determinará si esto es el comienzo de una recuperación sostenida o simplemente otro capítulo en el largo drama de la economía argentina.