Los hogares españoles invierten un 36% menos de su ahorro en mercados financieros que la media europea

Treinta y cuatro de cada cien euros que los hogares españoles tienen en activos financieros están en efectivo o en depósitos. Es uno de los datos que recoge el último informe de AFME, la asociación europea de mercados financieros, que mide cuánto ahorro de las familias llega realmente a los mercados de capitales y cuánta financiación obtienen las empresas por esa vía.

El indicador sobre el ahorro de los hogares incluye acciones cotizadas, bonos, participaciones en fondos de inversión, reservas de seguros de vida y activos de fondos de pensiones. Medido así, los hogares españoles invierten en mercados un 36% menos que la media europea. La preferencia por el efectivo y los depósitos sitúa a España por encima de Italia, donde ese porcentaje es del 25%, y de Francia, con el 28%, aunque por debajo de Alemania, que llega al 37%.

La distancia es mayor si se mira al norte del continente. En países como Dinamarca, Suecia y Países Bajos, el ahorro invertido en mercados supera los 113.000 euros por adulto. Para AFME, esa diferencia muestra la necesidad de que los hogares participen más en los mercados de capitales, con el fin de movilizar ahorro hacia la financiación de empresas, la innovación y las necesidades estratégicas de Europa. La asociación subraya además que los datos llegan mientras en España se tramita la Cuenta de Ahorro e Inversión Financia Europa, cuyo objetivo central es canalizar el ahorro de los ciudadanos hacia la inversión en empresas europeas.

El otro lado del informe es la financiación de las empresas. Las compañías no financieras españolas obtuvieron en el primer semestre de 2026 un 18% más a través de los mercados que un año antes, impulsadas por las emisiones de bonos de empresas con elevada solvencia. Es un ritmo ligeramente superior al de la media europea, del 17%. Aun así, la financiación mediante bonos y acciones pesa el 8,6% del total contemplado en el indicador de AFME en España, frente al 13,7% de media en la Unión Europea.

Los bonos con grado de inversión sumaron 14.300 millones de euros en el semestre, un 53% más que en el mismo periodo del año anterior. Las emisiones de bonos sostenibles (ESG) crecieron un 68% interanual, hasta los 15.900 millones, empujadas por los bonos verdes, que subieron un 118% y alcanzaron los 10.900 millones. Con ello, España es el quinto país de la UE por volumen de emisiones sostenibles y va camino de su mejor ejercicio histórico en este segmento.

La nota negativa está en la bolsa. Las salidas a bolsa cayeron un 71% y captaron apenas 200 millones de euros. En cambio, la financiación de capital riesgo previa a cotizar, que sirve para impulsar startups y pymes no cotizadas, crece con fuerza: los fondos de capital riesgo aumentan un 16%, y los inversores particulares o business angels y el crowdfunding, un 39% cada uno. Eso ha permitido a España subir al puesto 19 de la UE, aunque esta financiación representa solo el 1,8% del mercado español, lejos del promedio comunitario del 5,1%.

Por todo ello, el informe coloca a España en el puesto 15 de la UE en competitividad de su mercado de capitales, por la falta de liquidez. AFME concluye que, pese a las mejoras en el acceso de las empresas y en las finanzas sostenibles, la caída de la liquidez bursátil y el bajo nivel de ahorro de los hogares impiden que el mercado español converja con la media comunitaria. La tramitación de la nueva cuenta de ahorro e inversión será lo próximo que seguir.