Mientras las empresas españolas encuentran cada vez más financiación en los mercados de capitales, los hogares del país siguen guardando su dinero lejos de ellos. Así lo describe un informe de AFME, que sitúa el ahorro invertido por las familias españolas un 36% por debajo de la media europea, en un momento en que el continente busca movilizar esos recursos hacia sus empresas. La brecha revela una vieja prudencia doméstica frente a un impulso corporativo nuevo, y deja abierta la pregunta de si la futura Cuenta de Ahorro e Inversión europea logrará acercar ambas orillas.
Los hogares españoles invierten un 36% menos en mercados financieros que la media europea
Las empresas se financian más en mercados; los hogares siguen con su ahorro en depósitos
Mark
Empecemos por la cifra central: los hogares españoles invierten un 36% menos en mercados que la media europea. ¿Qué cuenta ahí?
Mimi
El indicador suma acciones, bonos, fondos de inversión, seguros de vida y fondos de pensiones. Y el contraste es que el 34% de sus activos financieros está en efectivo y depósitos.
Luke
Ojo con la comparación: Alemania tiene un 37% en efectivo y depósitos, más que España. Así que el efectivo por sí solo no explica la brecha.
Mimi
Cierto, el informe muestra que España está por encima de Italia y Francia, pero no es la más extrema. La diferencia con el norte, más de 113.000 euros por adulto en Dinamarca, Suecia y Países Bajos, es la más llamativa.
Mark
¿Y por qué importa a las empresas?
Mimi
Porque AFME plantea que ese ahorro podría financiar empresas e innovación. Además, se tramita la Cuenta de Ahorro e Inversión Financia Europa para canalizarlo.
Luke
Conviene recordar quién habla: AFME es una asociación del sector de los mercados financieros. Es su diagnóstico y su recomendación, no un hecho neutral.
Mark
Las empresas, sin embargo, van bien.
Mimi
La financiación en mercados subió un 18% en el primer semestre de 2026, con 14.300 millones en bonos con grado de inversión y un 118% más en bonos verdes.
Luke
Pero las salidas a Bolsa cayeron un 71%, con solo 200 millones. Y el texto no explica las causas, ni si el semestre marca tendencia.
Mimi
Lo que sí dice es que España es la 15 de la UE en competitividad por falta de liquidez.
Luke
Y si la nueva cuenta cambiará algo, todavía es una incógnita: el informe no lo prueba.
El Pulso
- El ahorro de los hogares españoles queda un 36% por debajo de la media europea, y en vez de invertirse se acumula en efectivo y depósitos.
- Los hogares mantienen el 34% de sus activos financieros en liquidez, más que Italia o Francia, mientras el norte de Europa supera los 113.000 euros de inversión por adulto.
- Las empresas españolas aceleran su financiación en mercados con un alza del 18%, impulsada por bonos de alta solvencia y bonos verdes que crecen un 118%.
- Las salidas a Bolsa se desploman un 71% y la inversión en capital riesgo sigue siendo marginal, lo que sitúa a España en el puesto 15 de la UE en competitividad de capitales.
- La Cuenta de Ahorro e Inversión europea, en trámite en España, aparece como la gran oportunidad para revertir la tendencia.
Mientras las empresas españolas encuentran cada vez más financiación en los mercados de capitales, los hogares del país siguen guardando su dinero lejos de ellos. Así lo describe un informe de AFME, que sitúa el ahorro invertido por las familias españolas un 36% por debajo de la media europea, en un momento en que el continente busca movilizar esos recursos hacia sus empresas. La brecha revela una vieja prudencia doméstica frente a un impulso corporativo nuevo, y deja abierta la pregunta de si la futura Cuenta de Ahorro e Inversión europea logrará acercar ambas orillas.
Un informe de la Asociación de Mercados Financieros en Europa (AFME) dibuja dos Españas distintas en los mercados de capitales. Las empresas recurren cada vez más a ellos para financiarse, mientras los hogares siguen apartando su ahorro de la inversión.
El dato más contundente es que el ahorro invertido en mercados por las familias españolas queda un 36% por debajo de la media europea. Esa cifra incluye acciones, bonos, fondos de inversión, seguros de vida y fondos de pensiones. Su reverso es la preferencia por la liquidez: el 34% de los activos financieros se mantiene en efectivo y depósitos, por encima de Italia y Francia, aunque lejos de la prudencia de los países nórdicos y de los Países Bajos, donde la inversión supera los 113.000 euros por adulto.
AFME ve en esa diferencia una necesidad: que los hogares participen más en los mercados para financiar empresas, innovación y prioridades estratégicas del continente. Y señala un momento oportuno, porque España tramita la puesta en marcha de la Cuenta de Ahorro e Inversión europea, que busca canalizar el ahorro ciudadano hacia empresas europeas.
En el terreno corporativo, el balance es más favorable. La financiación de las empresas no financieras españolas en mercados creció un 18% en el primer semestre de 2026, ligeramente por encima de la media europea. Los bonos verdes y sostenibles impulsaron el avance, y España se acerca a su mejor año histórico en este segmento.
Sin embargo, hay sombras. Las salidas a Bolsa cayeron un 71% y el capital riesgo para startups y pymes, aunque crece, sigue representando apenas el 1,8% del mercado frente al 5,1% comunitario. Bonos y acciones pesan el 8,6% del indicador, frente al 13,7% europeo. Por ello, España ocupa el puesto 15 de la UE en competitividad de capitales. Queda por ver si la nueva cuenta europea logra cambiar esa tendencia.
Un informe de la Asociación de Mercados Financieros en Europa (AFME) deja una radiografía de dos España distintas en los mercados de capitales. Las empresas se financian cada vez más a través de ellos. Los hogares, en cambio, siguen guardando su ahorro lejos de la inversión.
El titular de la parte doméstica es que el ahorro invertido en mercados por los hogares españoles queda un 36% por debajo de la media europea. El indicador de AFME incluye acciones cotizadas, bonos, participaciones en fondos de inversión, reservas de seguros de vida y activos de fondos de pensiones.
La otra cara de esa brecha es la preferencia por la liquidez. Los hogares españoles mantienen el 34% de sus activos financieros en efectivo y depósitos. Es una proporción superior a la de Italia (25%) y Francia (28%), aunque inferior a la de Alemania (37%). La distancia es especialmente llamativa con el norte de Europa: en países como Dinamarca, Suecia y Países Bajos, el ahorro invertido en mercados supera los 113.000 euros por adulto.
Para AFME, esa diferencia muestra la necesidad de que los hogares participen más en los mercados de capitales, con el fin de «movilizar ahorro hacia la financiación de empresas, la innovación y las necesidades estratégicas de Europa». La asociación subraya además el momento: en España se está tramitando la puesta en marcha de la Cuenta de Ahorro e Inversión Financia Europa, cuyo objetivo central es canalizar el ahorro de los ciudadanos hacia la inversión en empresas europeas.
En el lado corporativo, las cifras son más favorables. La financiación obtenida por las empresas no financieras españolas a través de los mercados subió un 18% interanual en el primer semestre de 2026, impulsada por las emisiones de bonos de empresas con elevada solvencia. Supera ligeramente la media europea, del 17%. Las compañías españolas emitieron 14.300 millones de euros en bonos con grado de inversión, un 53% más que un año antes.
Los bonos sostenibles (ESG) crecieron un 68% interanual, hasta 15.900 millones de euros, empujados por los bonos verdes, cuyas emisiones aumentaron un 118%, hasta 10.900 millones. España es así el quinto país de la UE por volumen de emisiones sostenibles y va camino de su mejor año histórico en este segmento.
Las sombras están en otros puntos. Las salidas a Bolsa se redujeron un 71%, con apenas 200 millones de euros captados. El capital riesgo previo a la cotización, destinado a startups y pymes no cotizadas, crece con fuerza: los fondos de capital riesgo suben un 16%, y los inversores particulares o «business angels» y el «crowdfunding» un 39% cada uno. Eso ha llevado a España al puesto 19 de la UE, pero este tipo de inversión supone solo un 1,8% del mercado español, frente al 5,1% comunitario. Además, bonos y acciones pesan un 8,6% del total del indicador de AFME, frente al 13,7% de media en la UE.
Por todo ello, el informe coloca a España en el puesto 15 de la UE en competitividad de su mercado de capitales por la falta de liquidez. AFME concluye que, pese a las mejoras en acceso corporativo y finanzas sostenibles, la caída de la liquidez bursátil y el bajo nivel de ahorro de los hogares impiden la convergencia con la media comunitaria. Habrá que ver si la nueva cuenta de ahorro e inversión europea modifica esa tendencia.
Citas Notables
Movilizar ahorro hacia la financiación de empresas, la innovación y las necesidades estratégicas de Europa.— AFME (Asociación de Mercados Financieros en Europa)
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