Num cenário de juros em escalada, a Magazine Luiza viu seu lucro de um ano atrás dar lugar a um prejuízo no primeiro trimestre de 2022. O peso não veio da operação de vendas, que cresceu, mas do custo do dinheiro: a Selic saiu de 2% para 11,75% ao ano, e as despesas financeiras passaram a consumir parcela maior da receita. Ainda assim, o resultado ficou menos amargo do que o mercado temia, e a empresa sinaliza que março trouxe sinais de recuperação das margens. O balanço mostra uma varejista que segue crescendo, mas que aprende a pagar caro por cada real emprestado.
Magalu reverte lucro e registra prejuízo de R$ 161,3 mi no 1º trimestre de 2022
A Selic foi de 2,00% para 11,75% ao ano e o lucro virou prejuízo
Mark
Por que o prejuízo da Magalu chamou atenção se as vendas cresceram?
Mimi
Porque as vendas subiram 13,2%, para R$ 14,124 bilhões, mas o lucro virou prejuízo de R$ 161,3 milhões. A diferença está nas despesas financeiras, que somaram R$ 422,1 milhões.
Mark
E o que explica essas despesas?
Mimi
A empresa aponta a Selic, que foi de 2,00% para 11,75% ao ano entre o início de 2021 e o fim de março de 2022.
Luke
Essa explicação vem da própria administração. O balanço mostra o tamanho da despesa, mas a relação de causa é a leitura da empresa.
Mark
O resultado foi pior ou melhor que o esperado?
Mimi
Melhor no ajustado. O consenso da Refinitiv previa prejuízo de R$ 114 milhões, e veio R$ 98,8 milhões. O Ebitda ajustado, de R$ 434,2 milhões, superou os R$ 339,86 milhões projetados.
Luke
Vale lembrar que isso é comparação com um consenso específico, e ainda houve prejuízo. Além disso, o Ebitda sem ajuste caiu 51,2%.
Mark
E as lojas físicas?
Mimi
Venderam R$ 4 bilhões, alta de 6%, mas as vendas mesmas lojas caíram 2,8%.
Luke
Quanto março pesa na recuperação, não sabemos. A empresa diz que o mês foi ajudado em parte por uma base de comparação menor.
O Pulso
- O prejuízo líquido de R$ 161,3 milhões reverte um lucro de R$ 258,6 milhões e acende o alerta sobre a rentabilidade da varejista.
- A Selic disparando de 2% a 11,75% ao ano pressiona as despesas financeiras, que avançaram 2,7 pontos percentuais sobre a receita.
- A companhia tenta reagir repassando custos ao preço final, cortando estoques em mais de R$ 1 bilhão e apostando no marketplace, que cresceu 50%.
- O resultado veio melhor que o consenso, com prejuízo ajustado de R$ 98,8 milhões e Ebitda ajustado acima do esperado, e a margem de março chegou a 6,1%.
Num cenário de juros em escalada, a Magazine Luiza viu seu lucro de um ano atrás dar lugar a um prejuízo no primeiro trimestre de 2022. O peso não veio da operação de vendas, que cresceu, mas do custo do dinheiro: a Selic saiu de 2% para 11,75% ao ano, e as despesas financeiras passaram a consumir parcela maior da receita. Ainda assim, o resultado ficou menos amargo do que o mercado temia, e a empresa sinaliza que março trouxe sinais de recuperação das margens. O balanço mostra uma varejista que segue crescendo, mas que aprende a pagar caro por cada real emprestado.
A Magazine Luiza fechou o primeiro trimestre de 2022 no vermelho, com prejuízo líquido de R$ 161,3 milhões, depois de um lucro de R$ 258,6 milhões no mesmo período do ano anterior. Na versão ajustada, a perda foi de R$ 98,8 milhões. O principal culpado, segundo a própria empresa, está nos juros: as despesas financeiras líquidas somaram R$ 422,1 milhões, e a alta da Selic de 2% para 11,75% ao ano pesou sobre o balanço.
No operacional, o quadro é misto. O Ebitda caiu 51,2%, para R$ 339,5 milhões, mas o Ebitda ajustado subiu 1,7%, para R$ 434,2 milhões, acima do que o mercado previa. As vendas totais chegaram a R$ 14,1 bilhões, alta de 13,2%, puxadas pelo marketplace, que cresceu 50%. As lojas físicas, porém, tiveram queda de 2,8% nas vendas mesmas lojas.
A administração diz que janeiro e fevereiro foram bem melhores que o fim de 2021 e que março acelerou. Também repassou aos preços a inflação de custos e reduziu o estoque em mais de R$ 1 bilhão. Os próximos trimestres dirão se a recuperação de março se mantém e se o ajuste compensa o custo dos juros altos.
A Magazine Luiza fechou o primeiro trimestre de 2022 no vermelho. A varejista (MGLU3) registrou prejuízo líquido de R$ 161,3 milhões, num balanço que contrasta com o lucro de R$ 258,6 milhões obtido no mesmo período de 2021. Na versão ajustada, o resultado também foi negativo: perda de R$ 98,8 milhões, contra lucro de R$ 81,5 milhões um ano antes.
A empresa atribui o desempenho, principalmente, ao peso das despesas financeiras. O resultado financeiro líquido piorou 147,8%, e as despesas financeiras líquidas somaram R$ 422,1 milhões, o equivalente a 4,8% da receita líquida. Na comparação anual, a conta subiu 2,7 pontos percentuais. A administração explica que a causa foi a alta dos juros na economia brasileira: a Selic saiu de 2,00% ao ano no início de 2021 e chegou a 11,75% ao ano no fim de março de 2022.
O Ebitda, lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, ficou em R$ 339,5 milhões, queda de 51,2%. A margem Ebitda foi de 3,9%, ante 8,4% de um ano antes. Já o Ebitda ajustado somou R$ 434,2 milhões, alta de 1,7%, com margem de 5,0%, contra 5,2% no primeiro trimestre de 2021. Em março, a margem Ebitda chegou a 6,1%.
Contra as projeções do mercado, o balanço teve um lado menos ruim. A maioria das casas esperava novo prejuízo. O consenso da Refinitiv previa perda ajustada de R$ 114 milhões, e a companhia reportou R$ 98,8 milhões. Para o Ebitda ajustado, a expectativa era de R$ 339,86 milhões, e o número divulgado, de R$ 434,2 milhões, veio acima.
Nas vendas, o quadro foi de crescimento. As vendas totais, incluindo o marketplace, chegaram a R$ 14,124 bilhões, alta de 13,2%. O e-commerce avançou 16% e atingiu R$ 10 bilhões. O marketplace cresceu 50%, ficou acima de R$ 3,6 bilhões e respondeu por 36% das vendas on-line. As lojas físicas venderam R$ 4 bilhões, 6% mais que no primeiro trimestre de 2021, mas as vendas mesmas lojas (SSS) recuaram 2,8%.
A empresa afirma que janeiro e fevereiro foram significativamente melhores que o fim de 2021 e que março acelerou, em parte ajudado por uma base de comparação mais baixa. Segundo a administração, a inflação de custo dos produtos e o aumento dos juros foram repassados ao preço final, o que se refletiu na margem bruta. A companhia reafirmou o foco em rentabilidade, sobretudo nos bens duráveis.
Houve ainda ajustes internos. O estoque caiu mais de R$ 1 bilhão em relação ao fechamento de 2021, e a empresa diz ter otimizado despesas variáveis e adaptado a operação ao tamanho atual do mercado, afetado pelo cenário macroeconômico adverso. As despesas operacionais subiram 2,9 pontos percentuais em relação à receita líquida, para 22,8%, por causa da menor diluição das despesas nas lojas físicas e do forte crescimento do marketplace.
Os próximos trimestres dirão se a recuperação de margens vista em março se sustenta e se a redução de estoques e despesas compensa o peso dos juros altos.
Citações Notáveis
As despesas aumentaram 2,7 pontos percentuais devido à alta da taxa de juros; a Selic passou de 2,00% a.a. no começo de 2021 para 11,75% a.a. no fim de março de 2022.— Mensagem da administração da Magazine Luiza
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