Los Big Four africanos acaparan la financiación tecnológica mientras crece la innovación en el continente

En 2025, las empresas tecnológicas africanas captaron apenas el 0,5% del capital riesgo mundial. Dentro del continente, la concentración es aún más severa: Nigeria, Kenia, Egipto y Sudáfrica —los llamados Big Four— acapararon el 53% de todas las operaciones de inversión y el 45% del dinero total invertido en startups, según datos de la Asociación Africana de Capital Privado. Para los emprendedores que trabajan fuera de estos cuatro países, conseguir financiación se convierte en una tarea casi imposible.

Pero hay grietas en este monopolio. Algunos fondos de capital riesgo y agencias de cooperación europeas han comenzado a explorar territorios ignorados durante años. Launch Africa Ventures, creado en 2020 e invertido ya en más de 180 empresas, mantiene casi un tercio de su cartera fuera de los Big Four. Su fundador, Zachariah George, describe buenos rendimientos en esta estrategia. La cartera incluye incluso empresas de Sudán, un país en guerra. Tirhal, una startup sudanesa que funciona como plataforma de transporte similar a Uber, es uno de esos ejemplos. En junio, Launch Africa Ventures distribuyó 2,5 millones de dólares a sus inversores del fondo 2020, con salidas que procedían no solo de Nigeria y Sudáfrica, sino también de Senegal, Costa de Marfil y Tanzania.

El caso de Jean Lobe Lobe, fundador de Waspito en Camerún, ilustra tanto el obstáculo como la posibilidad. En 2019, vendió su casa y sus activos para crear una plataforma de salud digital que conecta pacientes con médicos mediante consultas virtuales. Presentó su proyecto a múltiples convocatorias de capital riesgo sin éxito, hasta que en 2020 ganó el Seed Challenge de Orange Ventures para África y Oriente Próximo, recibiendo 150.000 euros. Ese reconocimiento atrajo a otros inversores. Desde entonces, Waspito ha captado cerca de cinco millones de euros en rondas que incluyeron a Launch Africa Ventures y Saviu Ventures, permitiéndole expandirse a Costa de Marfil. Pero Lobe reconoce que su caso sigue siendo excepcional. Camerún carece de un marco específico para inversión tecnológica e incentivos fiscales claros, lo que obligó a Waspito a buscar capital fuera del país.

Los obstáculos que enfrentan las startups fuera de los Big Four son múltiples y estructurales. Un estudio de la agencia de cooperación alemana GIZ identifica barreras como ideas preconcebidas negativas sobre África, inestabilidad política y económica, riesgos cambiarios, incertidumbre regulatoria y falta de claridad sobre incentivos fiscales. Los ecosistemas de innovación son profundamente desiguales, concentrados en los Big Four y en algunos mercados emergentes como Ghana y Marruecos. Fuera de estos centros, el acceso limitado a incubadoras, aceleradoras y redes de innovación restringe las posibilidades de los emprendedores para obtener mentoría de calidad y conectar con inversores. Incluso cuando una startup logra captar interés, enfrenta requisitos adicionales: proporcionar más información sobre su mercado o demostrar un potencial de retorno mayor para compensar el riesgo atribuido al país.

Algunos fondos han encontrado ventajas precisamente donde otros ven riesgo. Saviu Ventures, especializado en países francófonos desde 2018, aprovecha una característica que otros inversores pasaban por alto: el franco CFA está vinculado de forma fija al euro, lo que reduce significativamente el riesgo cambiario comparado con monedas como la naira nigeriana. Samuel Touboul, socio director de Saviu, explica que cuando inversores sufrieron pérdidas en Nigeria por crisis económica o en Kenia por inflación, comenzaron a mirar hacia el África francófona. Saviu fue el primer fondo de capital riesgo en invertir en Costa de Marfil en 2018 y en Gabón en 2025. Touboul señala un círculo vicioso: sin fondos de inversión, no hay startups; sin startups, no hay ecosistema. Pero cuando llega el primer inversor, comienza a formarse el entorno necesario.

Los cuellos de botella persisten incluso después de la primera ronda de financiación. Ulrich Hess, jefe de ICAMA (Movilización Innovadora de Capital en África), una iniciativa de la GIZ, explica que mientras las primeras etapas suelen contar con inversores ángeles o locales, el verdadero obstáculo aparece en la Serie A, cuando las startups necesitan capital significativamente mayor y asesoramiento estratégico. ICAMA trabaja en cerrar esa brecha a través de varias iniciativas: movilizar inversión local mediante estrategias que permitan a fondos de pensiones y aseguradoras africanas destinar una pequeña parte de sus activos a fondos de startups locales, y apoyar el diseño de un fondo secundario que facilitará a los primeros inversores vender sus participaciones y recuperar capital.

Zachariah George ve en la inversión en startups africanas algo más que oportunidad financiera. Señala que África lleva solo entre 40 y 50 años fuera del colonialismo, y muchos jóvenes pertenecen a la primera o segunda generación que ha ido a la universidad. Convertir al primer graduado de una familia en emprendedor es una apuesta de alto riesgo que requiere apoyo. Nigeria es el ejemplo que cita: hace una década, invertir allí parecía demasiado arriesgado, pero hoy concentra dos tercios de todos los unicornios del continente. Para George, cuando el mundo reconozca que la República Democrática del Congo es la próxima Nigeria, los fondos que entraron temprano a esos mercados a precios bajos serán los grandes ganadores.